Ставка ЦБ и влияние на экономику: анализ и прогнозы

Войти

Тут прежде всего стоит сказать про огромного слона в посудной лавке: СВО Тут всё предельно понятно, огромнейшие деньги печатаются, занимаются, изымаются и пускаются в производство того, что не пойдёт в экономику, а взорвётся где-то за границей. С этим, увы, ничего не поделать. Имеем дело с тем, что есть. Сейчас всё завязано именно на этом, а все остальные факторы — это мелочь. Нашёл на просторах интернета 2 интересных графика: У нас даже индекс Мосбиржи двигается, не завися от цен на нефть или прочих факторов, а практически на 100% повторяет график вероятности завершения СВО. Это самый проинфляционный фактор сейчас, но он не подлежит обсуждению. Будем обсуждать лишь экономическую плоскость. У нас есть стабильное замедление инфляции: Январь: 1,23% Февраль: 0,81% Март: 0,65% Апрель: 0,40% Май: 0,25% Крайне важный фактор, который говорит о том, что ставка делает своё дело, но тут всплывает уже опасение по поводу того, что экономика не сможет функционировать так долгое время. Ставка 21% крайне сильно душит бизнес. И тут 2 фактора на чаше весов: 1- Высокая ставка является заградительной и предприятия крайне неактивно кредитуются, не развиваются и не разгоняют тем самым инфляцию; 2- Высокая ставка побуждает предприятия находить деньги на развитие через повышение цен, что разгоняет тем самым инфляцию. Было бы интересно посмотреть какое-нибудь исследование этого фактора, но я не нашёл нигде этой информации. Сейчас на ЦБ идёт активное давление со стороны бизнеса так как с каждым днём всё тяжелее справляться. Лично я опасаюсь какого-нибудь чёрного лебедя в экономике, который может запустить череду банкротств. Да, многие бизнесы показывают рост выручки выше инфляции, сохраняется чистая прибыль, но при столь дорогом кредитовании продолжится ли такая тенденция долго? Банки активно снижают проценты по депозитам. Средняя ставка в крупнейших банках составляет уже 19,4%. Тоже важный показатель, НО он может лишь сигнализировать о том, что банки хотят слегка снизить свои обязательства по вкладам и не более. Также ещё одним крайне важным фактором является то, сколько денег зарабатывает государство на нефти. Она является кровью экономики, как-то показывал на графиках как цена за баррель нефти в рублях влияет на рост экономики. Сейчас нефть близка к локальным минимумам, рубль невероятно крепок. Цена за бочку в рублях составляет 5135, а на начало года было примерно 7586 рублей за бочку. Падение существенное. Тут получаем не только давление от ставки, но и на треть снизившиеся доходы от нефти. Бизнесу очень плохо и хотя бы символическое снижение ставки может дать надежду. Если же снизят на 1 или более процента, то будет песня. НО, все мы понимаем, что сейчас у страны в приоритете стоит не развитие бизнеса или процветание страны, а национальная безопасность. Если чисто с экономической точки зрения, то всё говорит о том, что надо снижать ставку. Экономика задыхается, бизнес держится, но крайне тяжело, развитие остановилось фактически. Огромный двигатель экономики- нефть, вливает деньги в экономику сильно меньше, чем даже полгода назад. Однако, мы помним, где живём и в какой ситуации мы сейчас находимся. В приоритете не развитие бизнеса, да, его развивают, поддерживают, но это не приоритет номер 1. Мой прогноз по ставке по вероятностям: 50%, что оставят 30%, что снизят чуть-чуть 15%, что снизят на 1% и более 5%, что повысят (да, такой вариант тоже исключать не стоит). Если понравился пост, то став лайк и подписывайся {$USDRUB}

Хочу быть с вами честным Мой путь как автора канала philippovich bonds начался именно с пульса. 24 февраля 2022 года начитавшись постов тут о том, что наступил конец света я решил написать свой пост с главным посылом: да, это очень плохо, но жизнь, в целом, будет продолжаться. За первые сутки набралось 64 подписчика, что меня сильно воодушевило и я написал ещё пост. За первые 2 дня своего пути я набрал первые 100 подписчиков. Шло время и я набирал всё больше. За первой сотней пошла вторая, потом было 500, через время 1000, там не заметил как прошёл 2, 3, 4, 5 тысяч человек. Однако, мотивации оставаться в пульсе было всё меньше так как раньше я заходил почитать ленту новостей и находил для себя уйму полезного контента, но позже лента превратилась в какой-то ужас: выходит новость по дивидендам компании и постов 40-50 с идентичным текстом; компания объявила, что будет новый выпуск облигаций и сразу 20 идентичных постов про это. Маразм дошёл до того, что заходя в ленту новостей по облигациям 9 из 10 постов были про то, что компания выплатила купон (постов 5 подряд), о том, что компания перевела деньги в НРД, о том что купоны поступили на счёт и 0 авторских постов. Где тут интерес читать? Какой смысл заходить в пульс, если тебя тут ждёт только однотипный контент, который несёт 0 полезной информации? В добавок ко всему в пульсе появилась просто армия людей, которые публикуют каждую копейку пополнения счёта, поступления купона или покупки фонда на 15 рублей. Да, раньше это было интересно читать так как люди показывали как формируют свой портфель, НО не когда только это тебе встречается в ленте. Ах, да, вперемешку с этим тебе попадается уйма контента, который я описывал выше. Где аналитика? Где мысли по рынку? Где разборы? К чему это я всё? Если тут есть кто меня активно читает с давних пор, то они знают, что раньше я публиковал посты по 3-5 раз в неделю, а сейчас пару раз в месяц в лучшем случае. Да, я уходил с площадки скрипя зубами. Это шло постепенно. Много раз хотел вернуться и набрать заветные 10 000 подписчиков. И вот случилось чудо: недавно со мной связались люди из пульса, что меня очень обрадовало. Мне сказали, что видят эти проблемы и начали работу по исправлению ситуации. В итоге мы начинаем с ними сотрудничество на взаимовыгодных условиях: они мне предоставляют помощь в формировании более привлекательного контента для подписчиков (более глубокая статистика, рекомендации, прямая связь с людьми из пульса), а я буду писать по 2-3 экспертных поста в неделю. По-моему, вообще чудо, а не сотрудничество. Если что, тут нет никакой денежной составляющей, исключительно взаимовыгодные отношения. Что сейчас? Увидите больше аналитики от меня Открываю закрытый канал, где буду писать дополнительный контент по своим сделкам + дополнительные посты Возрождаю стратегию автоследования (на удивление много кто просил меня вернуть её) Сделал, как и писал в заголовке: максимально честен с вами

Размещение ООО “Электрорешения” 001Р-03 Параметры: Ставка купона: до 23,5% (YTM до 26,21%) Срок обращения: 1,5 года Купон: ежемесячный Рейтинг: BBB Объём размещения: 1 миллиард Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 19 февраля Дата размещения: 24 февраля Для квалов: для всех Начну с того, что компания ещё в прошлом году была у меня на карандаше из-за нарушения ковенант по сроку раскрытия информации + у компании до сих пор идут разбирательства по поводу налоговых претензий за 2015-2016 года. При нарушении ковенант владельцы выпуска ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ 001Р-01 RU000A106HF5 имели право потребовать досрочного погашения выпуска. Что и случилось 07.11.2025. Выпуск на 1 миллиард, а в обращении остаётся бумаг на 445 миллионов рублей. Значит, эмитент прошёл оферту и не сломался. Также были опасения по поводу претензии в 2 миллиарда рублей от налоговой. Были опасения, что это может сломать компанию, но ей удаётся оттягивать всё это уже длительное время. Что могу сказать? Удивлён в какой-то степени, что компания не смотря ни на какие сложности продолжает функционировать. Удалось даже посмотреть отчёт РСБУ компании за 9 месяцев 2025 года, чего компания ранее не делала. Сумела снизить запасы с 6,3 миллиардов до 5,6 миллиардов, что хорошо, а в презентации для инвеcторов вообще указано, что на 31.12.2025 запасов уже 5,27 миллиардов. Это хорошо так как запасы - это продукция, которая просто лежит на складе и её уменьшение говорит, что удаётся продавать товары. Также снизилась дебеторская задолженность с 7,45 до 6,77 миллиардов. (дебиторская задолженность - это когда товар и услуга уже предоставлены компанией, а покупатель ещё не оплатил её). То есть по этим двум пунктам компания улучшает показатели. У компании также имеется нераспределённая прибыль почти в 3 миллиарда рублей. Больше всего тут напрягает краткосрочная задолженность (должна быть погашена в ближайшие 12 месяцев) на 12 миллиардов рублей. Дела идут не лучшим образом, но и не катастрофически: По итогам 9 месяцев 2025 показала операционную прибыль в миллиард рублей, хотя год назад за этот же период было -1,5 миллиарда. Показатель чистый долг/EBITDA находится на уровне от 2,2 до 2,5, что вписывается в норму. Скажем так, компания держится, хоть и имеет не малые сложности. Давайте посмотрим на доходности по новой бумаге: Эмитент предлагает купон до 23,5% (YTM до 26,21%) Выпуск ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ 001Р-02 RU000A10D1J9 имеет YTM 26% и срок до погашения в 1,6 года. То есть хорошо подходит по сроку для сравнения с новым выпуском. Сейчас он торгуется по цене примерно 99% Это значит, что новый выпуск если и выйдет с максимальным купоном, то апсайда ожидать не стоит. Как кэшфлоу только можно использовать его, но я бы не назвал этот выпуск столь надёжным, что можно купить и забыть до погашения. Компания хоть и держится, но в любой момент ей может стать куда хуже и тогда плакали ваши вложения. Поэтому если будете покупать выпуск, то пристально следите за тем, что происходит у компании. Вывод: Комапния переживает кризис (а кто сейчас не переживает кризис?), но видно, что они стараются меняться. Горьким опытом научены и теперь даже выкладывают чаще отчётности (из-за несоблюдения сроков публикации отчётности в прошлом году поплатились тем, что были вынуждены выкупить часть выпуска). Лично я участвовать в размещении компании не буду, а если вы всё же хотите поучаствовать, то лучше не стоит брать на слишком большую долю от портфеля. Будете сами участвовать в размещении? Если пост был полезным, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня 💪 Вам не тяжело, а мне приятно и мотивирует ❤️