⛽️Лукойл ( $LKOH) Что происходит с компанией

Металлурги. Часть 1. Северсталь CHMF NLMK отчет за 4 кв 2025 по МСФО. Когда настанет разворот цикла? Традиционно первый отчет по МСФО на РФ рынке как всегда Северсталь. Я решил разобрать всех металлургов по мере выхода свежих отчетов, чтобы понять кто и как себя чувствует в сложное время, у кого из них более выигрышное положение и кто может показать максимальный рост при развороте цикла? (Потому что металлурги традиционно очень прибыльны и щедры на дивиденды, их обязательно нужно иметь в портфеле, вопрос когда нужно наращивать долю). Начнем, как вы уже поняли с Северстали после выхода отчета акции компании выросли, оправдан ли рост, какая справедливая стоимость акций и когда начнут выплачивать дивиденды? Давайте разбираться. «Северсталь» — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Компания контролирует все этапы создания стоимости – от добычи железной руды и выплавки стали до производства готовой продукции, дистрибуции, создания готовых комплексных решений для потребителей, а также сервисного обслуживания. Все активы «Северстали» расположены в России. 📊Финансовые и операционные показатели по МСФО за 4 квартал 2025 года Вы можете ознакомится с отчетом за 3 квартал 2025 года для сравнения. Для начала посмотрим цены на металлы: На горячекатаный лист цена в 4-м кв. снизилась на -17% г/г и составила 44836 р.т. На железную руду цена осталась на уровне сентября-октября 2023 года около 6000 р.т. Финансовые показатели также находятся под внешним (высокая КС) так и внутренним (большие кап. затраты) давлением, начнем с выручки: ⛔️Выручка снизилась на -16% г/г и составила 169,6 млрд.р ⛔️EBITDA при этом -50% г/г и составляет 23,5 млрд.р. Но себестоимость растёт, рентабельность на уровне 2013 года😳 ⛔️Чистый убыток на конец 4 кв составил 17.7 млрд.р! (Рекордный убыток с 2014 года) При этом годом ранее была прибыль 33.5 млрд.р! Но если разобраться убыток бумажный из-за обесценения активов. Можно сказать, что Северсталь оптимизирует налоговую базу. ❓ Капитальные затраты за весь 2025 год составили 173,4 млрд.р (+44% г/г) в компании отметили, что прошли Пик инвест. активности в 2025 году. И на 2026 год запланировано "всего" 147 млрд.р (-15% г/г). Небольшой, но все же позитив. ⛔️Свободный денежный поток (FCF) составил -8 647 млн р. (в сравнении с -2 205 млн.р. в 4 кв. 2024 года). Причины: снижение EBITDA и реализации инвест. программы. ✅Чистый долг составил 21,6 млрд.р. А Чистый долг/EBITDA составил 0,16х. 💼Оценка компании, дивиденды и разворот цикла. Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции Северстали рынок, сейчас цена 989 р. P/E= 25.9 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний) Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 6,75; 2023г=-; 2022г=2,4; 2021г=7,3 EV/EBITDA 6.2 (Коэффициент показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.) EV/EBITDA 2024г= 4,2; 2023г=-; 2022г=1,8; 2021г=9,4 RSI на дневном графике=55.99% Цена находится в нейтральной зоне. Акции компании сейчас стоят неадекватно дорого, все хотят поучаствовать в ралли металлов и заходят заранее. ❓Справедливая стоимость акций: 750 р ❓Справедливая стоимость акций через 12 мес: 930 р 💰Дивиденды. В этом году дивидендов я не ожидаю. На следующий год максимальный дивиденд может быть в районе 20-30 р. Тогда как с 2028 года (по мере приближения окончания кап.ремонта) дивиденды будут сильно расти, к 2029 году ожидаю за 200 р и в последующие годы выше. ❗️Поэтому считаю, что стоимость акций завышена. ⭐️Вывод. Отчет слабый. Показывающий, что в отрасли тяжелые времена. Что может помочь? Снижение КС, оживление стройки, но в ближайшее время этого не видать. Рынок уже закладывает восстановление. Но я пока не спешу с этим. Цель покупки: 750-800 р, если дадут.

🍏ИКС 5 X5 Операционные результаты за 4 квартал 2025 года. Как компания закрыла год? Предлагаю посмотреть основные операционные показатели нашего любимого ритейла, как провели четвертый квартал и весь 2025 год, что пошло не так, и что ждать акционерам дальше, посчитаем справедливую оценку и какой есть апсайд на горизонте года, давайте разбираться! 📊Основные результаты за 4 квартал и весь 2025 г. Выручка выросла на 14,9% г/г и составила 1,2 трлн.руб за 4 квартал, а по итогам года компания закрыла с результатом 4,64 трлн.р. Рост за год составил 18,8% год к году. К сожалению это очень слабый результат, особенно если смотреть поквартальный результат, последний раз такие темпы были ещё в 2021 году. Причины? Во-первых, это снижение темпов роста среднего чека. (+6,4 г/г) Инфляция на полке тормозится. Трафик в положительной зоне (+0,6% г/г), но темпы низкие. Во-вторых, менее заметный, но все равно причина, это снижение темпов новых открытий. Пока не существенно, но всё же (+543 магазина с учетом закрытых). Также хочется пару слов сказать про онлайн-выручку, рост в 4-м квартале +30% достигнув 90,6 млрд.р. Это самые низкие темпы за всё время. (4 кв.2024г +55%; 4 кв 2023г +98%) 💵Справедливая оценка компании. Торги ИКС 5 в этом году начались с гэпа вниз (~на 11% до 2670 руб), плюс далее дополнительное давление оказывает фон на рынке, быстро закрыть ГЭП не удается. Дивиденд за 9 мес. - 368 руб/акц, в планах выплатить по итогам года. Долгосрочно у компании все хорошо. Но в моменте моя оценка стала немного ниже. Конечно, важно посмотреть МСФО за год (в конце марта выйдет) и комментарии менеджмента, но сейчас акции оценены в моменте справедливо. ❓Справедливая оценка: 2568 руб ❓Справедливая оценка на горизонте года: 3350 руб (апсайд +30%) ⭐️Вывод по отчету. Зачем смотреть отчеты? Компания занимает 4-е место в моем портфеле поэтому мне важно держать руку на пульсе. Отчет хуже ожиданий, слишком сильное снижение, давно такого не было в X5. Уже не видно тех высоких темпов роста выше 20%, что было ранее. Скорее всего, основной фактор – это охлаждение экономики. Ритейл он тоже затрагивает, хоть и в меньшей степени. X5 – хорошая компания, с хорошими дивидендами, но увеличивать долю в портфеле я не планирую, пока просто удерживаю. [#Операционныйотчет](/social/hashtag/Операционныйотчет) #х5retailgroup

Важные события этой недели для инвестора. Выпуск 41. Операционные результаты, а также первые отчеты по МСФО за 2025 год. Вроде недавно праздновали Новый год, а уже закончился январь и наступил первый понедельник февраля! Инвестиционных новостей будет немного, но год потихонечку разгоняется и уже на этой неделе мы увидим первые отчеты по МСФО за 2025 год, также будет много геополитических плеч, от их результатов рынки будут идти в ту или иную сторону, лучше в эти дни избегать покупок. Затронем непрямые инвестиционные новости, а также пару слов о ситуации на рынке с намеком на тех анализ, будь в курсе всего! ⭐️Основные события. Понедельник (02.02) - Астра. ASTR Операционные результаты за 2025 г. Вторник (03.02) - Пресс-конференцию об итогах развития банковского сектора в 2025 г. (12:00) - Северсталь. CHMF МСФО за 2025 г. - Аэрофлот. AFLT РСБУ за 2025 г. Среда (04.02) - Софтлайн. SOFL Предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 г. - Юнайтед Медикал. GEMC ВОСА по допэмиссии 32.7 млн.акц по закрытой подписке по цене 766.2 руб/акц - ЦБ РФ огласит объемы покупки/продажи валюты в феврале Четверг (05.02) - Делимобиль. DELI Операционные результаты за 2025 г. - Мать и Дитя. MDMG Отчет за 4 кв. - Истекает срок договора о стратегических наступательных вооружениях (ДСНВ) между РФ и США Пятница (06.02) - Позитив. POSI Предварительная дата публикации отгрузок за 4 кв. ⭐️Непрофильные новости 🔸Уиткофф: мы воодушевлены встречей с Кириллом Дмитриевым. Встреча показала, что Россия работает над обеспечением мира в Украине 🔸Определены даты следующих трехсторонних встреч в Абу-Даби - 4 и 5 февраля 🔸Carlyle ведет переговоры с инвесторами из ОАЭ, заинтересованными в активах Лукойла. Сделка включает в себя активы от иракских нефтяных месторождений до Восточной Европы 🔸Reuters: ЕС рассматривает возможность замены ограничения цен на российскую нефть запретом на морские перевозки в рамках нового пакета санкций 🔸Монополия продолжает активную работу над условиями реструктуризации - компания 🔸Трамп полон решимости нанести крупномасштабный удар по Ирану 🔸Путин подписал закон, совершенствующий условия освобождения от НДФЛ при продаже ценных бумаг, в том числе акций высокотехнологичных компаний 🔸GloraX по итогам 2025 г. показал существенное опережение среднерыночных показателей, что позволило укрепить позиции компании в отрасли и войти в ТОП-20 застройщиков РФ 🔸Минфин РФ изменит правила предоставления льготной ипотеки с 1 февраля, ограничит количество кредитов на семью 🔸Reuters: нефть будет стоить около $60 за баррель в 2026 г., поскольку избыток предложения перевешивает геополитические риски 🔸Глава МИД Швейцарии заявил, что скоро посетит и Россию и Украину 🔸Газпром: во Франции и Германии запасы газа в ПХГ находятся на самых низких уровнях для 28 января 🔸Активы четырех юрлиц аптечной сети "36,6"и двух бывших совладельцев компании оказались под арестом 🔸Мосбиржа и СПБ Биржа сообщили о готовности помечать акции компаний с недобросовестным раскрытием информации 🔸Золото и серебро пережили самое сильное падение за последние годы ⭐️Рынок. Переговорный процесс в процессе, встреча запланирована на 4-5. До встречи рынок могут тянуть (2830-2850), но далее все будет зависеть от результата. Нефть прибавляет на фоне возможной атаки на Иран в течение 48 часов (если атаки не будет, то пойдет ниже), плюс ОПЕК взяли паузу в увеличении добычи нефти в марте. Рубль крепкий, для рынка это также негатив. Приближается активная фаза сезона отчетов, повышается вероятность паузы на ближайшем заседании по ставке.