Мои мысли по рынку на 2025 год 🧭

Декабрь выдался для нас позитивным и дал надежду, что в будущем может быть лучше. Основная причина, которая давила на рынок в 2024 - высокая ключевая ставка. И логика тут понятна. Выше ставка = больше денег уходило на депозиты = отток из ценных бумаг. 🧐 Почему смотрю с оптимизмом: 1) Появился сигнал от ЦБ, что текущая ставка достаточна. А значит ожидания с ростом КС до 23-25% можно поставить на паузу или вовсе отменить этот сценарий. Возможно, ручное регулирование ЦБ в части выдачи новых кредитов даст результат и ставка как мера, направленная на снижение кредитования не будет иметь столько веса, сколько она имеет сейчас. 🏠 И здесь есть особенность. Объем денег на депозитах огромен, отложенный спрос огромен. Если ставку снизить, то поток ликвидности хлынет не только на фондовый рынок, но и рынок недвижимости, процесс обернется вспять. Как бы нам не казалось, что квартиры стоят дорого, они могут стоить еще дороже. Поэтому я ставлю на рост и акций и недвижимости. Желание покупать у людей есть, и мы это видим по реакции на сохранение КС в декабре. 2) В воздухе витают позитивные ожидания завершения конфликта. Я не политолог, но не нужно быть экспертом, чтобы понимать, как сильно акции могут быть переоценены в этом случае. На каких условиях и когда это произойдет никто не скажет. Но эти ожидания могут поддерживать спрос на акции. 💷 При этом все имеет свою цену: Есть бумаги, которые перевыполнили план на рост. Например, акции $ROSN при цене в 600 руб. не сильно интересны, потому что будущая дивидендная доходность сместилась в область ~10% годовых. Это совсем немного, учитывая, что на рынке присутствуют компании с оценкой в 5 год. прибыли и темпами роста 20-30%. Относительно них Роснефть уже кажется дорогой. Норникель с Алросой тоже. Все они находятся в индексе Мосбиржи. Именно по этой причине я предпочел сократить на днях долю в $TMOS@ в &Стратегия роста RUB . Буду усиливаться на коррекции + смещать фокус внимания на отдельные компании. 🎯 Цели: Учитывая ставку 21% и вероятное ее удержание в первом квартале, для меня 2700 п. и ниже - дешево, уровни, где стоит покупать. 2900-3000 п. - справедливо. Но если появятся причины и намеки (а они должны появиться в скором будущем) на снижение КС, то таргеты переставятся сильно выше 3000 п. В случае реальных переговоров есть вероятность обновления максимумов 2024 года. Поэтому как и в прошлом году, коррекции на рынке планирую использовать для возможности докупить качественные и дешевые ценные бумаги.