Почитаешь ветку в Пульсе после какого-нибудь резкого

Металлы сегодня резко сложились. SVH6 повело вниз весь сектор, движение было быстрым и без очевидного мгновенного триггера. Формально в инфополе появился акцент на возможный «горячий» CPI. JPMorgan допускает более высокое значение базовой инфляции, чем консенсус. Это автоматически усиливает страх, что ФРС будет держать ставку дольше. Для GDH6 и серебра это негатив. Но есть странность. DXY при этом почти не двигался. Если бы это был чистый макро-триггер через ожидания по ставке, доллар должен был укрепиться сильнее. Этого не произошло. Отсюда ощущение, что мы увидели не фундаментальный разворот, а каскадный эффект: • рынок стоял перекупленным • на фоне инфляционных рисков начали разгружать длинные позиции • пробили локальные уровни • включились алгоритмы • пошли ликвидации плечей Когда несколько рисков сходятся в одной точке — инфляционные ожидания, нервозность перед данными, перегретые позиции — движение становится резким и непропорциональным. Серебро в таких историях падает быстрее золота, потому что более волатильно и более «плечевое». Дополнительный фактор — завтра у Китая последний торговый день перед Новым годом. Перед длинными выходными азиатские участники часто сокращают риск. Это могло усилить давление на сырьевой сегмент. Пока картина выглядит как технический вынос на пересечении ожиданий по CPI и сокращения риска, а не как фундаментальный слом тренда. Но многое решат реальные цифры инфляции. Именно они покажут, было ли это предупреждение или просто перегрев, который выпустили паром.

Рынок вчера уверенно отскочил от уровня 2710. Главным катализатором стали политические новости из сомнительных источников. Их довольно быстро опровергли, но к тому моменту рынок уже переставился, и на это почти никто не обратил внимания. Завтра заседание ЦБ по ставке. До этого весь рынок находился в консенсусе: ставку оставят без изменений. Высокие инфляционные ожидания населения и ускорение инфляции фактически не оставляют пространства для манёвра, поэтому математически наиболее вероятный сценарий — пауза. Однако вчера SBER CIB заявил, что регулятор может снизить ставку на 0,5 п.п. В совокупности с новостным фоном это добавило рынку около 2% за сессию. В остальном всю неделю наблюдается апатия: идей нет, объёмы вялые, движения сдержанные. Рынок замер в ожидании завтрашнего решения и, главное, риторики регулятора.

Роскомнадзор начал замедлять Telegram. Теперь-то VKCO точно вырастет? Спойлер: бизнесу от этого толком ничего не будет, но акции могут спекулятивно подрасти. Каждый раз наблюдаю одну и ту же картину. В 2022–2023 годах, когда все ушли, нас убеждали: вот сейчас VK снимет все сливки. В 2024 году VK Видео якобы заберет всю аудиторию YouTube. В 2025–2026 годах туда же уйдет вся аудитория WhatsApp и Telegram. И вот тогда, мол, точно будет рост. Проходит время. Конкуренты действительно ограничиваются, но никакого ошеломительного результата нет. Как люди смотрели YouTube, потребляли контент в Instagram*, так и продолжают сидеть в Telegram и WhatsApp*. Важно напомнить, что Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Её продукты в тексте отмечены звездочкой. В Max сообщали о 85 млн зарегистрированных пользователей. Цифра звучит солидно, но нужно четко разделять простую регистрацию и реальные метрики вовлеченности: DAU, MAU, WAU. Ключевой показатель эффективности — DAU, то есть среднее число пользователей в день. Такими данными платформа делиться не готова, а это обычно указывает на слабые показатели. Можно самостоятельно зайти в мессенджер и посмотреть свои контакты. Многие из них были в сети очень давно, что говорит о редких и нерегулярных заходах. Плюс важно понимать, что значительная часть пользователей заходит туда лишь для получения кода двухфакторной авторизации для Госуслуг. Ценность таких пользователей для монетизации близка к нулю. Даже если представить, что все остальные мессенджеры действительно отвалятся и люди массово пойдут общаться в Max, за счет чего VK будет зарабатывать - вопрос открытый. Реклама внутри мессенджера? Сколько времени уйдет на ее внедрение, тоже непонятно. Если базовую функцию создания каналов реализовали только спустя девять месяцев после запуска приложения, ожидать быстрой и эффективной монетизации выглядит слишком оптимистично.