&Рациональные инвестиции

Рациональные инвестиции Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? ЦБ в итоге добился своего и снизил способность основной массы экономических агентов (физических лиц и компаний) к значимому спросу и практически свел на нет инвестиционный спрос или кредитный. Высокая ставка ЦБ привела к: 1. Приоритету инвестирования\сбережения перед потреблением, т.е. люди и компании предпочитают положить заработанное на депозит, чем потратить. 2. Снижение спроса привело к снижению прибылей компаний и негативным финансовым результатам. 3. Низкий спрос на товары привел к низкому запросу на импорт. 4. Экспортеры, сравнивая доходность от вложений\инвестиций в валютах и рубле предпочли высокие ставки по рублевым активам (депозиты, облигации) и минимизировали инвестиции в бизнес. Часть валютной выручки остается на зарубежных счетах. Требования по продаже определенной доли валютной выручки сняты. Все это в среднем «по больнице», конечно есть примеры выдающихся результатов: 1. Смена концепции сбережения государственных резервов. Примеры «заморозки» активов стран инвестированных в инструменты западных стран привели к миграции гос. Резервов в золото. ЦБ разных стран уже несколько лет формируют большой спрос на золото. Цена на золото растет, а в след за ним и цена золотодобытчиков. В РФ #ПОЛЮС пока вне конкуренции по предложениям аналитиков. 2. Аналогичная тихая революция происходит и в механизмах торговли. Физические лица все меньше ходят в магазины и все больше осуществляют покупок онлайн. Видно, что спрос на традиционные торговые площади снижается. Маркетплейсы наращивают долю рынка и показывают существенный рост. На Мосбирже представлен #ОЗОН. Что дальше? • Поскольку инфляция 6,4%, а ставка ЦБ 16% разница по факту показывает на сколько кредитно-денежная политика жесткая. Т.е. взяв в долг сегодня деньги, минимальная реальная ставка будет не ниже 10% годовых. • ЦБ прогнозирует продолжать снижать ключевую ставку, главная интрига только в скорости. • Экономика готовиться к повышению НДС. Основываясь на этих вводных, можно спрогнозировать: • Поскольку ключевая ставка высокая и планируется плавное снижение. Продолжится сберегательная модель поведения. • Слабая потребительская активность. Невысокие доходы компаний и населения. Слабая отчетность компаний. Динамика роста всего индекса целиком т.е. большинства акций в среднем по рынку будет слабой. • По мере снижения ставки = снижения % по депозитам и купонов по облигациям, «Ранние пташки» начнут осматривать рынок не предмет альтернатив. В основном рассматриваться будут: недвижимость и акции. Естественно, не все акции «одинаково полезны» и при развороте в сторону акций спрос вначале концентрируется на качественных «голубых фишках», из которых составлен текущий портфель. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рациональные инвестиции Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • Давление США на Венесуэллу. Как следствие рост стоимости нефти (LKOH) и золота (PLZL). Есть в портфеле стратегии. • В РФ ситуация сильно не поменялась. Есть первые ласточки дефолтов в облигациях. • Горизонт планирования становится все короче и короче. Что дальше? • Геополитические события встряхивают устоявшиеся правила и требуют от всех быстро адаптироваться. Рынок в свою очередь нервно реагирует и находится в постоянном движении то вверх, то вниз. Идеальная обстановка для спекулянтов. • Большинство аналитиков прогнозируют снижение ключевой ставки ЦБ РФ завтра. Вопрос только в размере. Спекулятивно на снижение ставки больше должны среагировать компании с большим долгом. Долгосрочно, все равно спокойнее находиться в голубых фишках, что, собственно, и делаем в стратегии. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рациональные инвестиции Добрый день, уважаемые инвесторы. Что наблюдаем? • США усиливает давление на своих партнеров по конфликту на Украине. Ограничение поставок, развед. Информации и финансирование. Появилась новость о инициативе о выходе США из НАТО. • ОПЕК+ приняли решение о приостановке роста добычи. В РФ: • Инфляция уверенно снижается. Много данных о замедлении экономики. • Прошедшие недавно IPO не радуют инвесторов, стоимость компаний идет вниз. • Потребители и компании готовят запасы до повышения НДС с 1 января. Что дальше? На следующей неделе ЦБ примет решение о ключевой ставке. Консенсус прогноз, что будет снижение от 0,5% до 1,5%. Есть теоретическая предпосылка, что при снижении ключевой ставки при прочих равных условиях, то акции сильнее растут в цене чем облигации. Сделал небольшое историческое исследование на примере сбера и ОФЗ: В 2023–2024 гг. при неожиданных снижениях ставки ЦБ на 0,5–1,0 п.п.: • Сбер-п росли в диапазоне +1,5% до +4,5% в течение 1–3 дней. • При совпадении с позитивной отчётностью — рост мог достигать +6–7%. При прочих равных и неожиданном снижении ключевой ставки на 1%, цена привилегированных акций Сбербанка может вырасти в краткосрочной перспективе на 2–5%. Эмпирические данные (по событиям 2019–2024) по реакции ОФЗ: "Дата решения ЦБ" "Изменение ставки" "Реакция ОФЗ (PX1, индекс гособлигаций) в течение 3 дней" 13.09.2019 −0.25 п.п. +0.4% 25.10.2019 −0.5 п.п. +1.1% 26.03.2021 −0.25 п.п. +0.3% 24.06.2022 −1.5 п.п. (сюрприз!) +6.8% 22.09.2023 −1.0 п.п. +3.9% (ОФЗ 26235 вырос на ~4.3%) Итого: исторические данные показывают, что корреляция точно не линейная и облигации и акции реагируют не одинаково. Облигации могут сильно отреагировать на снижение ключевой ставки на уровне акций. Если консенсус прогноз верен, то в следующую пятницу ЦБ снизит ключевую ставку. В каком инструменте «встречать» это решение каждый инвестор решает сам. Если смотреть на риски, то конечно в ОФЗ спокойнее. В акциях больше риска и больше доходности на длинном горизонте. Стратегия в основном в акциях. Всем хорошего дня. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.