А что если Сбер направит больше 50% прибыли на дивиденды Сбербанк может заработать по итогам 2023 г. рекордные 1,5 трлн руб. прибыли. Министр финансов РФ отметил, что часть сверхдоходов банков может быть изъята через повышенные дивиденды. 🤔Предлагаю оценить, до каких уровней могут вырасти дивиденды, если увеличится коэффициент выплат. Дивидендная политика Как и большинство госкомпаний, Сбер в последние годы должен направлять на дивиденды как минимум 50% от чистой прибыли по МСФО. В дивидендной политике отмечается, что на выплаты направляется 50% чистой прибыли по МСФО при условии поддержания достаточности базового капитала группы по МСФО на уровне не менее 12,5% и соблюдении обязательных нормативов достаточности капитала Банка России с учетом аппетита к риску, утвержденного Наблюдательным советом Сбербанка. На конец I полугодия 2023 г. достаточность базового капитала Сбербанка составляла 13,8%. Коэффициент снизился с 15,1% после выплаты рекордных дивидендов за 2022 г., но постепенно за счет прибыли он будет восстанавливаться. В 2022 г. банк отходил от дивполитики из-за экстраординарных условий на рынке. Однако в 2023 г. Сбер выплатил больше, чем ожидалось — 209% от годовой прибыли. Также был интересный прецедент в 2021 г., когда Сбербанк заплатил 18,7 руб. на акцию — это столько же, сколько и в предыдущем году в абсолютном значении, но доля от чистой прибыли за год выросла с 50% до 56%. Комментарии Минфина В 2023 г. банк может получить рекордную прибыль. По итогам 9 месяцев уже заработано 1,1 трлн руб., по итогам года Сбер может выйти на уровень 1,5 трлн. Министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды. «Большие сверхдоходы у банков, в первую очередь Сбербанка, мы можем забрать через повышенные дивиденды, которые банки заплатят нам в следующем году», — приводит его слова ТАСС. Подтверждая возможность изъятия доходов, замминистра финансов Алексей Сазанов отметил, что этот вопрос стоит поднимать в конце года, когда будут результаты. Заинтересованность Минфина в крупных дивидендах предполагает, что выплаты Сбербанка в 2024 г. могут вырасти не только за счет рекордной прибыли, но и через увеличение коэффициента дивидендных выплат. 🤔А что если будет больше? Базовым сценарием сейчас все-таки является выплата 50% от чистой прибыли по МСФО. Направление акционерам 50% — наиболее разумный подход, позволяющий удерживать высокую достаточность капитала и показывать хорошие темпы развития банка. Кроме того, топ-менеджеры Сбера ранее отмечали, что банк хочет сохранить тренд роста размера дивидендов на акцию. Этот подход не подразумевает разовых повышенных дивидендов. Смотри матрицу потенциальных выплат в зависимости от доли прибыли, которую Сбер может направить акционерам. Предполагается, что прибыль составит 1,5 трлн руб. Выплата дивидендов выше 75% от прибыли видится маловероятной. В таком случае усилится давление на капитал, а Сбербанк — это, прежде всего, про стабильность. Аналитическое мнение БКС. #Сбер #сбербанк #дивиденды #идея $SBER $SBERP