Excel таблица расчёта доходности

Резмещение ООО «БиоВитрум» 001P-02 Параметры: Ставка купона: 23,25% (YTM 25,90%) Срок обращения: 3 года Купон: ежемесячный Рейтинг: BB+ Объём размещения: 250 миллионов Амортизация: нет Оферта: call-опцион через 1,5 года Сбор заявок: 2 апреля Дата размещения: 2 апреля Для квалов: для всех Стоит начать с того, что компания занимается разработкой, производством и дистрибьюцией медицинского оборудования, реагентов и IT сервисов для лабораторной диагностики. Является лидером в своей отрасли с долей рынка более 60%. Компания, как и многие сейчас страдает от слабой экономики и высокой ключевой ставки. Так как основной клиент компании государственные структуры, то и динамика государственных расходов напрямую влияет на компанию. Однако, компания демонстрирует хорошую живучесть. Посмотрел интервью с основателем компании и взял оттуда самое важное: Компания ведёт экспансию на зарубежные рынки так как в России рынок не столь велик и для обоснованности таких вложений в НИОКР необходимо широкое применение разработок. Много вкладывались в новую производственную линию и это не привело к сильному увеличению выручки, как планировалось, но зато привело к сокращению издержек и получилась такая ситуация, что при слегка упавшей выручке компания увеличила EBITDA, чистую прибыль и даже сумела сократить свой долг. Также крайне важным моментом хочу отметить, что новый выпуск размещается для исполнения колл опциона по первому выпуску, а оставшиеся деньги направят на развитие. Звучит более, чем логично. Компания сейчас платит 28% годовых по БиоВитрум 001Р-01 RU000A10B7N0, исполнит колл опцион в сентябре и вместо 28% будет платить 23,25% В связи с этим, соболезную тем, кто не узнаёт о делах в компании и покупает старый выпуск по 106-108%. YTM к сентябрю 12% годовых… Давайте глянем отчётность компании. Она пока что есть только РСБУ, но она заявила, что идёт процесс подготовки к публикации МСФО и уже сейчас работают для этого уадиторы. Выручка составила 3,29 миллиарда рублей, что немногим меньше, чем годом ранее (3,33 милиарда) Вообще, у компании выручка находится в одном диапазоне минимум с 2022 года и то чуть выше, чуть ниже. Денежные потоки от операций находятся в положительной зоне, как и год назад. Ранее у компании они были отрицательными, но это объяснялось тем, что были большие вложения в развитие. Также положительным вижу тот факт, что компания из года в год стабильно показывает положительную чистую прибыль, что говорит о том, что компания действительно умеет генерировать кэш. EBITDA: 578 миллионов рублей Именно этот момент является самым положительным в компании так как в 2023 она составляла 361, в 2024 составляла 396, а в 2025 уже 578 и всё благодаря тому, что маржинальность увеличилась с 12% до 17%. Выше про это писал. Компания смогла уменьшить свой долг Долгосрочный уменьшился с 1,062 миллиарда до 973 миллионов Краткосрочный не изменился, как был 1,11 миллиарда, так и остался 1,11 Чистый долг/EBITDA: составляет х3,46, что в целом терпимо ICR составляет х1,63, что всё же вкладывается в диапазон, когда компания в состоянии самостоятельно платить по процентам. Это производственная компания, а им сейчас тяжелее всего и БиоВитрум демонстрирует хорошую устойчивость. Давайте теперь перейдём к оценке привлекательности самого выпуска. Рейтинг BB+, купон 23,25%, YTM в 25,90%, выпуск на 3 года, но с вероятным колом через полтора года. Старый выпуск перекуплен и даёт доходность в 12% и поэтому с ним оценивать не очень адекватно. В среднем на рынке мы сейчас имеем доходность в BB+ в 25,9%, что чётко вписывает компанию в рынок. То есть купон они предлагают явно рыночный. При выходе на рынок эмитент будет бороться по доходности с Фордевинд и Лайм-Займ, которые дают доходность в районе 25%, но с более коротким сроком. Вывод: Компания занимается производством и ей сейчас сложно, но она справляется со своими обязательствами и работает над повышением эффективности работы и уменьшением долга. Сам буду участвовать в размещении

Топ фиксов по Текущей Купонной Доходности (ТКД) Отбираю бумаги по следующим критериям: - опасные бумаги на мой взгляд сразу отлетают; - срок жизни бумаг не менее полугода, а желательно и больше года, чтобы такой купон можно было подольше получать; - бумаги с адекватной ценой; - ежемесячные купоны; Рейтинг, квальность бумаги и прочее тут второстепенное. 1️⃣ГК Сегежа 003P-10R RU000A10E747 Цена: 99,27% Купон: 25% ТКД: 25,18% Дата погашения/оферты: 19.01.2029 Тут стоит оговориться, что эмитент условно безопасный исключительно за счёт материнской компании АФК Система. Без неё Сегежа ещё году в 22 бы ушла в дефолт, но в неё вложили уже настолько много денег, что уже даже не верится, что этому активу позволят утонуть. Сам держу бумагу в портфеле, но из-за понятных рисков не держу очень много (примерно 1,5%) 2️⃣ АПРИ БО-002Р-11 RU000A10CM06 Цена: 101,2% Купон: 25% ТКД: 24,7% Дата погашения/оферты: 13.08.2028 Застройщик с хорошими показателями, активно развивается. Пока что нет причин для беспокойства относительно него. 3️⃣ Бустер.Ру БО-01 RU000A10D1U6 Цена: 101,34% Купон: 24,5% ТКД: 24,18% Дата погашения/оферты: 23.09.2028 МФО, коллекторы и прочие компании даже со всеми ограничениями ощущают себя куда лучше многих на рынке. Не так давно продавал его, а до этого исправно получал купоны 4️⃣ МФК Лайм-Займ 06 RU000A10EHB3 Цена: 101% Купон: 23,5% ТКД: 23,27% Дата погашения/оферты: 13.02.2031 Та же история про МФК, показатели шикарные, купон приятный, единственный минус в том, что есть колл опцион в 2028 году, а в остальном супер. Сам держу. 5️⃣ ПКО Финэква 001Р-02 RU000A10ENT3 Цена: 100,2% Купон: 23% ТКД: 22,96% Дата погашения/оферты: 05.03.2030 Тут всё без изменений как и с предыдущими местами. Держу эти бумаги. 6️⃣ Брусника 002Р-06 RU000A10EC63 Цена: 100,2% Купон: 22,75% ТКД: 22,7% Дата погашения/оферты: 16.02.2028 Сам держу бумаги компании 7️⃣ КОНТРОЛ лизинг 001Р-02 RU000A1086N2 Цена: 80,5% Купон: 18,25% ТКД: 22,67% YTM: 40,28% Дата погашения/оферты: 29.03.2029 Этот товарищ оказался тут не только из-за высокого ТКД, но и из-за своей репутации на рынке. Его сотни раз хоронили, но всё никак не похоронят. От типичных дефолтников его отличает 2 момента: 1- если посмотреть его отчётность, то там видно улучшение по ключевым показателям, что уж точно не говорит о том, что компания идёт к банкротству; 2- он находится в одной группе с Балтийским лизингом, который в десятки раз крупнее и в случае беды есть основания полагать, что старший брат поддержит. Его тоже совсем чуть-чуть держу так как всё же история не самая идеальная. Вот такой список получился. Оказывается, что среди лучших бумаг практически все совпали с теми, что есть у меня в портфеле. Видимо, умею подбирать их) Как вам список? Если было полезно то с вас лайк 👍

Почему я выбрал облигации В прошлой публикации я накидал камней в огород акций. Сейчас же я буду рассказывать о моём видении по поводу облигаций. Больше всего мне не нравится в акциях их волатильность и непредсказуемость движений. У акций нет конца и поэтому их цена может уходить куда угодно. От цены актива ничего не меняется глобально. В облигациях же есть погашения и оферты. То есть инвесторы точно знают, что к определённой дате цена бумаг будет у номинала. В такой ситуации инвестор может просчитать свою доходность вплоть до сроков, когда она будет достигнута и при этом мнение толпы на это особо никак не повлияет. Если весь рынок будет продавать облигации компании, а она погасит выпуск по номиналу, то вы получите свой номинал. Тоже самое работает и в обратном направлении. Если облигация стоит неоправданно дорого, то она неизбежно будет снижаться в цене ближе к дате погашения/оферты. Это даёт нам фактор предсказуемости. И этот фактор позволяет более точно выявлять неэффективности на рынке и зарабатывать на этом. Если вы берёте перспективную акцию, которую перепродали сильно на рынке, то не факт, что она будет расти. Всё как решит толпа. В облигациях же есть чёткая доходность, которая называется YTM. Это изменение цены бумаги + купоны + дисконтирование денежных потоков (реинвестирование). В таком случае вы можете сравнивать доходности схожих облигаций и выбрать наиболее доходные. Если на рынке, например, в рейтинге A у нас средняя доходность 20%, а вы видите, что есть выпуск с доходностью 28% и нет причин для таких различий, то вы покупаете выпуск с доходностью в 28% и со временем он приближается по доходности к среднему на рынке или же в итоге погасится и вы точно также получите эту доходность. Если же в акциях вы возьмёте бумагу, которая по мультипликаторам выгоднее среднего по рынку, то вы получите такую доходность как решит толпа. Ваша перспективная акция будет стоять на месте или упадёт, а куда более плохая бумага полетит вверх потому что про неё больше говорят на рынке. Ещё одним крайне важным фактором является наличие купонов и НКД. Даже если не делать вообще ничего, то какую-то доходность вы да получите. Поражаюсь людям, которые умудряются уходить в минус торгуя облигациями. Выплачивать купоны по облигациям - это обязанность эмитентов, а дивиденды - это право. Это позволяет торговать постоянно в плюс, из месяца в месяц, из года в год. Как перешёл полноценно в облигации так у меня за всё время было лишь 2 месяца, когда ушёл в минус и то минус был 1 и 3 процента на диких проливах на рынке. И про проливы ещё стоит напомнить. В облигациях, если у тебя просадка на 2-3%, то это уже сильно движение и значит скорее всего что-то произошло. Портфель просто постепенно и неуклонно растёт. Тут речь про предсказуемость и постоянность. Часто мне говорили, что облигации - это про маленькие доходности, но при этом эти люди так и не разбогатели на акциях потому что постоянно в лучшем случае выходят в 0. Хвастаются тем, что за месяц сделали 30% доходности, но умалчивают, что за год было половина месяцев с минусом и минусом приличным. Ну и самое приятное для меня: рынок облигаций в среднем более взрослый. Рынок акций куда более популярен и подавляющее большинство новичков идёт именно в него. Облигации же это про большие деньги. Есть интересное наблюдение. В начале своего пути я писал больше про акции и у меня средний возраст аудитории был от 18 до 30 лет. Сейчас я пишу про облигации и средний возраст моей аудитории 35+ Подытожим: Предсказуемость; Возможность просчитать доходность; Купоны и НКД; Аудитория.