🔹 Далее переходим к облигациям

📊 Акции. Сейчас это реально история про сектантов каких-то. Покупать акции на фоне корпоративного налога в 25%, НДС 22% и ставки ключевой в 16%, при возможности купить золото(без НДС), облигации, ОФЗ( с понятными потоками будущих денежных средств) выглядит как слабоумие и отвага. ➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Но люди продолжают покупать. Хотя многие уже осознали сложность инвестирования и приобщаются к самому крупному в мире и профессиональному рынку капитала. Это история продолжает быть очень лудоманской. С 2020 году, по сути 6 лет индекс МосБиржи топчется на одном уровне 2750. ➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Кто быстрее и информированее покупает заранее, потом распродает. В текущих реалиях это больше история про скорость. Начиная со скальперов, где самые быстрые и осторожные забирают прибыль у других менее быстрых. И заканчивая закупками и затем распределении позиции по мере распространения идеи среди аудитории подписчиков. ➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Больше особо добавить нечего. Чисто спекулятивная история, будут притоки — будем расти, будут оттоки из акций — будем падать. Также очень много корпоративных событий, где так или иначе легко заработать, чуть лучше разбираясь в ситуации, чем поляна. ➖➖➖➖➖➖➖➖ 🤔 А что выбираете вы? Во что инвестируете сейчас? TMOS@ IMOEXF MXH6

📈 Финансовый рынок солидно насыщен событиями. Для обывателя ничего непонятно, но после прочтения статьи, вы удивитесь, насколько просто можно объяснить ситуацию. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Начнем с валюты. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ • МинФин увеличит объемы продажи валюты в этом месяце до 11.9 млрд в день. +18% к предыдущему месяцу в рамках бюджетного правила. • Импорт на минималках. Экспортная выручка по большей части продается. • Кроме интуитивного чувства, возможно основанного на историческом опыте, что вот вот начнется ослабление и курс рубля слишком крепкий, больше ничего эту ставку не поддерживает. • По факту рубль всю дорогу был сильно недооценен, из-за того что бюджет строился на экспортной выручке. • Переориентация на внутренний оборот по большей части прошла и будут продолжаться, из-за ненадежности экспортных поставок, санкций и прочего. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Сохранение ценовой стабильности — краеугольный камень. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ Вокруг этого всё выстраивается, что логично. Ставки на валюту чисто математически выглядят неинтересно, даже при ослаблении на 20% к концу года, это идея проигрывает самым надежным инструментам, а именно ОФЗ под 15% с потенциалом роста тела на 10-20%. По инерции многие продолжают покупать валюту и это уже вопрос выбора. Но по цифрам валютные ставки не интересны от слова совсем. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Ставка на рост импорта, смену бюджетного правила и переориентация на экспортные потоки, принося в жертву ценовую стабильность выглядит маловероятным событие. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ При этом выбор инструментов ограничен. • Курс устанавливает ЦБ и банки его транслируют. • По фьючерсам могут в любой момент остановить торги на МоБиржи, сместить дату экспирации и прочее. • По паритету покупательной способности и индексу БигМака, рубль может быть ещё крепче и пока уровни в 76 удерживаются на плечах верующих в валюту, с текущей ставкой на долго их платежеспособности может не хватить. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 🔸 Выбор не простой, расклад сложный, и покупка валюты не очевидное решение. ➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ Тут уже включаются алгоритмы принятия решений и управления риском. • Сидеть во фьючерсах с контанго под 15% мягко говоря минусово. • Покупать валютные или квазивалютные облигации, это значит ориентировать на курс ЦБ, который может длительное время расходиться с вашими фантазиями на тему справедливого курса. Плюс еще приходится попутно брать к страновому риску, риск процентный и кредитный в трио. По итогу получается какой-то квартет рисков, который не особо хочется нести на себе. С другой стороны, ФНБ не бесконечен и есть наличная валюту, на которую можно реально купить товары импортные дешевле, если знать где и как их приобрести. Не простая история. TLCB@ CRH6 CNYRUB CNYRUBF

🔥 О ЧЁМ НА САМОМ ДЕЛЕ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ? Читаем Банк России между строк Пока часть аналитиков пыталась успокоить публику, списывая январский всплеск инфляции на сезонку, Банк России смотрел глубже — и увидел то, о чём я говорил заранее 👀 👉 риски вторичных проинфляционных эффектов. 💣 Инфляция: проблема уже не только в цифрах ЦБ прямо указывает: повышенные инфляционные ожидания → снижение склонности к сбережениям → рост потребительского спроса → давление на цены и ценовую политику компаний. 📌 Это уже не шум, а механизм самоподдерживающейся инфляции. ➡️ Именно поэтому мой базовый сценарий не меняется: смягчение ДКП — не раньше второй половины года. Рынок снова убежал вперёд паровоза 🚂 🧠 Рынок труда: свет в конце тоннеля, но тоннель длинный Есть и позитив: ЦБ фиксирует выравнивание темпов роста зарплат и производительности труда. ✔️ Это важно. ❌ Но рынок труда всё ещё жёсткий, дефицит кадров никуда не делся. Так что расслабляться рано — инфляционное давление через зарплаты всё ещё живо. 📰 «Макроэкономика близка к прогнозу» — громко, но есть нюанс Банк России бодро заявил, что 2025 год прошёл близко к прогнозу. ⚠️ Маленькое, но важное напоминание: прогнозы обновляются 4 раза в год. Фактически речь идёт об октябрьском прогнозе, а не о каком-то «идеальном попадании». Маркетинг — ✔️ Чистая аналитика — ❓ 🧾 НДС: неожиданно аккуратно Интересный момент 👇 Производители не стали заранее перекладывать рост НДС в цены, а начали делать это с января 2026 года. 📉 В 2019 было иначе — цены росли заранее. ➡️ Косвенный сигнал? Конкуренция за спрос усилилась, и бизнесу пришлось быть осторожнее. ⏳ Почему ЦБ тянет время ЦБ прямо говорит: 📊 оценивать устойчивость инфляции нужно минимум 3 месяца. А это значит: ➡️ продолжение цикла снижения ставки — не раньше 24 апреля. Все разговоры про «быстрое смягчение» — пока фантазии 💭 💱 Рубль, импорт и скрытые ожидания Укрепляющийся рубль дал нейтральную динамику по импортозависимым товарам. Но! По версии ЦБ, это может быть связано с ожиданиями: 🚗 повышения утильсбора 📱 технологического сбора на электронику Рынок ждёт будущие издержки, и это уже заложено в цены. 🧑‍⚕️ Услуги — новый очаг инфляции 🚨 Быстрее всего дорожают: • бытовые услуги • медицинские услуги • страхование Особенно выделяются нерегулируемые услуги. 👉 Похоже, ЦБ аккуратно приглашает государство приглядеться к этому сегменту. Регулирование может постучаться 👀 🏭 PMI: экономика становится двухскоростной 📉 Промышленность — PMI ниже 50 📈 Сфера услуг — уверенно выше 50 Экономика всё сильнее уходит в модель: производство буксует — сервисы тащат. 💰 Ставки, облигации и стабильность 🔮 Ожидания по ключевой ставке на конец года: 12–13% 📉 Спреды с корпоратами — минимальные 📊 Рынок — спокойный Традиционно высокие размещения в конце года: 💼 в декабре нетто-размещения ≈ 0,8 трлн руб. Деньги есть. Паники нет. 🌍 Мир: золото, ставки и геополитика 🥇 Золото — в фаворе как защитный актив 🇺🇸 США: доходность 10-леток выросла с 4,1% → 4,2%, инфляция всё ещё выше цели ФРС 🇨🇳 Китай: доходности снизились до 1,8%, рынок ждёт дальнейшего смягчения ДКП 🛢 Сырьё растёт на фоне напряжённости вокруг Венесуэлы и Ирана. 🎯 Финал: 4% — цель, как мантра В завершение Банк России снова подтвердил цель: 🎯 инфляция 4%. Что ж… Удачи 🤞 💡 Вывод для инвестора ЦБ не торопится. Инфляционные риски живы. Рынок снова слишком оптимистичен. А значит — терпение, холодная голова и расчёт, как и всегда, будут вознаграждены. 📌 Продолжаем следить. Самое интересное — впереди...