📌 ЦБ вынесет своё мнение по ставке в пятницу 6 июня 🗣 Как обычно решение будет опубликовано в 13:30 , а в 15:30 будет пресс-конференция. С какими результатами мы идём : 🔸 Ставка 21% с 28 октября 2024 года без перемен 🔸 Инфляция 9,8% по данным Росстата на 26 мая 🔸 Инфляционные ожидания в мае выросли до 13,4% 🔸 Цель по инфляции 4% Последние майские комментарии ЦБ : Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем. 📌Отдельные комментарии и мнения: 🔸Центробанк на июньском заседании совета директоров рассмотрит обновленные данные, с учетом изменившейся ситуации, так что варианты решения по ключевой ставке и сигналу могут быть «более разнообразными, чем в апреле» - зампред Банка России Филипп Габуния. 🔸Последние месяцы, недели динамика инфляции идет вниз, и это хорошо, у Центрального банка будут возможности как раз в принятии всех необходимых решений с точки зрения жесткости денежно-кредитной политики или ее чуть ослабления - министр финансов РФ Антон Силуанов 🔸Мы ожидаем, причем уже очень давно (снижения ставки). Тема больная для всей промышленности, для всей экономики. Будем верить, что это произойдет - сказал глава Ростеха Чемезов 🔸Снижение ключевой ставки с таким количеством потенциально проинфляционных факторов является слишком рискованным - сообщил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов. 🔸Готов поспорить, что ставка ЦБ будет снижена. Мы видим признаки плавного охлаждения экономики, замедления инфляции. Да, инфляционные ожидания высоковаты. Но Банк России анализирует данные более глубоко, у них массивы больше, интеллектуальные ресурсы отличные. — Андрей Костин 📌 10 из 30 опрошенных РБК аналитиков считают, что ЦБ может снизить ключевую ставку. Диапазон прогнозов широкий: одни эксперты ожидают аккуратного шага в 25—50 базисных пунктов , другие допускают, что движение будет сразу на 200 б.п. — до 19% годовых. 📌 Мнение 🤷 Если судить по графику инфляции и инфляционных ожиданий , то хлопать в ладоши и снижать ставку сейчас рано. Да, факт в том, что годовая инфляция в мае замедлилась. И да, она даже стала ниже 10% ( прим. данные пока не за весь май ). Но долгосрочной динамики пока нет. Если опираться только на цифры в моменте - то решение очевидно, но ЦБ так работать не должен. Поэтому по общей логике - ставку менять сейчас не должны. Надо дождаться хотя бы ещё одного подтверждения , что тренд по инфляции подтверждён. 🙏 Но! Логика и политическое давление вещи разные. И как мы все понимаем, у нас ЦБ - не независимая организация. Вполне вероятно, что ЦБ "поторопят". Компаниям нужна ставка пониже. Работать с такими высокими ставками закредитованным компаниям весьма не просто. Тем не менее, я останусь при своём мнении, и думаю, что ставку в пятницу сохранят без изменений. 🧐 #ставка #инфлция #цб

📌 Погрузка на РЖД: российская экономика тормозит всё сильнее 🚂 Погрузка на сети РЖД снизилась на 9,4% по сравнению с прошлым годом, до 94,6 млн тонн. Грузооборот упал на 3,4%, что говорит о снижении активности в ключевых отраслях. Особенно сильно просели поставки: 🔸 строительных грузов (-20,7%) 🔸 зерна (-34,8%) 🔸 цемента (-15,3% г/г) 🔸 металлолома (-30,5% г/г) Отправка грузов по самому востребованному направлению, в адрес портов Дальнего Востока, в мае выросла на 1,3%, в том числе каменного угля – на 2,7%. Картина по-прежнему мрачная по широкому спектру отраслей. 📌 Очередная фаза переговоров 🌐 Ожидаемые переговоры судя по всему не находят точек соприкосновения. После тяжелых выходных вероятность каких-то подвижек только сократилась. При этом для РФ основным риском остаются вторичные 500% супер-пошлины США для стран закупающих энергоносители у РФ. Правда, история пошлин последних месяцев показала, что работают они не очень эффективно. 📌 Дивиденды Транcнефти 💰 СД Транснефти TRNFP анонсировал щедрые дивиденды, но вернут ли они привлекательность компании? 198,25 рублей на акцию за 2024 год. Но стоит помнить предысторию, почему Транснефть упала в цене. С 25ого года компания платит не 20% налога на прибыль, а 40%. Это "изъятие" из доходов + капитальные расходы, которые заложены компанией едва ли сделают возможным выплачивать такие щедрые дивиденды и дальше. P.S. за первый квартал чистая прибыль сократилась на 15%.

🏦 ВТБ VTBR опубликовал финансовые результаты за 4 месяца 2025 г. 🔵 Чистые процентные доходы: 83 млрд руб. (-58% г/г) 🔵 Чистые комиссионные доходы: 96 млрд руб. (+37% г/г) 🔵 Прочие операционные доходы: 270 млрд руб. (+296% г/г) - сразу отдельно выделю эту строку, потому то про неё нет ни слово в пресс-релизе, а именно она сформировала основной результат за 4 месяца. Этот результат правда сформировался не в апреле, а ещё в 1 квартале. Основная его часть это переоценка стоимости активов по справедливой стоимости. По моим ощущениям - это бумажная разовая прибыль. Кто думает иначе поправьте меня. 🔵 Резервы под кредитные убытки: 77 млрд руб. (+117% г/г) 🔵 Операционные расходы 163 млрд ( +20% г/г ) 🔵 Чистая прибыль: 166 млрд руб. (+19% г/г) ——- 📌 Подводя итог: прибыль упала, в основном она была достигнута не за счёт регулярной деятельности банка. Чистые процентные доходы за вычетом резервов и комиссионных доходов (102 млрд) не покрывают операционных расходов банка(163 млрд). 📌 Что с дивидендами ? Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал 25,58 рубля на акцию в виде дивидендов за 2024 год. Собрание акционеров назначено на 30 июня. Сразу стало ясно, что может возникнуть проблема с достаточностью капитала, и стали смотреть на нормативы ЦБ. Нормативы достаточности капитала на 1 мая 2025 г.: 🔵 норматив Н20.0 (общий) — 9,5%, 🔵 Н20.1 (базовый) — 7,2% 🔵 Н20.2 (основной) — 8,8%. ВТБ может анонсировать допэмиссию после того, как акционеры на собрании 30 июня примут решение о выплате дивидендов по итогам 2024 г. Мы не исключаем после решения по дивидендам, после 30 июня, анонс какой-то допэмиссии в определенном размере, небольшом по сравнению с выплачиваемыми дивидендам — Зам Пред ВТБ 📌 Где логика , а где ВТБ ? - спросите вы, и будете правы Казалось бы : умерьте аппетиты, выплатите меньше дивиденды... 🏦 Пожелаем держателям акций ВТБ крепкого здоровья и нервов 👋