Как определить уровень кредитоспособности организации и её надёжность

Войти

надёжность. Продолжение Предыдущий пост: • 3 Смотрю уровень долга компании Прежде всего обращаю внимание на предстоящие погашения выпусков. Если у компании нет погашений на ближайшие 1-2 года, то это хороший стимул прикупить облигацию. Если же я вижу, что через 6 месяцев компании предстоит погасить выпуск на 2 миллиарда, а через 8 месяцев ещё на 5, то надо оценить количество денег на балансе у компании. Это запасы кэша, нераспределённая прибыль, краткосрочная дебиторская задолженность. Всё это оцениваем и прикидываем, хватит ли компании денег, чтобы погасить облигационный долг. Если видим, что сильно много денег не достаёт, то смотрим на ближайшие размещения. Не редко компании прибегают к такому ходу. Если денег для погашения не хватает, они берут новый облигационный долг, чтобы закрыть старый. В этом нет ничего плохого. Если же видим, что у компании всего сейчас 500к на балансе по всем статьям, а ей в через пол года предстоит погашение выпусков на 3 миллиарда и не планируется новых облигационных займов. Лучше пройду такую историю и не буду брать бумагу под оферту/погашение. • 4 Смотрю отчётности компании и оцениваю её показатели кредитоспособности Тут самое важное проследить тенденцию. В моменте тот или иной показатель могут ничего нам не сказать, но если мы смотрим на отчётности компании и видим, что её долг растёт из года в год, а выручка и чистая прибыль остаются примерно на том же уровне, то это повод задуматься, а туда ли компания идёт и не идёт ли она к стадии невозможности оплачивать свои долги. Четвёртый пункт можно расписать на много много статей, так как это работа с отчётностями, но нам детальное изучение чаще всего не требуется. Как писал до этого, саме главное нам определить сможет ли компания оплачивать свои долги или нет. • 5 Можно ещё смотреть на то, кто стоит за компанией У нас есть Сегежа, которая бы без материнской АФК Система уже давно бы допустила дефолт. Но её раз за разом спасают и она продолжает функционировать. Но это для самых рисковых людей! Тут очень легко можно попасть на реструктуризацию долга или ещё какую-нибудь уловку из-за которой вы попадёте на деньги. Сейчас +- пользуюсь таким методом в идее с бумагами М.Видео так как за ней стоят очень серьёзные люди и большие интересы, да и слишком значимая компания для России. Тут даже в самой худшей ситуации деньги найдутся. Что после того как приобретаю бумагу После приобретения облигации обычно только слежу за тем, что про неё пишут другие авторы и за новостями по ней. Почему я так делаю? Всё заключается в том, что я не держу какую либо бумагу сильно долго в портфеле. В среднем 2-3 месяца. Если бумага держится пол года, то это прям старичок. За это время в компании что-то сильно кардинальное вряд ли произойдёт, а если и произойдёт, то я увижу из статей других людей. Люди, которые берут бумаги на 1-2-3 года перепроверяют информацию примерно раз в квартал, когда выходит отчётность. Мне это не надо так как бумаги в моём портфеле редко доживают до первой такой квартальной проверки. Вполне хватает того, что я её оцениваю перед покупкой. Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎

ТОП самых интересных флоатеров на рынке Бумаги я отбираю по своим критериям и не даю в подборке разных опасных на мой взгляд эмитентов. Сюда не попадают различные компании типа Карширенг Руссия, Кокс, МВ Финанс и подобные. Эмитенты откровенно опасные и не хочется такое рекомендовать. Выбирал наиболее привлекательные выпуски по ТКД, чтобы они были не сильно далеко от номинала и торговались ещё хотя бы 9-12 месяцев 1️⃣ ВИС ФИНАНС БО-П05 RU000A107D33 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 102% Крупный эмитент занятый в сфере строительства объектов инфраструктуры. Даёт шикарный купон и гасится в конце 2027 года 2️⃣ АБЗ-1 002P-02 RU000A10B263 Купон: КС + 6,5% Рейтинг: A- Цена: 103% Да, далековато цена уже ушла, но всё же до сих пор ТКД остаётся привлекательной и составляет почти 22,5%. Если учитывать, что погашение у бумаги в феврале 2028 года, то можно рассмотреть к покупке. 3️⃣ Новые технологии 001Р-03 RU000A10AYD2 Купон: КС + 5,5% Рейтинг: A- Цена: 101,3% Бумага имеет погашение в феврале 2027 года и до этого времени можно получать вполне достойный купон 4️⃣ Эталон-Финанс 002Р-02 RU000A109SP5 Купон: КС + 3% Рейтинг: A- Цена: 92% Погашение у бумаги в сентябре 2027. Да, купон не столь высокий (КС в 16,5% + 3% = 19,5%), но из-за того, что бумага стоит 92% её ТКД достигает 21%, что тоже вполне хорошая идея. 5️⃣ Селигдар 001Р-07 RU000A10D3X6 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 100% Бумаге не дают разогнаться всё новые и новые выпуски от эмитента. А так на данный момент выпуск является одним из самых привлекательных на рынке так как крайне высокий купон дают. 6️⃣ МФК ПСБ Финанс 002Р-01 RU000A1087G4 Купон: КС + 4% Рейтинг: A+ Цена: 100,8% Раньше эмитент назывался КарМани, но его выкупил банк ПСБ и теперь кредитное качество эмитента выросло в разы и за его кредитное качество нет смысла переживать. У эмитента номинал 600 рублей и амортизация идёт каждый квартал по 10% от первоначальных 1000 рублей. То есть каждые 3 месяца вам будет дополнительно приходить 100 рублей. да, номинал уменьшается, но можно реинвестировать обратно же в эту бумагу или же приобретать иные активы. Вот такой вот рейтинг у меня получился. Есть ещё множество бумаг, но я выделил самые интересные лично для меня. Если подборка была полезной, то ставьте лайк 👍 А если на меня не подписаны, то буду рад подписке 😎

Как поступать с бумагами, которые сильно выросли в цене Такой вопрос часто задают, так как такие бумаги показывают плюс по стоимости более 10%. Они были куплены в период максимально высоких ключевых ставок Прежде всего вопрос стоит не в том, когда продавать, а в том, что покупать взамен, чтобы заработать хотя бы столько же Рассмотрим разные варианты Для начала возьмём ситуацию, что мы инвестировали 100 000 рублей в облигации ЕвроТранс БО-001Р-06 RU000A10ATS0 на размещении в феврале 2025 года. Бумага уникальная. Даёт купон в 25% на 5 лет. Нонсенс на рынке от этого и такая стоимость Сейчас бумага стоит 120% или же 1200 рублей О покупке сейчас и речи не идёт так как ТКД у неё чуть более 20%, а до погашения более 4-ёх лет и её при любом чихе будет болтать крайне сильно. Это можно проследить по графику, который легко ходит на 10%+ Если вы купили бумагу на размещении, то поздравляю. Более доходной альтернативы вы не найдёте по таким доходностям, но если вы рассматриваете её к покупке, то затея крайне сомнительная Теперь рассмотрим более приземлённую ситуацию Представим, что вы купили облигации ГТЛК БО 002P-04 RU000A10A3Z4 на 100 000 рублей. Сейчас она стоит 116%, купон 25% годовых, а оферта в ноябре 2027 года. То есть осталось 2 года. Если мы оставляем бумагу, то до оферты у бумаги ещё 24 выплаты на 493,2 рубля У нас имеется 100 бумаг и таким образом к концу срока мы получим суммарно 49 320 рублей купонами и в конце обратно 100 000 рублей (суммарно 149 320 рублей) Если мы хотим переложиться, то продаём бумаги и на вырученные деньги покупаем другую бумагу на такой же срок, чтобы можно было удобно сравнить. Если продадим ГТЛК сейчас, то у нас будет 116000 рублей Для перекладывания я возьму Эталон-Финанс 002Р-04 RU000A10DA74 с погашением почти в такую же дату как и оферта у ГТЛК. Эталон-Финанс имеет купон в 20% или же 16,44 рубля за выплату. Их до погашения будет также 24 или же 394,56 с одной бумаги. Важно отметить, что Эталон-Финанс на 116000 рублей мы сможем купить примерно 115 бумаг так как с учётом НКД и комиссий 1 бумага сейчас выйдет 1013 рублей. Считаем 394,56 с каждой бумаги умножаем на 115 и получаем 45 374 рублей Также при погашении вы получите не 100 000 рублей, а 115 000 и в итоге получится 160 374, что примерно на 11 000 рублей больше В итоге получается, что если сравнивать чисто по купону, то ГТЛК выгоднее, но при погашении бумаг Эталона выйдет бОльшая сумма. Важное пояснение: Да, здесь я взял новую бумаги с рейтингом сильно ниже (ГТЛК имеет AA-, а Эталон-Финанс имеет A-). Разница в 3 ступени. Вы можете взять какую-нибудь бумагу в рейтинге B-BB с купоном в 25% и переложив средства получите сильно больше, но разница лишь исключительно в доходности. Если смотреть на кредитное качество таких эмитентов, то разница будет колоссальная. Думаю, что логика понятна: Вам надо посчитать сколько вы получите, если продолжите держать такие бумаги, а потом посчитать сколько вы получите, если продадите бумаги и переложитесь в новое размещение. Однако, может возникнуть вполне закономерный вопрос: А если я сейчас хочу вложить 100 000 рублей, то может быть даже в столь сильно выросший выпуск всё равно есть смысл вкладываться? Считаем: Для покупки 1 облигации старого выпуска ГТЛК вам потребуется 1180 рублей Таким образом вы сможете купить только 84 бумаги. 84 бумаги дадут 41 428 рублей купонами, но на этом не всё Цена к оферте снизится со 1160 рублей до 1000, а это значит, что каждая из 84 бумаг подешевеет на 160 рублей или же суммарно на 13 440 рублей Итого мы получим за 2 года лишь 27 988 рублей. Вывод: Всё нужно рассчитывать и учитывать как купоны, так и количество бумаг. Если чисто по купонам смотреть, то выросшие бумаги по-прежнему крайне интересны, но вот при погашении вы выиграете ещё и за счёт увеличенного количества бумаг. Однако, нужно всё это рассчитывать, чтобы в конечном счёте увидеть разницу и определить прибыльные истории. Если же вы хотите сейчас покупать бумаги, то выросшие бумаги нет смысла приобретать

Как определять уровень кредитоспособности организации и её