Агрессивный рост vs. реальность: долги, IPO и "лучшие времена" Сегодня довелось услышать крайне показательное интервью. Амбассадор агрессивного роста бизнеса за счёт заёмного финансирования щедро сыпал яркими тезисами, но за ними — тревожные цифры и стратегии, которые больше напоминают долговую ловушку. "Деньги на депозитах — это факт" Владимир Евтушенков: "Людям лучше держать деньги на депозитах, чем вкладывать в бизнес или акции. Что тут комментировать? Это жизнь." С одной стороны, статистика подтверждает: средняя долгосрочная доходность российских акций — около 14% годовых, но лишь при горизонте инвестирования 10+ лет. Большинство инвесторов столько не выдерживают, а итоговая доходность часто оказывается ниже. Но если сравнивать с облигациями и депозитами — зачем рисковать больше, если можно получать стабильный доход? Особенно когда рынок волатилен, на этом фоне стратегия Fixed Income Bonds Just Bonds выглядит всё привлекательнее. "IPO — худший способ привлечения инвестиций" Тут стоит отдать должное за откровенность. Разместить Сегежу по 8 рублей, а теперь видеть её никому не нужной по 1,44 рубля — это сильное заявление. И если в будущем снова наступит "эпоха IPO", инфлюенсеры рынка снова продадут идею массам не помнящих историю — но до этих "лучших времён" ещё надо дожить. SGZH Долговая пирамида АФК "Система"? AFKS Задача у группы амбициозная, но цифры пугают: Долг вырос с 927 млрд до 1,4 трлн рублей за 3 года Долг/EBITDA стремится к 5 (критический уровень) Отрицательный денежный поток (наличка тает, а проценты копятся) По сути, компания уже в долговой яме — платит проценты на проценты. Пример "Сегежи" показателен: дополнительная эмиссия акций не решает проблем, а лишь "покупает время". Это история в духе "М.Видео" — актив, который проще "обанкротить", но социальная нагрузка не даёт. MVID Или наподобие: "Самолёт" на грани: заём под 27% при рыночной ставке 33% Компания планирует привлечь 5 млрд рублей под 27%, хотя рыночная доходность уже 33%. О чём это говорит? SMLT RU000A104YT6 Либо у них нереалистичные планы, Либо это отчаяние — попытка "перебиться" пару дней, но не решить проблему. При отрицательном денежном потоке и растущем долге — это пирамида в чистом виде. Вывод Агрессивный рост на заёмные деньги может давать краткосрочные победы, но в долгосрочной перспективе долг съедает всё. IPO, M&A, кредитные рычаги — всё это инструменты, но без финансовой дисциплины они ведут к краху. Своё мнения я описал выше. А что думаете вы? Делитесь в комментариях! Что будет с OZON ?

ℹ️Текущая экономическая ситуация: ключевые аспекты и точки неопределенности 📝Последние события требуют систематизации, особенно для тех, чья работа не связана напрямую с финансами, но также и в качестве ликбеза для экспертов. 1. Равновесный курс рубля: позиция ЦБ РФ Директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган четко обозначил позицию регулятора: "Равновесный курс рубля – это не мое или чье-либо мнение, это результат баланса спроса и предложения на валютном рынке. Курс, который мы видим сейчас, и есть равновесный: он отражает объективную ситуацию в экономике, даже если это не согласуется с экспертными оценками и пожеланиями". 🎯Этот тезис подтверждает ранее обсуждавшиеся положения. Важно избегать иллюзий о текущей "недооценке" рубля или иных активов. Будущее неопределенно, а экспертные ожидания – лишь один из возможных, зачастую не самый вероятный, сценарий. 2. Давление на ЦБ и перспективы ставки Центробанк испытывает значительное давление с разных сторон. Высока вероятность продолжения цикла снижения ключевой ставки. Перед регулятором поставлена задача обеспечить сбалансированный рост экономики, избегая рецессии. Однако уже звучат опасения о возможном "охлаждении" экономики. Использование метафор на ПМЭФ ("лето/зима", "охлаждение/переохлаждение") лишь усиливает неопределенность. 3. Неоднородность инфляции и потребительские тренды 🤥Инфляционная картина остается сложной: Цены на товары длительного пользования демонстрируют заметное замедление роста, что может указывать на ослабление спроса в этом сегменте. Основной рост цен сохраняется в продуктовом сегменте, где спрос менее эластичен. Потребители вынуждены переориентироваться с дорожающих продуктов (например, мясных) на более доступные альтернативы. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными, вызывая ассоциации с пустыми от валюты банкоматами начала 2022 года. Существует разрыв между статистикой и ощущениями: несмотря на замедление инфляции по данным ЦБ в отдельных секторах (например, товары длительного пользования), население не чувствует улучшения. Яркий пример – цены на жилье от застройщиков, которые росли темпами, опережающими общую инфляцию, сопоставимыми с доходностью ключевой ставки. 4. Точка бифуркации и инвестиционные соображения Текущая ситуация выглядит как точка бифуркации – момент высокой неопределенности с множеством потенциальных, часто сильно различающихся, исходов. 🤯В контексте управления процентным риском: Цены ОФЗ могут демонстрировать признаки "раздувания" ("пузыря") из-за дефицита ликвидных альтернатив. Стратегия удержания облигаций (с фиксированным купоном) выглядит привлекательной. Однако более надежной и оптимальной стратегией видится использование РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), обеспечивающая гибкость и защиту. 5. Ожидание решения ЦБ в июле Предстоящее заседание Банка России в июле является ключевым (опорным). Главные вопросы: ⁉️ Как на ЦБ повлияет усилившееся давление? ⁉️ Если снизят ставку вновь, то насколько значительным будет это снижение? ⁉️ Каким будет состояние экономики в июле на момент принятия решения ЦБ по ставке? 📊Неопределенность высокая, но стратегия Bonds Just Bonds ✅️ +33% зарабатывает даже на сложном рынке. SU26248RMFS3

❓Риэлторы: помощники или лишние посредники? 🔍Казалось бы, ответ на этот вопрос очевиден. Но в эпоху информационного шума даже простые истины обрастают мифами. Давайте разбираться. 🤔Кто такие «риэлторы» на самом деле? Строго говоря, большинство агентов по недвижимости не являются ни риэлторами, ни брокерами — у них нет лицензий. Это просто посредники, чей доход зависит от комиссии со сделки. ☝️Зачем же их услуги так активно продвигают? Потому что в их существовании заинтересованы: 🔸сами агенты, 🔸владельцы агентств, 🔸инфлюенсеры, продавцы франшиз и курсов «как стать успешным риэлтором». 💸Остальные участники рынка понимают: оплачивать посредничество, которое не создаёт реальной ценности, — неразумно. 📌Почему эта сфера привлекает столько людей? 🔸Никаких барьеров для входа 🔸Не требуется специального образования. 🔸Оформление в штат — редкость (чаще всего агенты работают без трудового договора). 🔸Зарплата — только процент со сделки, что выгодно работодателю. 💰Мотивация: быстрые деньги Никто с детства не мечтает стать риэлтором. В эту сферу идут те, кто хочет заработать без особых усилий. Проблема в том, что их «работа» часто сводится к манипуляциям: давят на продавцов, чтобы те снизили цену, а покупателей убеждают переключиться на объекты, где их комиссия выше. 📉Воронка безответственности Агентства набирают сотни «менеджеров», зная, что сделки заключат лишь 1-2%. Остальные работают бесплатно, названивая собственникам и собирая базы данных. ❓Почему риэлторы не ускоряют продажи? Миф: «Агент поможет продать квартиру быстрее». Реальность: 🔸Квартира продаётся быстрее только если занижена цена и повышеная комиссия для риэлтора. 🔸Звонки по вашему объявлению часто используются для сбора клиентов под другие объекты, особенно если цена выше рынка 🔸Агент заинтересован в обороте, а не в вашей выгоде. Какое будущее у посредников на рынке недвижимости? 📉Текущая модель устарела. Вместо «аборигенов» с НЛП и наличными рынок ждёт: 🔹ИИ-ассистенты (например, на базе «ДомКлика» или ЦИАН), которые: 🔸консультируют, 🔸проверяют документы, 🔸автоматизируют сделки, 🔸снижают транзакционные издержки. 🔹Прозрачные платформы без скрытых комиссий и манипуляций. Что делать сейчас? ❗️Оптимальная стратегия — продавать самостоятельно. Это: 🔸дешевле (не надо платить комиссию), 🔸быстрее (если адекватно оцениваете объект), 🔸безопаснее (меньше риска мошенничества). ⏰Тем, кто всё ещё цепляется за старую модель, стоит задуматься: время бесполезных посредников заканчивается. CNRU SBER