Узнайте о текущем состоянии рынка, инфляции и финансовых отчетах компаний в торговом дневнике MOEX за 44-ю неделю 2025 года. Подробности внутри. Пост опубликовал Schwed_ 2025-11-02 12:22

Войти

. 2025: неделя 44 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается. Пока никто ни с кем не встречается, эйфории как ни бывало. Новых вводных, влияющих на оценку компаний, пока нет. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 21 по 27 октября замедлилась до 0,16% после 0,22% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 27 октября замедлилась до 8,09% с 8,19% на 20 октября — Росстат Некоторые заявления ЦБ РФ: - Текущий цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год - Инфляция опустится к целевому уровню в 4% во второй половине 2026 г. - В следующем году есть пространство для снижения ключевой ставки. Средняя по году ожидается 13,5% - Ослабление рубля абсолютно проинфляционно. Что значит средняя по году 13,5%? Путем нехитрых арифметических действий получается, что если на начало 2026 г. ставка будет 16%, то на конец года должна составить 11%, чтобы среднее получилось 13,5%. Другие соотношения: 15%-12%, 16,5%-10,5%. Таким образом, на последнем в этом году заседании ЦБ РФ можно ожидать снижения ставки, возможно, сразу до 15%. С другой стороны, как было неоднократно показано, все эти прогнозы и ожидания выбрасываются в мусорку, когда приходит нужда – поэтому это все не более, чем приятные ожидания и хотелки, на которые не стоит ставить ни рубля, пока они не превратятся в реальность. Цикл снижения ставки ожидался с 2024 г., а с тех пор она пока все еще выше, чем на конец 2023 г. Много людей потеряло много денег, поставив деньги на несбывшиеся прогнозы. Поэтому я своей стратегии не меняю – покупаю бумаги исходя из текущей, а не прогнозируемой ставки ЦБ РФ. Что касается валюты, то валютные облигации удерживаю, ослабление рубля, может быть, и проинфляционно, но бюджет и выручка экспортеров сами себя не наполнят. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 7 недель. 3. Отчеты. Вышло много отчетов. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Яндекс (YDEX). Мега-дорого, не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Х5 (X5). Мега-дорого, не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЦМТ (WTCM и WTCMP). Данные репрезентативны лишь отчасти из-за наличия 6 дочек, в целом продолжаю держать компанию, но с меньшей долей. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Мордовская ЭСК (MRSB). Пока не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Сбербанк и . Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети СЗ (MRKZ). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Центр (MRKC). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети ЦП (MRKP). Более-менее. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Волга (MRKV). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети МР (MSRS). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Урал (MRKU). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Юг (MRKY). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Волгоградэнергосбыт (VGSB и VGSBP). Все устраивает, нарастил. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Фикс Прайс (FIXR). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Тамбовская ЭСК (TASB и TASBP). Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталось Саратовэнерго (SARE и SAREP). Все устраивает, нарастил. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Астраханская ЭСК (ASSB). Все устраивает, нарастил. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Займер . Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался Ставропольэнергосбыт (STSB и STSBP). Все устраивает, продолжаю держать. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Эл5-Энерго (ELFV). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитались Россети Томск (TORS и TORSP). Не интересно. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Рязанская ЭСК (RZSB). Все устраивает, продолжаю держать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчитался ЛЭСК (LPSB). Долю буду снижать. По РСБУ 3 кв. 2025 отчиталась Пермская ЭСК (PMSB и PMSBP). Доля снижена. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Лента (LENT). Не интересно. На вышедших отчетах начал переформатирование портфеля в соответствии с новыми данными. В первичном размещении Глоракс (GLRX) не участвовал, не интересно.

Торговый дневник MOEX: оценка рисков за 2025 Так как я считаю доходность портфеля через вложенное среднеарифметическое понедельное, то традиционные методы оценки рисков (коэффициенты Сортино и Калмара) ко мне не применимы. Доходность портфеля у меня представляет, по сути, ROC = рентабельность инвестированного капитала. Кроме того, доходность я считаю не чаще раза в квартал, а ключевым показателем для меня является годовой. ☝️Поэтому для оценки рисков по портфелю я решил использовать показатель CER (Capital Efficiency Ratio). CER = Общая прибыль за год / Максимальная единовременная бумажная просадка в течение года Считать CER буду только для акционной части, т.к. именно в рамках этой части портфеля мне надо понимать риск, который я несу. Общая прибыль за год по портфелю акций составила 1 362 812 рублей. Максимальная единовременная бумажная просадка по портфелю акций (сумма бумажных убытков по открытым позициям по модулю) была в конце 22 недели года и составила 501 537 рублей. 📌CER = 1 362 812 / 501 537 = 2,72. Что означает эта цифра: - итоговая прибыль более чем в 2,7 раза превысила максимальную бумажную просадку, которую мне пришлось наблюдать и «пересиживать» в худший момент года. - я получил 2,72 рубля конечной прибыли на каждый 1 рубль максимального открытого убытка, который претерпевал в течение года. Полагаю, что с точки зрения «награда/боль» это хороший показатель, стратегия себя показала, как эффективная по взвешенному риску, дала значительно больше, чем я терял в моменте. ☝️Также посчитаю максимальную относительную просадку (МОП) для того, чтобы понять, насколько глубокой была «боль» в момент максимального бумажного убытка. Максимальная относительная просадка = Максимальный бумажный убыток / Рыночная стоимость портфеля в момент этого убытка Рыночная стоимость портфеля акций на конец 22 недели составляла 4 475 531 рубль. 📌Максимальная относительная просадка = 501 537 / 4 475 531 = 11,2%. Идеальным уровнем я бы считал показатель 30% - как экстремальную просадку. 🔍Итого, CER за 2025 г. составил 2,72, МОП 11,2%. Стратегия показала себя хорошей по взвешенному риску, с умеренным уровнем стресса во время максимальной просадки. Благодаря полученным цифрам можно оценить благоприятное влияние диверсификации на состояние нервной системы инвестора. Далее буду раз в год подводить итоги по этим показателям, т.к. оценка доходности той или иной стратегии должна учитывать уровень взятого риска.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 3 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 1 по 12 января составила 1,26% (за весь январь 2025 г. было 1,23%) — Росстат Многих всполошили такие высокие цифры даже с учетом повышения НДС. Пошли разговоры про замедление темпов снижения ключевой ставки. А кое-кто даже начал закладывать сценарии повышения. С другой стороны, инфляция в РФ в декабре замедлилась до 0,32%. Годовая инфляция в РФ на 12 января ускорилась до 6,26%. Инфляция в РФ в 2025 г. составила 5,59% после 9,52% в 2024 г. — Росстат До февральского заседания ЦБ РФ еще есть время, могут поступить новые вводные. В любом случае предпочитаю ставку не прогнозировать, работаю с тем, что есть. По акциям в январе особо обсуждать нечего, сезон годовых отчетов начинается с первых чисел февраля. Поэтому в ближайшие недели делать особо нечего, если вся предварительная работа проделана. Только и остается, что отслеживать цены: покупать дешевое, продавать дорогое. По валюте вышла новость о том, что с 16 января по 5 февраля Минфин планирует продавать валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 192,1 млрд рублей. Ежедневный объем — 12,8 млрд рублей. Это рекорд за всю историю. Будет ли девальвация при таком раскладе: ничего нового мне сказать нечего, валютные облигации продолжаю держать. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 4 недели. 3. Отчеты. Не было. 4. Покупки: точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: нет. 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 86,1%, в валютных облигациях 13,9%.

Торговый дневник MOEX. 2026: неделя 2 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений. С начала нового года произошло уже много политических событий в мире (Венесуэла, танкер, Иран, Гренландия), посмотрим, как это повлияет на ход СВО. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Тут нечего сказать, кроме уже ранее сказанного. Новый НДС начал действовать, нужно смотреть, как это отразится на инфляции – это будет иметь важное значение для февральского решения по ставке. По акциям сейчас нужно ждать очередного заседания ЦБ РФ и годовых отчетов – это опять же середина февраля. Поэтому в ближайшие недели делать особо нечего, если вся предварительная работа проделана. Только и остается, что отслеживать цены: покупать дешевое, продавать дорогое. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 5 недель. 3. Отчеты. Не было. 4. Покупки: произвел техническую продажу-куплю Озон OZON, Сбербанк о SBER и Сургут п SNGSP, перебросив эти бумаги с обычного счета на ИИС. Также точечно имеющиеся бумаги в рамках поддержания долей. Продажи: подрезал до плановых долей Пермсбыт о (#PMSB), ТНС Энерго (#TNSE), ТНС Энерго Кубань (#KBSB), Ставропольсбыт о (#STSB) и Ставропольсбыт п (#STSBP). 5. Поступления: нет. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 85,5%, в валютных облигациях 14,5%.