$SBER Анализ опасных моментов в промежуточной отчетности Сбербанка за 1 квартал 2025 года: 1. Кредитный риск и резервы под убытки Снижение резервов под кредитные убытки на 23,9 млрд рублей для корпоративных клиентов и 21,2 млрд рублей для розничного портфеля из-за обновления моделей оценки. Это может указывать на недостаточное резервирование, особенно в условиях высокой инфляции (10,3%) и экономической нестабильности. Рост просроченных кредитов: По корпоративным клиентам: ссуды с просрочкой свыше 90 дней увеличились с 599,7 млрд до 648,7 млрд рублей. По физическим лицам: просрочка по потребительским кредитам выросла до 95,1% от резерва (против 92,3% в 2024 году). Концентрация кредитного портфеля в секторах с высоким риском (недвижимость, металлургия, нефтегаз), что делает банк уязвимым к колебаниям рынка. 2. Риск ликвидности Чистый разрыв ликвидности снизился до 7,627.1 млрд рублей (с 7,173.5 млрд в 2024 году), но значительная часть активов вложена в малоликвидные ценные бумаги (5,313.4 млрд рублей — долговые инструменты). В случае кризиса реализация этих активов может быть затруднена. Зависимость от стабильности вкладов: средства физических лиц составляют 28,379.3 млрд рублей (47% обязательств). Массовый отток депозитов может создать давление на ликвидность. 3. Влияние макроэкономических факторов Ключевая ставка ЦБ РФ — 21,0%, что увеличивает стоимость фондирования и может снизить спрос на кредиты. Ослабление рубля: средний курс USD/RUB в 1 квартале 2025 года — 93,05 (против 99,59 в 4 квартале 2024 года). Волатильность валюты повышает риски переоценки активов и обязательств в иностранной валюте. Санкционное давление сохраняется, что ограничивает доступ к международным рынкам и увеличивает операционные издержки. 4. Операционные риски Сокращение персонала на 8,625 человек (с 308,092 до 299,467). Это может негативно сказаться на качестве обслуживания клиентов и управлении рисками. Рост административных расходов на 15% (с 227.6 млрд до 262.1 млрд рублей), что указывает на возможную неэффективность затрат. 5. Рыночный риск Волатильность на рынке ценных бумаг: Справедливая стоимость ценных бумаг, оцененных по Уровню 3 (ненаблюдаемые данные), составляет 4,077.5 млрд рублей. Их переоценка в условиях кризиса может привести к значительным убыткам. Снижение стоимости ипотечных ценных бумаг (с 446.1 млрд до 430.7 млрд рублей) отражает риски сектора недвижимости. 6. Страховые риски Убытки по страховой деятельности: финансовые расходы по страховой деятельности составили 86.6 млрд рублей (против 25.4 млрд в 2024 году). Это может быть связано с ростом страховых случаев или неадекватным ценообразованием.