Пока ставку не снизят, в акциях ловить нечего! 💡Как акции реагируют на изменение ключевой ставки Ключевая ставка — это основной инструмент Центробанка для регулирования денежно-кредитной политики. Ее изменение непосредственно влияет на стоимость заимствований, привлекательность различных финансовых инструментов и, как следствие, на динамику фондового рынка. Реакция акций на повышение ключевой ставки 🔸Общее правило: Повышение ключевой ставки делает кредиты дороже, снижает доступность финансирования для бизнеса и уменьшает привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами. В результате рынок акций, как правило, снижается. 🔸Средние показатели: Исторические данные по индексу Мосбиржи показывают, что после повышения ключевой ставки средняя доходность акций становится отрицательной на горизонте от квартала до года: 🔹Через неделю: −0,1% 🔹Через месяц: +0,5% 🔹Через квартал: −3% 🔹Через полгода: −8% 🔹Через год: −21% 🔸Исключения: Отдельные компании с устойчивым денежным потоком, низкой долговой нагрузкой или специфической отраслевой конъюнктурой могут демонстрировать рост даже на фоне общего снижения рынка. Например, в 2022 году акции «Фосагро» и «Акрона» росли благодаря росту мировых цен на удобрения, несмотря на высокую ставку и общее падение рынка 🔸Реакция акций на снижение ключевой ставки Общее правило: Снижение ключевой ставки удешевляет кредиты, стимулирует экономическую активность и делает акции более привлекательными для инвесторов, поскольку доходность облигаций падает, а рисковые активы начинают приносить большую потенциальную прибыль. Примеры из практики: В июне 2025 года после снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 20% индекс Мосбиржи сначала резко вырос на 1,27% за один день, однако затем последовало снижение почти на 5% за две торговые сессии. Это связано с тем, что рынок ожидал дальнейшего смягчения политики, а ЦБ оставил пространство для новых повышений, что усилило неопределенность. В долгосрочной перспективе снижение ставки часто становится драйвером роста рынка, если сопровождается ожиданиями дальнейшего смягчения и отсутствием негативных внешних факторов. Влияние на разные сектора Компании с низкой долговой нагрузкой (например, «Лукойл», «Транснефть») могут быть относительно устойчивы к повышению ставки и даже показывать рост на фоне дивидендных новостей или сильных финансовых результатов. Финансовый сектор: Банки и другие финансовые организации могут выигрывать от повышения ставки за счет роста процентных доходов, но при резком ужесточении условий кредитования риски невозвратов также растут. Ключевые выводы Реакция рынка акций на изменение ключевой ставки чаще всего негативна при росте ставки и позитивна при снижении, но на практике эффект может быть сглажен или даже нивелирован другими факторами: макроэкономической конъюнктурой, внешними шоками, отраслевыми трендами и ожиданиями участников рынка. График динамики индекса Мосбиржи после повышения ключевой ставки наглядно иллюстрирует, что средняя доходность акций на горизонте до года после повышения ставки существенно ниже исторической нормы.