🛠 $VSEH: прибыль при слабой выручке

Выручка компании за квартал снизилась на 4,1% до 39 млрд руб., розничный спрос просел, а B2C-заказы упали на 20% — для рынка DIY это ожидаемая картина, поскольку ремонтные траты легко откладываются. Однако внутри отчёта важнее другое: компания перестраивает модель в сторону B2B, и там динамика выглядит лучше. Доля корпоративного сегмента в товарной выручке выросла до 77,8%, активная клиентская база прибавила почти 7%, ассортимент расширился на 125 тыс. SKU. Главные изменения видны в прибыльности. Валовая рентабельность поднялась до 33,1%, EBITDA выросла на 26%, операционные расходы сократились на 5,8%. Кредитный портфель снизился с 38 млрд руб. до 24 млрд руб., поэтому процентные расходы тоже стали легче: 1,4 млрд руб. против 2,4 млрд руб. ранее. За счёт этого компания вышла в чистую прибыль 0,6 млрд руб. после убытка 0,7 млрд руб. годом ранее. Свободный денежный поток вырос до 1,3 млрд руб., а на балансе уже 3,3 млрд руб. чистой денежной позиции. По дивидендам история тоже оживает: совет директоров рекомендовал ещё 2 млрд руб. к уже выплаченному 1 млрд руб. за 2025 год, плюс 4 руб. на акцию за первый квартал 2026 года. При низкой долговой нагрузке и растущем кэше такая политика выглядит устойчивее, чем казалось после слабой динамики выручки. Пока отчёт показывает повышение эффективности: меньше долга, ниже расходы, выше маржа. Главный вопрос — сможет ли компания продолжить разворот в B2B без дальнейшего проседания масштаба бизнеса. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!