Рубль под интервенциями, инфляция взлетела

Войти

Первая полноценная неделя 2026 года в России прошла под знаком контрастов и возросшей роли государства. С одной стороны — стабильный рубль, с другой — взбесившаяся инфляция и охлаждение экономики. Разбираем все по пунктам. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: Стабильность любой ценой Рубль завершил неделю вблизи уровней конца 2025 года, демонстрируя удивительную устойчивость на фоне низкой нефти (~$40 за Urals). Курсы на конец недели: • К доллару: 77.8 ₽ • К евро: 90.5 ₽ • К юаню: 11.15 ₽ Главный драйвер — не рынок, а регулятор. Минфин и ЦБ резко увеличили объем продаж валюты в рамках бюджетного правила: ➡️ С 5.6 млрд руб./день в декабре до 17.4 млрд руб./день в январе. Это максимальный уровень за последние два года (сопоставим с январём 2024-го). Фактически, рублю создают искусственную поддержку, компенсируя недобор нефтегазовых доходов за счёт ФНБ. Прогноз: На этой неделе ожидаем сохранения рублём крепких позиций в диапазоне 77–82 ₽/$ и 11–11.3 ₽/¥. Следить: Объёмы продажи валюты экспортёрами и геополитические новости. МАКРОЭКОНОМИКА: Шок от инфляции и тревожные сигналы Картина резко раздваивается: регуляторная инфляция бьёт рекорды, а реальная экономика показывает усталость. ИНФЛЯЦИЯ: Январский взрыв • Итог 2025: 5.6% (декабрь к декабрю) — неплохо, минимум с лета 2023-го. • Старт 2026: Цены рванули вверх. За 12 дней января рост составил 1.26% после 0.20% в последнюю неделю декабря. Это почти вдвое выше темпа сравнимого периода 2019 года (когда тоже повышали НДС). • Причины: Эффект переноса повышенного НДС + индексация тарифов и акцизов. • Что будет: В ближайшие недели рост может замедлиться, но по итогам января превысит 1.5%, а годовая инфляция поднимется выше 6%. Для ЦБ это — красный сигнал. ПОТРЕБЛЕНИЕ И РЫНОК ТРУДА: Первые признаки охлаждения • Траты населения в декабре уже сократились (-1% г/г по данным Т-Банка). • Зарплаты, хоть и показывают высокий номинальный рост (+20% г/г в декабре), в среднем за 2025 год замедлились до 16% (против 20% в 2024-м). • Рынок труда для соискателей ухудшается. При рекордно низкой безработице индекс hh.ru (соотношение резюме к вакансиям) в декабре достиг максимума за весь период наблюдений. Спрос на работников падает. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: Осторожность и медленный старт Фондовый рынок (IMOEX): Прибавил лишь 0.3% за неделю. Инвесторы балансируют между слухами о возможных переговорах с США и страхами перед новыми санкциями и инфляционным шоком. Оптимизм — крайне сдержанный. Рынок ОФЗ: Медленный старт заимствований • Доходности по гособлигациям выросли на всей кривой. • Минфин провёл первые в году аукционы, но выручка оказалась скромной — всего 22 млрд рублей. • Контекст: Годовой план заимствований — 5.5 трлн рублей. Для его выполнения нужен средний темп размещений около 110 млрд рублей в неделю. Старт в 22 млрда — это тихо. Период осторожности инвесторов не должен затянуться. 🎯 Власти ценой масштабных интервенций купили рублю стабильность, но внутренние дисбалансы нарастают: 1. Инфляционный шок ухудшает ожидания и ограничивает манёвр ЦБ. 2. Реальная экономика (потребление, рынок труда) начинает терять динамику. Фокус на следующей неделе: ➡️ Данные Росстата по недельной инфляции. Успокоится ли рост после скачка? ➡️ Валютная выручка экспортёров — хватит ли её для баланса без усиления интервенций ЦБ? #ЦБ

🌟 Доброе утро! Дайджест на пятницу, 27 февраля 2026 года 📊 Основные индексы и котировки (на закрытие четверга): · Индекс МосБиржи IMOEXF — 2 785,00 п. (-0,35%) · Индекс гособлигаций (RGBI) — 117,99 п. (-0,25%) · Доллар/Рубль (ЦБ) — ₽77,12 (+0,66₽) · Евро/Рубль (ЦБ) — ₽91,03 (+0,71₽) · Нефть Brent — $70,52/барр. (-0,75%) · Золото — $5 210,11/унц. (+0,31%) 📈 Обзор предыдущей сессии: Четверг прошёл под знаком разочарования: индекс Мосбиржи второй раз за неделю безуспешно протестировал уровень 2800 пунктов и не смог там закрепиться, скатившись к закрытию до отметки 2785 пунктов (-0,35%). Рынок остаётся в состоянии "болтанки" — низкие объёмы и отсутствие драйверов не позволяют ни пробить сопротивление вверх, ни начать полноценную коррекцию. 📊 Динамика рынка (основная сессия): 📈 Лидеры роста: · DOMRF +0,96% · NLMK +0,86% · BSPB +0,77% 📉 Лидеры падения: · l$MAGN -1,65% ·$MDMG -1,16% ·$PLZL -1,13% 🏛️ Ключевые корпоративные события на сегодня: 1. ⚡️ IRAO — финансовая отчетность по МСФО за 2025 г. 2. 🚗 LEAS — финансовые результаты по МСФО за 2025 г. 3. 💧 HYDR — финансовые результаты по РСБУ за 2025 г. 4. 🔥 TGKA — отчетность по РСБУ за 2025 г. 5. ⚙️$MSRS — утверждение политики инновационного развития. 6. 🇷🇺 РФ - потребинфляция CPI (нед) - 19:00 мск 📌 Акцент на историях: 💰 Прогноз по рублю: Глава Сбера Герман Греф поделился ожиданиями по курсу на конец года — «плюс-минус 95 рублей», но, возможно, «ближе к 100 рублям» за доллар. Это заявление подогревает интерес к валютной паре. 🏦 Отчётности гигантов: · OZON (Ozon): Компания установила рекорд по скорректированной EBITDA, увеличив её на 290% по итогам 2025 года. · SBER (Сбер): Чистая прибыль за прошлый год выросла на 8%, до 1,706 трлн рублей. Рентабельность капитала составила 22,7%. · RTKM (Ростелеком): Выручка выросла на 12% за 2025-й, но чистая прибыль снизилась до 18,7 млрд рублей. Компания нацелилась на триллионную выручку. · T (Т-Технологии): Инвестпортфель пользователей вырос на 47% (за январь, год к году). 📦 OZON: Вчера компания отчиталась за 2025 год, показав рекордный рост EBITDA. Это ключевая новость для держателей бумаг. Реакция рынка после выхода отчёта может дать направление для всего сектора e-com. 🏗️ SMLT (Самолет): Глава Сбера Герман Греф прокомментировал слухи о проблемах застройщика: «Слухи, что Самолет „перестанет летать“, сильно преувеличены». У компании достаточно ресурсов для обслуживания обязательств. Это важный сигнал для инвесторов в бумаги девелопера. 🌐 Рейтинги и оценки: Яндекс ($YNDX) возглавил рейтинг самых дорогих компаний Рунета по версии Forbes с оценкой в $24,3 млрд. В тройку также вошли Ozon и объединённый бренд Wildberries & Russ. 🎯 Ожидания на пятницу: 1. Драйверы движения: В пятницу обычно пониженная ликвидность и волатильность. Основным триггером могут стать корпоративные отчёты (Интер РАО, РусГидро), но вряд ли они смогут развернуть весь рынок. 2. Техническая картина: Индекс подошёл к трендовой линии, от которой ранее отскакивал. Учитывая отсутствие драйверов, велика вероятность ещё одной попытки отскока к сопротивлению 2800 п. Поддержка остаётся на уровне 2775 п. 3. Рынок остаётся малоподвижным и "скучным". Совершайте минимум сделок, так как на низкой волатильности легко получить серию стопов, которые будет сложно отыграть. ✨ Удачного завершения недели и будьте в курсе событий! 💡 Более подробные разборы, лайфхаки и эксклюзивные новости — смотри профиль! 🚀 Подписывайся, чтобы быть в курсе всего первым!

🌟 Доброе утро! Дайджест на четверг, 26 февраля 2026 года 📊 Основные индексы и котировки (на закрытие среды): · Индекс МосБиржи ( IMOEXF ) — 2 795,39 п. (+0,64%) · Индекс гособлигаций (RGBI) — 118,29 п. (-0,12%) · Доллар/Рубль (ЦБ) — ₽76,46 (-0,17₽) · Евро/Рубль (ЦБ) — ₽90,32 (-0,26₽) · Нефть Brent — $70,88/барр. (+0,01%) · Золото — $5 201,54/унц. (-0,47%) 📈 Обзор предыдущей сессии: Среда прошла в режиме ожидания: индекс Мосбиржи провёл весь день в узком диапазоне 2 781—2 795 пунктов и лишь к закрытию смог закрепиться в плюсе (+0,64%). Рынок остаётся под уровнем 2800 п., ожидая весомого драйвера для его преодоления. Основным событием стали заявления о возможном ужесточении бюджетного правила, что подогрело интерес к валютной паре. 📊 Динамика рынка: 📈 Лидеры роста: · SNGSP +4,03% · GMKN +3,25% · PHOR +3,09% 📉 Лидеры падения: · MDMG -0,79% · OZON -0,57% (ожидание отчёта) · VKCO -0,54% 🏛️ Ключевые корпоративные события на сегодня: 1. 🏦 SBER — отчётность по МСФО за 2025 г. Ожидания: чистая прибыль ~1,7 трлн руб., дивиденд — 37-38 руб. на акцию (доходность ~12%). Акции уже разогнаны, возможна фиксация на факте. 2. 📦 OZON — отчёт по МСФО за 2025 г. и 4 кв. Консенсус: GMV 4 кв. 1,22 трлн руб., выручка +51% г/г. Ждём прогноз на 2026 г. Интересная цена входа — на откатах к 4300-4400 руб. 3. 📞$RTKM — отчётность по МСФО за 2025 г. 4. 🏭 MAGN — отчёт за 2025 г. Прогноз: EBITDA может снизиться на 18% г/г. Новость о возобновлении поставок сырья от ERG поддержала, но фундаментально сектор слаб. 5. 📈 FIXR — предполагаемая дата консолидации обыкновенных акций. 6. 🛢️ TRNFP — рассмотрение стратегии развития и инвестпрограммы. 📌 Акцент на историях: 💰 Валютный рынок и бюджетное правило: Минфин рассматривает снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле (с текущих $60). Если решение будет принято, объём продаж валюты сократится, что окажет поддержку доллару и юаню. Юань сейчас у сопротивления 11,35 руб. — пробой может открыть дорогу к росту. 🏦 SBER: Главный отчёт дня. Прибыль за год уже практически известна благодаря помесячным данным, поэтому фокус — на дивидендах и прогнозах. При дивиденде 37-38 руб. доходность составит ~12%, что выше среднего по сектору. Бумага остаётся дешёвой по P/B (0,75x), но после недавнего роста до 330-340 руб. апсайд может быть ограничен до лета. 🖥️ BAZA: Вчера отчитались за 2025 г. Результаты сильные: выручка +37% г/г, OIBDA +36%, свободный денежный поток вырос в 2,5 раза. Дивиденд может составить 7,2 руб. на акцию (~5% доходности). Гайденс на 2026 г. подтверждает сохранение темпов роста. После отчёта акции скорректировались — фиксация игроками, входившими до отчёта. 📦 OZON: Ожидание сильного отчёта. Компания успешно прошла год, несмотря на регуляторные сложности. Если результаты подтвердят или превысят гайденс, это станет позитивным сигналом. Ждём комментарии по 2026 г. ⚡️ Действия эмитентов: Совет директоров ПИКа ( PIKK ) обсудил новый проект дивидендов, от которых ранее отказались в октябре. Акции отреагировали ростом на 1,8%. 🛢️ Геополитика: Дмитриев сообщил о сегодняшних переговорах с США по Украине. Рынок продолжает следить за темой, но дата новой встречи в «нормандском формате» пока не подтверждена. 🎯 Ожидания на четверг: 1. Главный драйвер дня — блок корпоративных отчётов: Сбер, Ozon, Ростелеком, ММК. Реакция на результаты Сбера и Ozon может задать настроения на всю сессию. 2. Техническая картина: индекс Мосбиржи поджимается к сопротивлению 2800 п., но для пробоя нужен сильный драйвер, которого пока нет. Поддержка — 2775 п. 3. Инфляция: сегодня выйдут данные по недельной инфляции (перенесены со среды). Цифры могут повлиять на ожидания по ставке и динамику ОФЗ. 4. Валютный рынок: на фоне новостей о бюджетном правиле возможна повышенная волатильность в рублевых парах. ✨ Удачного торгового дня и будьте в курсе событий! 💡 Более подробные разборы, лайфхаки и эксклюзивные новости — смотри профиль! 🚀 Подписывайся, чтобы быть в курсе всего первым!

Рубль в тисках интервенций, инфляция — в штопор