💲 Нужен ли России курс в ₽100 за доллар. Кто проиграет Дискуссия о курсе USDRUB стала одной из самых острых тем ПМЭФ-2025, где столкнулись позиции регуляторов, бизнеса и правительства. С одной стороны, Банк России настаивает, что текущий уровень 78–80 руб. за доллар — это естественное рыночное равновесие, отражающее баланс спроса и предложения: по словам директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрея Гангана, высокая ключевая ставка сдерживает инфляцию, делает рубль привлекательным для сбережений и снижает стоимость импорта, в том числе оборудования, что в итоге выгодно всей экономике. Однако глава «Сбера» Герман Греф и первый вице-премьер Денис Мантуров, отвечающий за промышленный блок правительства, уверены, что такой курс вредит экспортерам и бюджету, и называют 100 руб. за доллар более справедливым или равновесным уровнем. Глава банка ВТБ Андрей Костин, в свою очередь, считает, что нужно «отруливать» к курсу 90 руб. за доллар. Среди аргументов: переоцененный рубль бьет по доходам нефтегазовых компаний, металлургов и сельского хозяйства, усугубляя дефицит бюджета. По их логике, ослабление курса — не прихоть, а необходимость для сохранения конкурентоспособности. Разобрались, кто из них прав и надо ли ослаблять рубль. ❓ Где настоящий равновесный курс рубля Экономист Евгений Надоршин считает, что текущий курс рубля в районе 80 руб. за доллар нельзя назвать устойчиво равновесным из-за фрагментированности валютного рынка. По его словам, в России отсутствует полноценный валютный рынок с адекватными перетоками между сегментами, из-за чего курсы в разных секторах (наличный, безналичный, биржевой) могут расходиться на 5% и более. Такое «равновесие» крайне неустойчиво и может резко смениться скачком до 120 руб. за доллар под воздействием даже незначительных факторов, таких как изменения нормативов ряда крупнейших кредитных организаций или поведение участников рынка, допускает Надоршин. Он соглашается с мнением Грефа и Костина, что рубль «должен» быть дешевле — в районе 90–100 руб. за доллар. Однако есть и другая логика, когда «равновесным» экономисты считают такой уровень курса, при котором сбалансирован текущий счет платежного баланса. «По этому подходу равновесный курс может быть даже крепче текущего, поскольку экспорт все еще заметно превышает импорт», — отмечает сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования факультета экономических наук НИУ ВШЭ Григорий Жирнов. При сохраняющихся высоких реальных ставках искусственное ослабление рубля до 95–100 руб. к концу года спровоцирует инфляционный всплеск. ❓ Почему сильный рубль выгоден не всем По словам ведущего аналитика «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, укрепление рубля создает серьезные вызовы для экспортеров. На фоне снижения нефтяных цен, вялого спроса на металлопрокат в строительной отрасли, роста издержек производства и увеличения налоговой нагрузки сильный рубль становится дополнительным фактором давления на доходы экспортно ориентированных компаний. Однако крепкий рубль приносит выгоду не только импортерам и гражданам, которые получают доступ к более дешевым иностранным товарам, но и способствует ускоренному снижению инфляции и смягчению денежно-кредитной политики, поясняет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Однако избыточное укрепление курса негативно сказывается на бюджете и экспортерах, поэтому власти могут использовать различные инструменты для его сдерживания: • вербальные интервенции, сигнализирующие о нежелательности резкого укрепления рубля; • сокращение валютных продаж в рамках бюджетных операций с параллельным пополнением резервов; • отмена обязательной продажи валютной выручки; • активный выпуск средств нерезидентов со счетов типа С; • ослабление контроля за оттоком капитала; • снижение ключевой ставки при устойчивом замедлении инфляции. По мнению Васильева, эти шаги способны изменить текущий тренд на укрепление национальной валюты.

💸 Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган ответил на слова главы «Сбера» Германа Грефа о том, что равновесным должен быть курс USDRUB выше 100 руб. Греф ранее заявил, что сейчас курс рубля по отношению к доллару занижен и находится на уровне 78–79 руб. за доллар. Равновесным курсом, по его словам, является курс «100 плюс». Ганган отметил, что высокая ключевая ставка сегодня сдерживает перегрев спроса и «делает рубль привлекательным», поскольку деньги идут в рублевые активы, она же способствует укреплению рубля и погашению инфляции. Директор департамента добавил, что слабый курс рубля выгоден экспортерам, поскольку позволяет им сохранять прибыль при ухудшении внешних условий, однако это не значит, что такой курс оптимален для экономики в целом.

👹 Владелец Labubu 9992 потерял $4 млрд стоимости после критики «Жэньминь жибао» Акции китайской компании Pop Mart, производителя трендовых игрушек Labubu, на торгах в пятницу, 20 июня, упали на 6,6% и на минимуме достигли отметки 232,2 гонконгского доллара ($29,58). По подсчетам South China Morning Post, за последние два дня котировки снизились почти на 9%, что привело к потери рыночной стоимости на 30,89 млрд гонконгских долларов ($3,93 млрд). 📉 К концу торгового дня снижение замедлилось до 3,62%, бумаги отскочили к отметке 239,6 гонконгского доллара ($30,5). Падение акций вызвала публикация газеты Коммунистической партии Китая People's Daily («Жэньминь жибао»), в которой издание раскритиковало бизнес-модель Pop Mart. Издание предупредило о риске привыкания к знаменитым игрушкам компании. Pop Mart упаковывает свои игрушки в «слепые коробки» (mystery boxes). Это бизнес-модель, при которой покупатель заранее не знает, какую именно фигурку получит. Неизвестность содержимого коробок Pop Mart побуждает коллекционеров к частым и повторным покупкам для получения самых редких игрушек и открыток производителя. Однако вероятность найти действительно редкий и ценный экземпляр составляет менее 2%. «Эти продукты являются бизнес-ловушками, цель которых использовать непредсказуемые награды для поощрения повторных покупок», — пишет People's Daily со ссылкой на слова юристов и ученых. Несовершеннолетние особенно уязвимы из-за психологической незрелости и несформировавшегося самоконтроля. Газета призывает ужесточить регулирование таких практик для защиты детей. Так, например, в 2023 году в Китае запретили продавать «слепые коробки» детям младше восьми лет для предотвращения развития зависимости. South China Morning Post заключила, что статья People's Daily, чей тираж достигает 3 млн экземпляров, отражает мнение китайских политиков.