💲 В «Т-Инвестициях» назвали причины для роста курса USDRUB выше ₽90 летом Рубль в июле-августе может начать слабеть, так что курс доллара может подняться выше ₽90, считает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Она назвала несколько причин снижения курса рубля. ▪️ Снижение цен на сырье отразится на выручке экспортеров. Стоимость нефти Brent с конца марта по конец мая снизилась на 16,04%, до $62,78 за баррель. «Экспортная выручка будет постепенно отражать устойчивое снижение сырьевых цен», — говорит Донец. ▪️ Рост импорта. По словам экономиста, импорт будет восстанавливаться быстрее на фоне исчерпания запасов, сформированных в конце прошлого года, и вернется к более устойчивому соотношению к внутреннему спросу. В апреле-мае предложение валюты было повышенным на фоне низкого спроса, что привело к переукреплению рубля. ▪️ Сезонный спрос на валюту. «Летняя сезонность будет снижать профицит баланса торговли и услуг и поддерживать розничный спрос на валюту», — поясняет Софья Донец. В свою очередь аналитики SberCIB ожидают, что в июне-июле российская валюта стабилизируется, курс останется на уровне около ₽80 за доллар и ₽11 за юань. Они считают, что дивидендные выплаты экспортеров поддержат рубль. Аналитики оценивают этот объем по ₽0,5 трлн в июне и июле. В то же время, по их мнению, спрос на валюту, вероятно, будет расти медленно. При этом в августе рубль может перейти к ослаблению. «Тогда закончится дивидендный период, и налоговые выплаты экспортеров сократятся. Кроме того, традиционно август — неблагоприятный месяц для рубля», — отмечают в SberCIB. Кроме того, негативным фактором для рубля становится снижение ключевой ставки. На последнем заседании 6 июня регулятор снизил ставку впервые с 2022 года — до 20%. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, укрепление рубля в последние месяцы обусловлено прежде всего жесткой денежно-кредитной политикой, которую проводит Банк России.

2️⃣0️⃣ Почему ЦБ снизил ставку до 20% и как это повлияет на рубль и инвестиции ❓ Почему ЦБ снизил ключевую ставку ЦБ в пресс-релизе подчеркнул, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Несмотря на то что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. «Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем». ❓ Как решение по ключевой ставке повлияет на курс рубля Решение по ставке сдержанно влияет на курс рубля, в основном его определяют другие факторы — санкции, переговоры и т. д., отмечает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. «Вместе с тем снижение ключевой ставки может выступить триггером для завершения цикла укрепления рубля и дать старт его понижению. На конец года мы ждем курс USDRUB в диапазоне ₽94–97». В последние кварталы рубль почти не реагирует на заседания ЦБ, отмечает руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин. Определяющим фактором для курса рубля может быть объем импорта, который начал восстанавливаться в апреле: «Затоваренность (в первую очередь в секторе авто) постепенно снизится. Фактор укрепившегося рубля будет способствовать дальнейшему увеличению спроса на импорт и валюту. К концу года, когда вновь будет повышаться утильсбор, спрос на импортные авто вновь вырастет, а это значимая доля во всем импорте. Сейчас также начинается туристический сезон, что может увеличить спрос на валюту со стороны населения. Объем экспортной выручки после снизившихся в апреле-мае цен на нефть может снизиться (поступления идут с лагом)». ❓ Что будет с рынком акций Снижение стоимости денег в экономике может привести к улучшению состояния компаний с высокой долговой нагрузкой, которые смогут рефинансировать текущие займы под более низкие проценты и уменьшить финансовые платежи, что в конечном счете позитивно повлияет как на размер прибыли, так и на отдачу акционерам, считает портфельный управляющий УК «Первая» Михаил Цагарели. Также аналитик отмечает, что в преддверии ожидаемого цикла снижения ставок интересно выглядят акции устойчивых рентабельных банков — SBER, T и SVCB. «До конца года рассчитываем увидеть индекс MOEX на уровне 3300 в основном за счет смягчения монетарной политики, но в следующем году влияние этого фактора на акции будет сильнее по мере истечения сроков депозитов и перетока их части на рынок акций. Значение будет иметь не только сам факт перехода к циклу смягчения, но и траектория движения ставки — насколько быстро ее будут снижать. Если это будет происходить медленно, то и миграция капитала в акции и их рост будут растянуты во времени», — отметила руководитель отдела анализа акций «Финам» Наталья Малых. ❓ Что будет с долговым рынком Эксперты отмечают, что в долговом рынке уже заложен позитив относительно снижения ставки, а факт ее снижения принесет еще больший рост в котировки, поскольку облигации более чувствительны к изменениям ставки. На снижение ставки позитивно отреагируют облигации, особенно те, что имеют длинную дюрацию, подтверждает Цагарели. «Например, SU26238RMFS4 торгуется с дюрацией 7. Это означает, что при снижении ключевой ставки до 19% рост номинала может составить около 14%». «Инструментами под снижение ставки являются долгосрочные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной ставкой купона. Что касается длинных облигаций, то снижение доходности всего на пару процентных пунктов обещает доход до 30% уже на годовом горизонте инвестирования. Основной доход будет связан с ростом цены этих облигаций вследствие снижения ставок», — рассказал руководитель направления анализа долговых рынков «Финам» Алексей Ковалев.

🍊 MOEX назвала дату запуска торгов фьючерсом на апельсиновый сок Мосбиржа 10 июня запустит торги расчетными фьючерсными контрактами на апельсиновый сок на срочном рынке, говорится в сообщении площадки. Инструмент будет отражать изменение цен на замороженный концентрированный апельсиновый сок, торгуемый на зарубежных рынках. Параметры фьючерсного контракта: 🔸 торговый код — ORANGE (короткий код — OJ); 🔸 котировка — в долларах США за 1 фунт; 🔸 лот контракта — 100 фунтов (около ₽22 тыс.); 🔸 сроки исполнения: шесть раз в год — в январе, марте, мае, июле, сентябре и ноябре. С начала торгов инвесторам будут доступны контракты с исполнением в июле и сентябре 2025 года. Расчеты по ним будут проходить в российских рублях. Площадка подчеркнула, что расчетные фьючерсы на апельсиновый сок не предполагают физической поставки базового актива, но при этом позволяют трейдерам использовать движения цен в своих торговых стратегиях. «Апельсин входит в число наиболее распространенных в мире цитрусовых культур, а сок из него активно торгуется на товарных биржах», — говорят на Мосбирже. В сообщении площадки указано, что российские производители и промышленные потребители апельсинового сока смогут задействовать фьючерсные контракты для ценового хеджирования. Торговая площадка при этом обратила внимание, что цены на апельсиновый сок подвижны и зависят не только от баланса спроса и предложения, но и от погоды, сезонности урожая и регулярности поставок.