Полипласт: лидер в российской химической промышленности

Войти

. Что о ней стоит знать? Группа компаний «Полипласт» - один из самых интересных игроков в российской химической промышленности. Это вертикально интегрированный холдинг, выпускающий наукоёмкие химические продукты собственной разработки, которые применяются в строительстве, нефтехимии, металлургии и других отраслях. Компания работает по всей России и активно экспортирует продукцию по всему миру 🌍 📌 В цифрах и фактах: 8 заводов-производителей 4 научно-технических центра 10+ модификационных центров 30+ точек продаж по всей стране Более 25 лет стабильного развития «Полипласт» - абсолютный лидер российского и СНГ-рынка пластифицирующих добавок, контролирует около 70% рынка. На международной арене доля компании также впечатляет: 🔹 по нафталинсульфанатам - около 25% мирового производства; 🔹 по всем видам добавок - 3-5% мирового рынка. Это редкий случай, когда российская компания действительно конкурирует на глобальном уровне в нише высокотехнологичной химии. 📊 Финансовые результаты за 1П2025: Выручка: 94 млрд руб. (+62,7% г/г) EBITDA: 23,6 млрд руб. (+69% г/г) Чистая прибыль: 5,4 млрд руб. (+9% г/г) Чистый долг / LTM EBITDA: 4,25× Кредитные рейтинги: A(RU), Стабильный - АКРА A-.ru, Стабильный - НКР Рост впечатляющий. Бизнес масштабируется, продажи и операционная прибыль растут — классический пример компании, которая успешно использует внутренний рынок и экспансию за рубеж. ⚠️ Но есть нюанс, который нельзя игнорировать. Компания активно наращивает долговую нагрузку. Показатель Чистый долг / EBITDA = 4,25× - уже выше комфортной зоны. При этом «Полипласт» планирует привлечь ещё около $20 млн, что дополнительно увеличит долговую нагрузку. Пока риск дефолта невысок, однако структура баланса становится чувствительной к любым рыночным шокам: резким колебаниям цен на сырьё, росту ставок или снижению спроса на продукцию. 📌 Мой ориентир: Нормальный уровень чистого долга - EBITDA 3,5х Отличный - меньше 2х Так что 4,25х - это уже тревожный звоночек, особенно если компания продолжит агрессивное финансирование роста через заимствования. 💬 Итог: «Полипласт» остаётся одной из сильнейших компаний химического сектора России - с мощной технологической базой, устойчивой выручкой и растущим экспортом. Но инвесторам и держателям её бумаг важно следить за динамикой долга и рентабельности, особенно если темпы роста начнут замедляться.

И снова монополия. Компания в ближайшее время официально войдет в дефолт, поскольку дефолт наступает на 10-й рабочий день с момента неисполнения обязательств. Выйдет ли эмитент из технического дефолта - вопрос времени и ресурсов. Ключевая роль здесь будет у потенциальных спонсоров (акционеров), а также у кредиторов. По второму выпуску необходимо погашать номинал, однако сам по себе второй выпуск - лишь часть проблемы. Основное давление впереди. Держателей облигаций ожидает реальное «цунами», если сравнивать с текущим техническим дефолтом, который на этом фоне выглядит всего лишь высокой волной. Речь идет о погашении по выпуску RU000A10ARS4 на сумму около 3 млрд рублей. Для сравнения: по второму выпуску невыплаченный номинал составил 260 млн рублей. Масштаб рисков очевиден. Ситуация у компании крайне сложная. Хотя по четвертому выпуску эмитент произвел зачисление процентов в эту пятницу, проблема заключается не в купонных выплатах, а именно в погашении номинала. Компания пытается удержаться и выкарабкаться, однако дальнейшее развитие событий остается под вопросом. Лично я приобрел небольшое количество бумаг для краткосрочной спекуляции (7-й выпуск - до понедельника), далее - выход из позиции. О том, что у компании серьезные проблемы, я писал ранее. Не ИИР. Буду рад Вашей подписке и лайкам ) RU000A109S83 RU000A10B396 RU000A10ARS4 RU000A10CFH8 RU000A10BWL7

Гарант-Инвест вновь привлек внимание рынка - облигации резко выросли в цене, прибавив более 50%. Что стало причиной такого движения? Формально существенных новостей не выходило, однако рост был обусловлен совокупностью факторов: Банк России дал обратную связь по вопросам реструктуризации, что рынок интерпретировал как умеренно позитивный сигнал. До начала начисления купонов остается ровно один месяц, что повышает спекулятивный и инвестиционный интерес. Судебные разбирательства перенесены на февраль 2026 года, что временно снизило уровень юридической неопределенности. Со своей стороны отмечу, что ранее я усреднял позицию и докупал бумаги по цене около 100 рублей. В результате текущая средняя цена уже находится в плюсе. Отдельно стоит отметить фактор жадности инвесторов. При цене порядка 100 рублей купонная доходность выглядела крайне привлекательно - около 100% годовых от рыночной стоимости. При этом доходность к погашению (без учета купонов) оценивалась рынком до 220% годовых. Совокупно инвесторы закладывали потенциальную доходность до 320% годовых. Моя текущая стратегия - умеренно докупить бумаги и далее взять паузу. Докупка возможна сегодня или в понедельник. После начала купонных выплат (если они состоятся) дальнейшие покупки не планирую. Более того, не исключаю постепенное сокращение позиции по мере реализации позитивных ожиданий рынком. Подписывайтесь на профиль в пульсе, чтобы знать больше. RU000A108G88 RU000A107TR3 RU000A105GV6 RU000A106862 RU000A109791 RU000A106SK2

💥 Сегодня в фокусе - компания «Полипласт»