Почему привилегированные акции сбера, дороже обычных?🤔 ⚠️Расхождение цены акций обусловлено невозможностью построения арбитражных стратегий. Из-за запрета коротких позиций участники не могут выровнять справедливое соотношение. •В условиях высоких рыночных процентных ставок и неизбежного снижения дивидендной базы в 2022 г., справедливым значением соотношения может выступать район около 1,10 или выше. Повышенная премия в цене обыкновенных акций обычно должна присутствовать по причине их более высокой ликвидности. Кроме того, АО являются голосующими. ↕️Текущее расхождение — может быть рыночной неэффективностью. Падение соотношения АО/АП ниже 1,0 обусловлено локальным смещением баланса сил в сторону предложения в АО. Со временем оно может исправиться, особенно если снова появится возможность для открытия коротких позиций в бумагах. 📌Доказательством того, что текущая ситуация является локальной аномалией, являются уровни по июньским фьючерсам на АО и АП. Контракты АО стоят на 3 руб. дороже АП. То есть на срочном рынке, где есть доступ к коротким позициям, ситуация не выглядит нерыночной. $SBER $SBERP