Никто не знает, когда наступит (или когда было) лучшее время для того, чтобы инвестировать. Кто-то говорит, что рынок еще будет падать, и что покупать акции нужно будет, когда все подешевеет. Кто-то, — напротив, — говорит, что все уже подешевело и начинает восстанавливаться. Покупать, мол, надо было еще месяц назад. С ума можно сойти, если всерьез анализировать эти позиции и пытаться понять, какая из них правильная. Я считаю, что правильной позиции среди этих двух нет. В лучшем случае кому-то просто повезет угадать. Мое мнение: если вы пришли на фондовый рынок инвестировать, а не пытаться заработать на спекуляциях (не советую — тут математика и статистика вообще не на вашей стороне), то смотреть нужно прежде всего на текущий момент. Насколько цена сегодня выглядит адекватной. Вы же вряд ли откажетесь от покупки стаканчика кофе за 300 рублей лишь потому, что пару месяцев назад он стоил 200? Вы просто снова постараетесь понять, что вам принесет больше пользы/удовольствия — кофе или 300 рублей. Так и с акциями. У каждой из них есть прямо сейчас какая-то ценность, которая вообще никак не зависит от того, сколько акция стоила месяц или год назад. Для того, чтобы понять для себя эту ценность, очень важно уметь оценивать бизнес, который вы планируете приобрести (именно так я и рекомендую относиться к покупке акций — вы покупаете кусочек бизнеса). Хочу принести пользу подписчикам и читателям — поэтому решил начать цикл аналитических постов, в которых буду разбирать основные показатели самых популярных компаний, которые можно приобрести на рынке. Очень надеюсь, что это поможет принимать чуть более взвешенные и обдуманные решения. Погнали? Первая компания в очереди — X5 (ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»). Нет нужды рассказывать, чем компания занимается, поэтому давайте сразу к делу. Компания отчиталась не только за 2024 год, но и за 1 квартал 2025 года. Поэтому мы будем анализировать показатели за 4 последних квартала в сравнении с 2023 годом. Основные показатели (в млн. рублей там, где применимо): 1. Капитал: 279 225 (+28%) 2. Выручка: 4 091 613 (+30%). Выручка — зеркало спроса. Если растет, значит спрос растет. Если растет быстрее инфляции, значит бизнес развивается 3. Чистая прибыль: 99 579 (+26,7%). Динамика налицо. Правда, нужно отметить, что чистая прибыть конкретно 1 квартал 2025 года оказалась на 5 млрд. рублей меньше, чем за 1 квартал 2024 года. Но тут больше похоже, повлияли разовые факторы. Например, расходы по программе мотивации менеджмента 4. Чистый долг: 738 025 (-1%). Нужно оговориться, что по стандартам финансовой отчетности к долгу относятся и обязательства по аренде (по которым не нужно платить сумасшедшие проценты при высокой ставке ЦБ) Кроме этого, обязательно смотрим на операционные показатели: 1. Суммарная торговая площадь выросла по сравнению с 1 кварталом 2024 года на 8,7%. В основном за счет "Пятерочки" и "Чижика" 2. Сопоставимые продажи (без учета новых и закрывшихся магазинов) выросли на 14,6% — этот показатель уже похож на среднюю продуктовую инфляцию, кстати. То есть, выручка растет потому что условное молоко дорожает, а не потому, что условного молока стали продавать больше По текущей цене компания оценена примерно 9 годовых прибылей. Учитывая финансовые и операционные показатели, а также их динамику, можно сказать, что это адекватная оценка. Сильная компания, которую вряд ли ждет кратный рост в ближайшее время. Но и от большинства рисков она тоже защищена. Если ваша задача как инвестора — спасти деньги от инфляции, то можно присматриваться к этому варианту. Инфляция (тем более продовольственная) быстро и эффективно перекладывается сетями на потребителей. Ах да! Компания выплатит в этом году довольно щедрые дивиденды — 648 рублей на акцию (почти 20% доходности). Но это больше похоже на разовую щедрость.

М-да… А вот падение рынка на снижении ставки — неожиданность для меня. Я бы еще понял, если бы все ждали снижения ставки на 2-3% и разочаровались, увидев всего лишь -1%. Но тут-то большинство ждало сохранение и лишь немногие оптимисты ждали именно -1% (я ждал -1% или -1,5%). Не ждут от выходных ничего хорошего российские инвесторы, похоже.

Приближается, пожалуй, самый долгожданный для инвесторов день за последнее время — 6 июня. День рождения А.С. Пушкина (зачеркнуто). День заседания ЦБ по ставке, когда впервые в этом году ее могут понизить. Об этом говорят сейчас многие эксперты. Я тоже жду, скорее, снижения ставки. И я говорил об этом на одном из недавних эфиров (23.05) — тогда данные по инфляции за неделю еще не выглядели особо радостными, но я обращал внимание слушателей на тот факт, что годовая инфляция ушла ниже психологической отметки 10% (совсем чуть-чуть — до 9,9%, но все же). Моя гипотеза была максимально простой: если к заседанию ЦБ годовая инфляция останется ниже 10%, то ЦБ сможет объявить о своей первой победе и начать снижать ставку, которая уже порядком всех раздражает. С тех пор дважды выходили данные по инфляции: 28.05 — 0,06% за неделю и 9,78% за год 04.06 — 0,05% за неделю и 9,66% за год Как видно, с каждой неделей показатели все лучше. На мой взгляд, вероятность того, что ЦБ ставку сохранит на прежнем уровне минимальна — это же еще полтора месяца душить экономику как минимум. Вряд ли это будет сильное снижение — мой прогноз: 19,5 - 20% Совсем скоро мы узнаем ответ. Если ставку снизят или, в крайнем случае, дадут позитивные сигналы к ближайшему заседанию (например, скажут, что "...отмечаем зарождение устойчивой тенденции... бла-бла-бла"), то нас ждет рост практически всего фондового рынка. В этой ситуации можно фокусироваться на каких-то стабильных и понятных историях вроде SBER, а можно подбирать компании, которые успели пострадать больше остальных: NLMK, NVTK — их еще много, на самом деле. Важный момент, кстати: при снижении ставки можно ожидать ослабления рубля. А это уже хорошо для экспортеров. К уже упомянутым выше можно добавить LKOH Можно на волне этих ожижаний не выбирать конкретные бумаги, а подключиться к стратегии, где большинство перспективных уже собрано: Дивиденды РФ Эх! Жаль, конечно, что к посту нельзя прикрутить голосовалку — сравнили бы наши прогнозы и ожидания.