26 декабря 2025
26 декабря 2025 года " Банк России в соответствии с ранее анонсированным порядком проводит операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния (далее – ФНБ), в том числе с учетом всех операций, осуществленных со средствами фонда во втором полугодии 2025 года. В связи с этим Банк России информирует об объемах проводимых операций на внутреннем валютном рынке c 12 января по 30 июня 2026 года.
Ежедневный объем операций в первом полугодии 2026 года будет определяться исходя из анонсируемых Минфином России на третий рабочий день каждого месяца объемов покупки или продажи иностранной валюты в рамках регулярных операций по бюджетному правилу, скорректированных на величину продаж валюты в объеме чистого инвестирования средств ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях во втором полугодии 2025 года в размере 540,8 млрд рублей (с учетом равномерного распределения на первое полугодие 2026 года – 4,62 млрд рублей/день).
Операций использования средств ФНБ на покрытие дефицита бюджета вне бюджетного правила в 2025 году не осуществлялось.
С учетом анонсированного Минфином России объема продаж валюты в рамках бюджетного правила на период с 5 декабря 2025 года по 15 января 2026 года (5,6 млрд рублей/день) Банк России с 12 по 15 января 2026 года будет осуществлять суммарную продажу валюты в объеме 10,22 млрд рублей/день.
В конце июня 2026 года Банк России опубликует информацию об объеме корректировки регулярных операций в рамках бюджетного правила на второе полугодие 2026 года с учетом данных Минфина России об объеме чистого инвестирования средств ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях за первое полугодие 2026 года."
Общий вывод: сокращение чистой продажи валюты
Если бы не было инвестиций ФНБ в рублёвые активы, ЦБ продавал бы валюту в полном объёме по бюджетному правилу.
Однако из-за этих инвестиций (которые эквивалентны покупке рублей / поддержке спроса на рубли), общее давление на курс рубля со стороны валютных интервенций уменьшается.
То есть: в совокупности операции ЦБ в первом полугодии 2026 года будут менее интервенционными (меньше продажи валюты), чем могли бы быть.
→ Это снижает валютное предложение на рынке, что поддерживает курс рубля.
Итог:
Эти меры сокращают чистую продажу иностранной валюты на внутреннем рынке по сравнению с «базовым» сценарием без учёта операций ФНБ.
Фактически, поведение ЦБ становится менее интервенционным, что может быть воспринято рынком как умеренно укрепляющее рубль (или, по крайней мере, снижающее валютное давление).
•На этом мы выидим реакцию в влюте #cnyrubf #usdrubf SiM6 CNYRUB CRH6 CNYRUBF USDRUBF SiH6