Паша Володин @Pavel_Volodin — руководитель инвестиционных

Коэффициент Шарпа часто называют универсальным мерилом эффективности инвестиций, но так ли это на практике? ⬇️ Своим взглядом делится инвестор @Dmitry_Gizatullin с более чем 13-летним опытом на рынке, автор одной из самых доходных стратегий автоследования и управляющий, заработавший клиентам свыше миллиарда рублей чистой прибыли. Коэффициент Шарпа (Sharpe ratio) — это финансовая метрика, которая измеряет эффективность конкретного актива или портфеля, учитывая соотношение между доходностью и риском. Он был предложен американским экономистом Уильямом Шарпом в 1966 году и стал одним из ключевых инструментов в теории портфельного инвестирования. Обычно инвесторы смотрят только на доходность без учета волатильности. Но чем выше значение коэффициента Шарпа, тем лучше: это значит, что за единицу риска вы получаете больше дополнительной доходности. Он позволяет сравнивать разные типы активов на любых рынках и временных горизонтах. ➗ Формула расчёта: S=(Rp−Rf)/σp, где: • Rp — историческая доходность портфеля или актива (обычно годовая); • Rf — безрисковая ставка доходности (обычно ставка по государственным облигациям); • σp — стандартное отклонение доходности портфеля (мера волатильности или риска) Суть: мы берем «лишнюю» прибыль (ту, что выше безрисковой) и делим ее на волатильность. Получаем количество прибыли на каждую единицу риска. Кто чаще всего использует этот показатель? • Портфельные менеджеры и агрегаторы: Для сравнения эффективности различных инвестиционных портфелей, фондов или стратегий. Если два фонда принесли по 15% годовых, эффективнее тот, у которого коэффициент Шарпа выше. • Алгоритмические трейдеры: При создании торговых роботов Шарп играет важную роль и часто стоит первым в списке. Но обычно его комбинируют с другими метриками. Недостатки коэффициента Шарпа 1. Историческая зависимость: Рассчитывается на прошлых данных, что не гарантирует будущих результатов (как и любая метрика). 2. Зависимость от периода. Коэффициент можно «подкрутить», если считать его не по дням, а по месяцам или годам — так волатильность кажется ниже. Или если на взятом периоде не было реализации самых рисковых событий. 3. Положительная волатильность тоже «штрафуется». Шарп считает любые колебания. Если акция резко выросла — это тоже волатильность, и коэффициент Шарпа снизится. Поэтому часто используют коэффициент Сортино, который учитывает только падения. 4. Зависимость от безрисковой ставки: Значение меняется в зависимости от выбора Rf, которая варьируется по странам и времени (например в периоды высоких ставок коэффициент занижается). 5. Предполагает «нормальное распределение» доходностей. В реальности имеются «толстые хвосты». Мое мнение: из-за большого числа недостатков выше, субъективно отранжированных по силе влияния, я не знаю ни одного частного инвестора, кто использует данный коэффициент напрямую в торговле. А для портфелей или алгоритмов зависимость всегда такая – чем больше временной период, тем хуже коэффициент. Визуально смотря на ровную линию вверх, интуитивно понятно что шарп хороший, но всегда вопрос что будет дальше (что под капотом и какой у этого фундаментально риск). В конечном счете нас интересует итоговая абсолютная доходность в рублях на длинном окне, а не идеальные значения коэффициентов. ⭐Понравилось, как пишет автор? Подписывайтесь на @Dmitry_Gizatullin, чтобы не пропустить новые посты!

Время, проведенное в Пульсе, может приносить авторам не только удовольствие и полезные связи, но и материальные бонусы. Для этого мы придумали Программу привилегий, в которую автоматически попадают пользователи, набравшие более 100 подписчиков. ⭐ Как участвовать в Программе привилегий • Убедитесь, что ваш профиль в Пульсе публичный. Как понять, что ваш профиль не скрыт, рассказываем здесь → https://www.tbank.ru/invest/help/services/pulse/about/profile/?anchor=difference • Регулярно публикуйте определенное количество постов в месяц. Конкретное число зависит от вашего уровня в Программе. Узнать свой уровень можно здесь → https://www.tbank.ru/invest/help/services/pulse/about/loyalty/?card=levels • Повышайте свой уровень в Программе, публикуя полезный контент и увеличивая число подписчиков. 🎁 Какие бонусы можно получить Чем больше подписчиков в Пульсе, тем больше привилегий получают авторы. • От 1 000 подписчиков — бесплатная подписка Pro на один месяц с увеличенным кэшбэком и доходом от сбережений (будем продлевать ежемесячно, если за календарный месяц публикуете от пяти постов в разные дни), возможность создать закрытый канал и футболка с уникальным дизайном. • От 10 000 подписчиков — бесплатный сервис Premium на 1 месяц с расширенной страховкой в поездках, доступом в бизнес⁠-⁠залы и другими бонусами (будем продлевать ежемесячно, если за календарный месяц публикуете от 5 постов в разные дни), ежемесячная аналитика по профилю и аудитории, а также бонусы предыдущих уровней. • От 50 000 подписчиков — бесплатный сервис Premium на один месяц с расширенной страховкой в поездках, доступом в бизнес⁠-⁠залы и другими бонусами (будем продлевать ежемесячно, если за календарный месяц публикуете от пяти постов в разные дни), персональный аккаунт-менеджер, набор мерча, а также бонусы предыдущих уровней. ✍️ Своим отзывом о Программе привилегий (а также фотографиями полученных подарков) делится ее участник и топовый автор Пульса @LinMath → https://www.tbank.ru/invest/social/profile/LinMath/fd4a9126-19ec-4be8-b4b6-b4da13dc49e1 «Первое, что удивило — это сама упаковка, сделанная в фирменном стиле Пульса. Внутри нас сразу же встречает нас очень качественный рюкзак. Новый дизайн фирменной кружки от Т-Банка — сразу же понял, какая кружка станет моим фаворитом на ближайшее время. Качественный ежедневник, хоть я сам ими и не пользуюсь, но это реально самый качественный из всех, что я когда-либо видел. И, конечно же, фирменные стикеры — куда же без них. Спасибо большое @Pulse_Official и @T-Investments. И спасибо всем вам мои дорогие подписчики, что остаетесь со мной». ⭐ Все подробности о Программе, а также полный список привилегий для авторов Пульса смотрите здесь → https://www.tbank.ru/invest/help/services/pulse/about/loyalty/?card=gifts

Пока мир с̶х̶о̶д̶и̶т̶ ̶с̶ ̶у̶м̶а̶ переживает очередные исторические изменения, мы, простые смертные, продолжаем двигаться маленькими шагами к намеченным на этот год достижениям. ✍️ Собрали в карточках ваши ответы о том, чего уже удалось достичь за первый месяц этого года. Вдохновляемся, поддерживаем и желаем не сбавлять оборотов!