Корпоративное и розничное кредитование: по итогам 1П24

🤑Рынок в эйфории, ставка под вопросом: как пережить ближайшие месяцы без покупки на пике? 👀Сейчас мы видим эйформию в акциях и практически безотктный рост на короткой дистанции, но многие забывают про хрупкость российского фондового рынка и риск резкого отката, который несет за собой волну маржинколлов и очередное дно. Не факт, что так и будет, но есть вероятность при усилении волнения на рынке. 🏦На горизонте заседание ЦБ 13 февраля и сейчас все спорят о том, будет ли снижение ставки, несмотря на упрямую инфляцию. Что происходит, чего ждать в этом месяце и следующем, и как действовать инвестору? Обо всем этом в рассказываю в посте! #ИнвестАнализ 📈Рост по индексу и по акциям идёт практически без откатов несколько месяцев подряд, и это выглядит впечатляюще, но одновременно настораживает. Драйвером выступают новости по СВО и ожидания мира, из-за чего рынок начинает следить не за бизнесом и экономикой, а за заголовками. В такой среде любая новость способна “вынести” индекс как вверх, так и вниз, и спекулятивно попасть в направление становится сложно. 🔄Ещё один важный момент в перетоке денег из облигаций в акции. Индекс облигаций чувствует себя неуверенно, и часть капитала переливается в рынок акций. На этом фоне растут даже те компании, которые долго никому не были нужны и как только они делают 20–30%, их начинают активно обсуждать и искать позитив, игнорируя негатив. Так и рождается “безумное брожение”, когда рынок становится эмоциональным и склонным к перегреву. В такой фазе рост без откатов не должен восприниматься как комфортная норма, чаще это предвестник резкой коррекции. ☝️Сейчас картина быстро не меняется, но внимание приковано к нескольким триггерам. Продолжаются ожидания новостей со стороны СВО, потому что подтверждение позитивного трека разгоняет индекс, а подтверждение негативного - быстро давит вниз. Параллельно остаются темы, которые рынок почти не учитывает, хотя они потенциально тяжелые. Речь про блокировку теневого флота и про Starlink как уязвимость связи, для которой фактически нет замены, а значит любая эскалация может ударить резко. 🕘Также нужно дождаться февральских и мартовских данных по инфляции, потому что именно они покажут, будет ли реальное замедление. При этом рынок уже уверовал в снижение ставки и ждёт мягких решений, хотя это дикое преувеличение ожиданий. На фактах картина жёстче: совокупная инфляция за январь уже почти 2%, дорожает многое, инфляционные ожидания бизнеса растущие и негативные, и это не похоже на устойчивую стабилизацию. 🎯Центр тяжести по прежнему инфляция и инфляционные ожидания, потому что именно они будут двигать и акции, и облигации. Если инфляция начнёт реально замедляться, рынок облигаций может перейти к активному росту, а переток денег из облиг в акции остановится на время. Поэтому важнее не торопиться, а дождаться данных за февраль/март и если в марте инфляция существенно замедлится и будет ниже прошлых лет, тогда ставка действительно сможет снижаться активнее. 🛍️Покупка на пике может надолго загнать в усреднения и дать результат хуже индекса, даже если индекс в целом вырастет. На разогретом рынке могут выстреливать плохие и ультраспекулятивные идеи, случаться проскальзывания, а инвесторы без понимания могут временно зарабатывать больше профессионалов. Поэтому ключевой принцип предельно жёсток и позиции надо формировать когда рынок дешёвый и всем плохо, а не когда рынок в эйфории и растёт. 🤔Что вы делаете сейчас? Усредянетесь, продаете, ждете чего-то конкретного? Пишите свои идеи и мнения в комментах⤵️ Друзья, ролик размещён , там я подробнее раскрываю тему #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний

❄️Что принесет очередной "сезон" и почему у каждого сектора он свой? 👀Заметил, что многие путают или вообще не учитывают сезонность в аналитике, кроме случаев, где это явно видно, а-ля пик продаж у ритейлеров это Новый год. Сезонность лишь похожа на цикл с его повторяющимися колебаниями спроса, производства, логистики и цен. 🔄Но "смена сезонов" возникает не из-за плохого менеджмента или внезапного кризиса, а потому что меняются погода, календарь, бюджетные циклы, потребительские привычки. Как не запутаться, на что ориентироваться и как действовать разбираем тут! #ПолиГрамотность &Альтернатива_депозита &Дивидендная зарплата_Без_плеч 🏗️Строительство один из самых сезонных сегментов. Зимой темпы работ и вводов часто проседают, весной мешает вода, пик активности смещается на тёплые месяцы, а ближе к концу года нередко ускоряются закрытия актов и финансирование по контрактам. 🌾Агросектор сезонный по определению: посевная, уборка, хранение, экспортные отгрузки. Денежный поток у производителей может быть очень неровным. В период уборки и продаж выручка и оборотный капитал выглядят богато, а в межсезонье все наоборот. Даже новостные сводки по зерну традиционно концентрируются вокруг августа–сентября, когда идёт активная уборка и появляются понятные цифры по валовому сбору. 🛍️Ритейлеры завязаны на календарь праздников и сезонные категории. Статистика по розничному обороту обычно показывает, что декабрь заметно сильнее, потому что туда попадают новогодние покупки, подарки и акции. Ну и не забывайте про небольшие пики на отдельные категории, к которым приучили нас маркетологи. Это я к тому, что почти в каждом месяце какой-то праздник, формирующий локальный пик. 🙂К наименее сезонным секторам стоит отнести компании с относительно равномерным потреблением, выручка которых зависит от подписок, регулярных платежей или длинных контрактов без жёсткой привязки к погоде. 📱Телекомы обычно выглядит более ровно, как и часть ИТ-сервисов с подписочной моделью, где пики продаж традиционно в конце/начале года из-за продления подписок. Здравоохранение и фармацевтика в целом менее сезонны, хотя внутри могут быть всплески по отдельным группам препаратов (сезон простуд и аллергий). 🚨Главная ловушка, в которую вы можете влипнуть это сравнение несопоставимых периодов. Например, квартальное сравнение может казаться падением выручки, но для сезонных отраслей это почти всегда ошибка. Также не стоит смотреть только прибыль, игнорируя оборотный капитал. 📈У ритейла и производителей перед сильным сезоном растут запасы и кредиторка, после сезона идет распродажа запасов и высвобождение капитала. Поэтому отчеты могут быть нестабильными, а свободный денежный поток скакать. И это нормально для них! 🎰Сезонность нужна не для того, чтобы угадать месяц роста, а чтобы правильно интерпретировать цифры и планировать точки контроля. Начните с того, что для каждого сектора вы выбираете 1-2 главных индикатора, которые реально отражают деятельность. Для розницы это могут быть сопоставимые продажи и трафик, а для застройщиков - объёмы ввода объектов и портфель контрактов. ☝️Дальше вы сравниваете не с прошлым кварталом, а с тем же периодом прошлого года и средним профилем за несколько лет. Если компания публикует помесячные операционные данные, стройте себе простую сезонную ось и вы увидите, какие месяцы обычно сильные, какие слабые, и когда появляются ключевые новости. 📌И помните, что перед слабым периодом рынок нередко становится нервным на фоне падений и просадок. Если вы понимаете сезонный профиль, вы либо не дергаетесь, либо используете это как возможность докупить, но только если базовая история бизнеса не ухудшилась структурно. 🤔Кого из "сезонных" компаний держите в своем портфеле и какие тенденции успели заметить? Пишите под постом⤵️ #ПолиГрамотность - обучающие посты

🚖Таксисты могут отобрать у вас квартиру! Привычки, которые ведут в бедность 🏚️Вы реально теряете целую квартиру просто на поездке в такси. Общественный транспорт фактически это база с точки зрения траты денег. Пока ты молодой, тебе нужно как можно быстрее сделать свой первый капитал. Вы не обязаны экономить, но вы должны понимать цену своей привычки. #ИнвестАнализ 🙌Давайте разбираться на примерах! Что если у вас каждый день работа и дела? Значит, у вас есть около 60 поездок в месяц. 44 из них — это дом, работа, плюс 8-16 поездок по делам. В итоге, что мы имеем в реалиях Москвы? 🚎Общественный транспорт по безлимиту это 3 460 руб. В год мы будем тратить 41 520 руб. За 5 лет мы потратим 207.600 руб., а за 10 лет эта сумма составит 415 тысяч. При этом важно понимать то, что я здесь не учитываю инфляцию, здесь и далее, мы считаем расходы из текущей точки в сравнении ежемесячной оплатой. 🚕Альтернативный вариант - такси и во всех своих расчетах беру среднюю стоимость поездки 900. В итоге, при 60 поездках в месяц мы потратим 54 т.р. в месяц, 648 тысяч в год или 6,5 млн за 10 лет. Фактически за 10 лет вы могли бы купить себе небольшую квартирку, но вместо этого вы покупаете такси. Просто небольшой комфорт, хотя мы могли бы пройтись где-то пешком, либо проехаться на метро. 👀Рассмотрим сценарий, когда мы ездим иногда, в среднем по 15 поездок в месяц. Здесь кажется, что можно дать слабину и пользоваться такси, каршерингом, кикшерингом (самокаты) и это выйдет недорого. На самом деле карта тройка обойдется 1 125 руб. в месяц. За 10 лет это 135 т.р. без, конечно же, учёта инфляции. ☝️Такси будет стоить 13 500 месяц и за 10 лет эта сумма составит 1,6 млн. Каршеринг встанет чуть дешевле, примерно 12 750р./мес, либо 1,5 млн за 10 лет. Не забываем, что при аварии можем легко получить претензию от каршеринговой компании. Эти нюансы могут увеличить стоимость средней поездки и нормально так потрепать вам нервы. Самокаты, велосипеды стоят примерно 4 500 в месяц или чуть более полумиллиона за 10 лет. 😵‍💫В итоге, казалось бы, 15 раз в месяц покататься на такси кажется, что это совсем немного, но за 10 лет без учёта инфляции это 1,6 млн. При средней годовой доходности, как у меня, в 30% — это 81 млн руб потерь при единоразовом внесении. То есть это деньги, которые можно было бы реально превратить в капитал, и вы их упускаете. 🤨Третий сценарий, когда у вас 2-6 вынужденных поездок в месяц. Самый правильный вариант, на мой взгляд, которым я сам пользуюсь и пользовался многие годы. Звучит это очень мало, но это безальтернативные поездки. До аэропорта, поездка в центр, когда вы вот не можете не поехать на такси. Возможно, вы где-то были на вечеринке и выпили, а вам нужно, чтобы вас довезли и так далее. То есть бывают разные случаи и вам нужно именно срочно сэкономить время. 💼Если мы говорим про мучения с багажом или ехать выпившим в метро, это где-то 300 руб. в месяц. За 10 лет это 36 тысяч и об этом даже смешно говорить. Такси это 3.600/мес. или за 10 лет 432 тысячи , что, в принципе, тоже не такие большие деньги. Каршеринг по стоимости выходит чуть дешевле такси, но, понятное дело, под градусом за руль не сядешь, возле аэропорта тоже не всегда можно быстро бросить. 😅Если суммы такие большие, то почему деньги уходят незаметно? В первую очередь, эффект мелких платежей. То есть, когда вы просто тратите в разовой поездке, вы думаете: «Ну, 900 руб. за такси — это не так много». Но если вы это делаете регулярно, то фактически превращаете в налог на жизнь, который вы платите просто ежедневно. 🤔Что думаете, друзья? Какой выбор делаете? Пишите об этом в комментариях!↩️ Друзья, ролик размещён , там я подробнее раскрываю тему #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний