Третья публикация про основы инвестиций. 3. В дополнение к заметке про диверсификацию таблица по классам активов На западе приняты обозначения equity и fixed income - это более широкие понятия, для вашего удобства оставил акции и облигации. Недвижимость можно рассматривать как отдельный класс активов, но так как достаточно высокий порог входа, и на российском рынке очень мало инструментов, позволяющих вложиться в недвижимость (например, REIT), отнес к альтернативным инвестициям. #образованный_селезень

Вторая публикация про основы инвестиций. 2. О диверсификации🎓 Диверсификация – это стратегия управления риском путем сочетания широкого спектра инвестиций в портфеле. Диверсифицированный портфель включает различные типы активов с целью снижения портфельного риска. Про диверсификацию часто говорят и пишут, упуская ключевые моменты. Брокеры и популярные каналы продвигают диверсификацию в узком ключе: диверсификацию по отраслям (чаще), по странам (сейчас реже), капитализации компаний и проч. Такие подходы существуют, но их упоминания в основном нацелены на определенную реакцию инвестора – попытку заниматься подбором отдельных ценных бумаг, активный портфельный менджмент. Как итог, у инвестора отсутствует понимание сути диверсификации. Предлагаю сосредоточиться на другом виде диверсификации – по классам активов. Качество диверсификации измеряется путем анализа коэффициента корреляции пар активов (низкая или отрицательная корреляция активов лучше). В указанном случае вступает в действие портфельный эффект. Таким образом, в разумно подобранном портфеле риски снижаются за счет низкой или отрицательной корреляции активов. При этом устраняются не только специфические риски актива, но и снижается систематический (рыночный) риск. Я упростил текст, не вдаваясь в детальные обоснования положений. #образованный_селезень

Это первая в серии публикаций про основы инвестиций. Читайте по порядку для понимания и развертывания мысли. 1. О гипотезе эффективного рынка🎓 Гипотеза эффективного рынка (далее - ГЭР, англ. efficient market hypothesis, EMH) - это краеугольная концепция финансовой экономики. Я затрагивал ее в статье про индексное инвестирование на своем канале, но кратко, поэтому необходимо разобрать вопрос полнее, чтобы у вас сложилось понимание. Формулировка ГЭР: Рынок, в котором цены всегда полностью отражают доступную информацию, является эффективным. Формы ГЭР: 1. Слабая (англ. weak) – цена актива полностью отражает любую прошлую информацию. Технический анализ не применим. 2. Умеренная (англ. semi-strong) — цена актива отражает как прошлую, так и публичную информацию. Фундаментальный анализ не применим. 3. Сильная (англ. strong) — цена актива отражает всю информацию: прошлую, публичную и приватную. Инсайдерская информация не применима. Аргументы в пользу ГЭР: Во-первых, это удобная для практического применения модель. Во-вторых, гипотеза не утверждает, что рынки эффективны, а говорит, при каких условиях они являются эффективными. В-третьих, даже если на рынке присутствует локальная неэффективность, это не значит, что вы сможете систематически получать доходность выше рыночной. Другие участники рынка, обладая схожей информацией, быстро устраняют локальную неэффективность. Гипотеза вызывала массу дискуссий в академической среде и не только. Признавая данную гипотезу, мы устраняем умения управляющих капиталом, потому что их временный успех становится везением, а не умением и не может быть статистически подтвержден и повторен. Существует множество тому подтверждений, но приводить их не цель заметки. Руководствуясь ГЭР, мы приходим к выводу, что частному инвестору практически бесполезно пытаться «обыграть» рынок, а следует сформировать пассивный индексный портфель с распределением активов. #образованный_селезень