🔵 Акции $VTBR упали на 24% из-за дивидендного гэпа

. Когда он будет закрыт ❓ Когда акции ВТБ закроют дивидендный гэп С учетом внушительного размера дивиденда ВТБ закрытие гэпа может занять приличное количество времени — от нескольких недель до нескольких месяцев, считает ведущий аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева. При этом инвесторы после выплаты дивидендов ожидают объявления параметров допэмиссии акций, которая позволит банку увеличить достаточность капитала, добавила эксперт. Это негативный фактор для текущих держателей акций, который в еще большей степени удлиняет потенциальные сроки закрытия дивгэпа. В то же время ВТБ — один из основных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики, поэтому, по мнению аналитиков ИК «Цифра брокер», снижение ключевой ставки Банка России на заседании в июле с мягким сигналом могло бы повысить интерес инвесторов к бумагам и ускорить процесс выкупа дивгэпа. Аналитик «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер отметил, что в 2021 году на закрытие дивгэпа в акциях ВТБ ушло 16 торговых дней. В 2020 году — 89 дней, в 2019-м — 12 дней. Однако эксперт отметил, что главное отличие тех дивидендных выплат от актуальных — размер дивидендной доходности и, соответственно, глубина коррекции  акций. Предыдущие три выплаты ВТБ не давали инвесторам более 3,1%, указал он. Учитывая глубину дивгэпа, в «Т-Инвестициях» допустили, что восстановление котировок потребует времени, но дальнейшее снижение ставки ЦБ и публикация результатов ВТБ по МСФО за второй квартал 2025 года могут ускорить восстановление акций. ❓ Прогнозы по дивидендам ВТБ за 2025 год В ИК «Цифра брокер» отметили, что ВТБ не является стабильным плательщиком дивидендов, поэтому говорить с уверенностью о будущих выплатах не приходится. «В базовый сценарий мы не закладываем дивиденды от ВТБ», — сообщила Наталия Пырьева. Если ВТБ за 2025 год снова заплатит в виде дивидендов 50% от чистой прибыли, то с учетом ожидаемой допэмиссии дивидендная доходность следующего года может составить около 20%, спрогнозировал старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Артем Перминов. Официально банк об этом может объявить весной следующего года, однако комментарии менеджмента могут появиться к концу 2025 года, допустил эксперт. ❓ Стоит ли покупать акции ВТБ на просадке после дивидендного гэпа Наталия Пырьева полагает, что на данный момент покупка акций ВТБ на просадке будет сопряжена с высокими рисками, поэтому однозначно не считает целесообразным консервативному инвестору формировать такую позицию. Тем не менее инвесторы с высоким аппетитом к риску могут на небольшую долю портфеля купить бумаги ВТБ в качестве потенциально сверхдоходной идеи в случае уверенного разворота денежно-кредитной политики Банка России и выхода на регулярные дивидендные выплаты, добавила аналитик «Цифра брокер». В «БКС Мир инвестиций» отметили, что сам по себе дивидендный гэп — нейтральное событие. Соответственно, инвестор должен задать себе вопрос, готов ли он покупать акции ВТБ в принципе. «У нас нейтральный взгляд на акции, поскольку высокая дивидендная доходность компенсируется высокими рисками», — сообщил Артем Перминов. Дальнейшая динамика акций ВТБ будет во многом зависеть от общерыночных настроений в России, рассказала аналитик инвесткомпании «Велес Капитал» Елена Кожухова. Так, при усилении геополитической напряженности нельзя исключать последующего обновления котировками исторического минимума 2024 года на уровне ₽63,62, особенно при неопределенности касательно новых выплат. В этом случае даже позитивный эффект на настроениях от потенциального смягчения монетарных условий ЦБ во втором полугодии может быть ограничен в масштабе как всего фондового рынка, так и акций ВТБ. По мнению Елены Кожуховой, рассчитывать на возвращение к среднесрочному повышению котировок и закрытию дивидендного гэпа стоит при закреплении цены акций выше ₽76 с перспективой постепенного роста к ₽92,5 за бумагу.