🐓 $GCHE : дивиденды растут, но не всё гладко

💰 MGKL : фейерверк цифр и один маленький нюанс Ну что, опять наши герои из МГКЛ устроили шоу. За полгода выручка вымахала в 2,7 раза до 27 ярдов, а если взять весь прошлый год — вообще в 3,7 раза. EBITDA подросла на 63%, чистая прибыль прибавила 84% и достигла 724 млн. На бумаге выглядит просто идеально, прямо глаз радуется. Но я всегда говорю: когда что-то выглядит слишком хорошо, начинаю копать глубже. И тут вскрывается главный фокус. 80% всей выручки — это оптовая торговля золотом через одну структуру. Оборот там бешеный, почти 26 ярдов, но маржинальность этого сегмента — смешные 1,29%. Эти гигантские деньги принесли компании всего 150 млн прибыли до налогов. По сути, львиная доля оборота просто проходит транзитом, а реальных денег для акционеров там практически нет. А теперь перехожу к тому, что действительно важно. Настоящая суть бизнеса — ломбарды и ресейл — дают всего 13% выручки, но именно они тащат на себе 90% EBITDA и почти всю чистую прибыль. Причем внутри этого ядра все тоже непросто: ресейл еще более-менее работает, а классический ломбардный сегмент вообще ушел в минус на 269 млн. Получается, что компания, которая позиционирует себя как ломбардная сеть, все больше превращается в товарного трейдера с низкой маржой. И это тот случай, когда за красивыми цифрами скрывается совсем другая картина. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

💵 SNGSP : чем слабее рубль, тем толще кубышка? Ну что, народная любовь в виде префов Сургута снова в центре внимания. Девальвация, которая прошлась по рынку в последнее время, здорово подсветила их инвестиционный кейс. Смотрю на их знаменитую кубышку — по итогам 2025 года там накопилось почти 5,7 триллиона рублей. Причем, прикидываю, около 20-30% от этого объема лежит в рублях, а остальное распилено между долларом и юанем. Это дает им потрясающую гибкость в текущей ситуации. Теперь главный вопрос — дивиденды. По моим прикидкам, нефтяной бизнес вкупе с процентными доходами в этом году могут принести где-то 4-4,5 рубля на акцию. Но основная магия начинается с курсом. Каждый лишний рубль в цене доллара на конец года относительно прошлого года добавляет к дивиденду примерно 35-40 копеек. Мы закончили прошлый год с долларом по 78,22, а если к декабрю мы увидим уровень 85, то потенциальный дивиденд может выстрелить до 7-7,5 рублей на бумагу. Я считаю, что это дает просто неприличную дивидендную доходность — больше 17% от текущих цен. Это, на минуточку, один из самых жирных кейсов на всем нашем рынке прямо сейчас. Риски, конечно, есть, но в моменты слабости рубля эти бумаги чувствуют себя как рыба в воде. Мой взгляд на префы Сургута остается позитивным, и я не вижу явных причин менять это мнение в ближайшее время. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🧊 CHMF : стальной характер или ржавые перспективы? Так, давайте без лишнего пафоса разберем, что там с металлургами. Северсталь — это классика нашего рынка, но цифры за последние пару лет, честно говоря, выглядят нервно. Выручка в 2023 была почти 730 ярдов, в 2024 подросла до 830, а потом началось пике — 2025 год закрыли на 713, и последние 12 месяцев вообще вышли на 663,6. Рост в 5% год к году в деньгах — это, ну такое, скажем прямо. А самое тревожное — это прыгающая прибыль: с 193 ярдов в 2023 до почти нулевой, а по последним данным вообще ушли в легкий минус. Смотрю я на это и вижу классическую историю тяжелой промышленности в цикле снижения цен. Капитализация сейчас висит на 570 ярдах, и мультипликаторы вроде бы не кричат о перекупленности: P/S немного выше среднего исторического, а EV/EBITDA, наоборот, ниже. Но вот ROE отрицательный, и долговая нагрузка подросла за квартал на 43% — это уже звонок, который нельзя игнорировать. Мое мнение — рынок уже заложил все плохие новости в цену, и акции болтаются где-то в районе справедливой стоимости. Но есть один нюанс, который я лично начал замечать. В последнее время на рынке стали наметились какие-то еле заметные признаки разворота. Если эта тенденция закрепится, то инвестиционный кейс металлургов может начать обрастать новой жизнью. Пока это лишь гипотеза, но если цена на сталь пойдет вверх, то Северсталь — один из главных бенефициаров. Так что держу на карандаше, но без фанатизма. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны