7 мая 2021
Мировые акции взяли паузу, чтобы перевести дух, и закончили прошлую неделю небольшим падением. После их сильного роста в последнее время, когда рынки выросли на 10% с начала года, пауза или даже коррекция выглядели запоздалыми. Последняя значимая неудача произошла в конце февраля, когда рынки временно упали примерно на 4%.
Мы также быстро приближаемся к тому, что обычно является довольно менее благоприятным временем года для акций.
На прошлой неделе были опубликованы некоторые сильные цифры. Розничные продажи в Великобритании показали гораздо больший, чем ожидалось, отскок на 5,4% в марте, несмотря на то, что несущественные ритейлеры все еще были закрыты. На самом деле, подчеркивая, насколько сильно изменились наши привычки к покупкам, объемы продаж в марте вернулись к уровню до COVID-19.
Обнадеживающие новости продолжались, и деловая уверенность Великобритании в апреле достигла самого высокого уровня с 2013 года. Уверенность не так высока, как в США, где она была усилена массированными фискальными стимулами, но все же указывает на быстрое восстановление экономики Великобритании в ближайшие месяцы. В Европе, напротив, оптимизм, что неудивительно, оставался ниже из-за медленного внедрения вакцины.
Сильные экономические показатели-это сейчас то, что рынок уже оценивает. Таким образом, возможности для позитивных сюрпризов, чтобы продвинуть акции выше, значительно меньше, чем раньше. Тем не менее, сезон заработков в США идет полным ходом, чтобы преподнести очень приятный сюрприз. Доходы финансового сектора значительно превзошли ожидания, и на этой неделе настала очередь технологического сектора поставлять товары.
Большинство технологических гигантов отчитываются в течение следующих нескольких дней. Вопрос не в том, будет ли их число сильным, так как это почти гарантировано, когда блокировки видят значительные возможности для этих компаний. Скорее, это просто вопрос того, насколько они превзошли ожидания и на сколько.
"Вопрос только в том, превзошли ли они ожидания и на сколько"
В последние месяцы внимание рынка переключилось с акций growth на value и с победителей локдауна на проигравших. Но, несмотря на этот сдвиг, несмотря на некоторые колебания, технологическому сектору все же удалось добиться значительных результатов в соответствии с более широким рынком.
Несмотря на то, что этот сектор сталкивается с усилением регулятивных и налоговых препятствий, он остается главной вековой историей роста и источником потрясений для других областей. По этой причине мы продолжаем поддерживать наши инвестиции в технологии и ИИ.
Финансовые инициативы Джо Байдена — в частности, два крупных пакета стимулирующих мер — до недавнего времени были встречены рынками с неподдельным энтузиазмом. Его последние планы, напротив, рассматриваются с несколько большим трепетом, поскольку они будут финансироваться за счет повышения налогов. 2 Трлн $ расходов на инфраструктуру, включенных в американский план создания рабочих мест, должны быть оплачены более высокими корпоративными налогами, прежде всего повышением ставки корпоративного налога с 21% до 28%.
Что касается его последнего предложения плана американских семей, то он намерен заплатить за это повышением личных налогов. На прошлой неделе появились новости о том, что это включает в себя предлагаемое повышение ставки налога на прирост капитала и дивиденды с 20% до чуть менее 40% для самых высокооплачиваемых физических лиц.
Перспектива повышения ставки налога на прирост капитала вполне может спровоцировать некоторые продажи американских акций в ближайшие месяцы. Однако прошлый опыт показывает, что такие скачки представляют собой лишь временное торможение на рынках. Хотя акции вряд ли продолжат свой недавний стремительный восходящий марш, у них все еще есть потенциал для дальнейшего роста. Предполагаемая доходность акций остается значительно выше, чем облигаций.
Эта статья была первоначально написана и опубликована Кингсвудом 26 апреля.
AMZN AAPL GOOG