После вчерашнего обыска в $UGLD сегодня в информ
пространство вышла новость о подаче Генеральной прокуратурой Российской Федерации иска об обращении компании в доход казны. В последние годы таких исков становится все больше, и перспектива подобных дел, как правило, одна. Постараюсь простым языком рассказать, что это вообще такое, опираясь на собственный опыт участия в подобных делах. Если буду скатываться на канцелярщину - простите, проф деформация личности. Итак. Судами Российской Федерации сейчас рассматриваются два типа исков Генеральной Прокуратуры об обращении в собственность государства активов частных лиц: собственно «деприватизационные» и «антикоррупционные». В правоприменительной практике они часто смешиваются даже в судебных актах, то есть суд, например, рассматривая деприватизационный иск ссылается на правовой подход, применимый по антикоррупционным искам. Поэтому все равно рассказывая об одних, невозможно не упомянуть про вторые. Хотя основа у них различна. Первые связаны с нарушениями, допущенными при приватизации в начале 90х годов данных активов, то есть при их передачи в частные руки. Самое распространенное нарушение - приватизацию согласовали не те, или не так, или не тот орган, или еще какой бумаги не хватает. И вот, 30 лет спустя государство вдруг обнаружило, что все это было не правильно. Когда такие иски начались, все, прямо скажем, очень испугались. Потому что в основе значительного количества бизнес империй лежат те самые, некогда приватизированные заводы и пром предприятия. Важный аспект - практика идет таким путем, что последующие вложения в модернизацию, реконструкцию, расширение производства в расчет не принимаются. Понятно, что 30 лет спустя современное предприятие это совсем не те цеха, что были получены в 91м. Не принимается во внимание и тот факт, что все эти годы предприятие работало, платило налоги, неоднократно являлось предметом регистрируемых сделок купли-продажи и т.д. Справедливости ради, как правило указанные нарушения действительно, как говорится, «на лицо». И способ защиты Ответчиков по данным искам заключался в ссылках на сроки исковой давности, и открытое, добросовестное владение активом на протяжении десятилетий. Однако данная позиция помогала не очень - активы активно (простите за тавтологию) переходили в казну. Проблема дошла до самого верха, до Президента. Так, на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей 25 апреля 2024 г., (как и ранее на коллегии Генеральной Прокуратуры Российской Федерации) В. Путин заявил этим самым нервничающим промышленникам и предпринимателям, что государство не заинтересовано и не осуществляет пересмотр итогов приватизации. В своем выступлении Президент указал, что «работа прокуроров по возврату активов в госсобственность оправдана, если их приобрели с нарушением закона, и действия (бездействие) собственников активов наносит прямой ущерб безопасности страны и национальным интересам. Изъятие бизнеса оправдано только в подобной ситуации! Для объяснения претензий к бизнесу недопустимы никакие формальные поводы и зацепки, например, если актив был приватизирован в начале 90х годов по согласованию только с регионом, без участия федерального центра. Федеральное правительство в то время само упустило из внимания эти сделки. Правительство не проконтролировало, не сделало то, что должно было сделать в соответствии с тогдашней нормативной базой. Претензии к нынешним собственникам активов неуместны, особенно к тем, кто нормально, успешно работает, решает социальные вопросы, помогает обеспечивать национальную безопасность». То есть Президент Российской Федерации прямо обратил внимание как Прокуратуры, так и судебной системы на то, что приватизация активов с изданием соответствующих распорядительных актов местными властями, без согласования федерального центра не может являться основанием претензий к нынешним собственникам актива. Победа? Ну, почти…
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Sergei063
847 подписчиков • 62 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+8,85%
Еще статьи от автора
27 ноября 2025
Шутки шутками, а осень, считай, и кончилась. Шампанское, мандарины и елки стремительно приближаются, вместе с необходимостью подводить итоги года. Не для всех из нас эти итоги будут радостными, но таков путь. У меня и у самого, если считать в рублях, доходность по году будет в районе -11%. Причина в том, что 75% портфеля в иностранных ценных бумагах, а доллар и не думает расти выше 80 руб. Ну, как говорится, «позор мы наш в победу превратим», и подождём следующего года. А там видно будет, рано или поздно курс рубля ослабнет. Но не сегодня.
Что касается российского рынка, то складывается ощущение, что инвесторы просто устали. Бесконечные «качели», бесконечные полеты вверх и вниз, пампы и дампы, ожидания перемирия и разочарования допекут кого угодно. Нет-нет, да и хочется бросить карты на стол, как Феликс Лейтер в «Казино Рояль»: «Кто-то знает то, чего не знаю я». Вот и у меня такое ощущение. Я понятия не имею, что происходит, поэтому просто беру крепкие (по меркам российского рынка, понятно) компании: SBERP, X5 , чуть припавшего на санкциях LKOH . Тем более последние, скажем честно, порадовали рекомендованными дивидендами. В детский портфель добавил OZON и MDMG . Озон - честно - наслушавшись Кирилла Кузнецова и Антона Полякова. Никогда так не делайте, думайте своей головой! (То есть если бы у меня были мозги, способные к самостоятельному анализу, я бы так и делал. Но увы, чего нет - того нет).
Зато в облигациях и портфеле #однушкавмоскве все просто и понятно. Пришедшие вчера купоны по SU26247RMFS5 были потрачены на покупку 91 облигации SU26245RMFS9 , и теперь у меня их 1 283 штуки. Что бы купоны по ним покрывали 72 000 руб. семейной ипотеки в октябре и апреле мне нужно 1385 бумаг. Надеюсь, в декабре я их куплю - поможет купон по SU26248RMFS3 . И тогда у меня останутся не закрытыми январь - июль и февраль - август, и тут альтернатив SU26240RMFS0 и SU26233RMFS5 я не вижу. Хорошо набирать облигации, чистая математика вместо казино.
В общем, не смотря на геополитику, курсы, прогнозы и тд - двигаемся в своей цели. Ну а что нам остается?
27 октября 2025
Ну что, граждане-товарищи, верующие в Российский фондовый рынок, вот мы и пережили Октябрь. Наш рынок по-прежнему «супер недооценен», «потенциально колоссально доходен» и дает возможность «купить классные активы по хорошей цене». При чем цена становится все более и более хорошей буквально с каждым днем.
Вообще, если мыслить классически-стратегически, то такая волатильность на нашем рынке в период формирования капитала – благо. Нет, я серьезно. Вот подумайте: у вас есть некий постоянный доход, заработная плата, прибыль бизнеса и так далее. И вы регулярно докупаете активы, что бы когда-нибудь сформировать капитал, пассивно (относительно) приносящий вам доход от дивидендов/купонов, да пусть даже за счет ежегодной продажи части бумаг.
На этапе накопления капитала вам гораздо выгоднее, что бы цена на активы падала. Плохое настроение от красных цифр в портфеле компенсируется тем, что на одну и ту же сумму вы покупаете все больше бумаг, потенциально приносящих вам доход. Ну это… не знаю. Как скидка на джинсы, которые вы собираетесь купить. Чем дешевле – тем лучше. Это в теории.
Теперь к практике. Увы, но праздник без причины не бывает, и Дед Мороз прилетает лишь раз в году. И такой «подарок» как снижающиеся цены на качественные активы – он же чем-то вызван, не правда ли? И вызван он не психозом продавца, по дешовке скидывающего вам курицу, несущую золотые яйца. Распродажа вызвана опасением того, что «классный актив» он того самого… может оказаться не таким и классным.
Идея «вы дешевле покупаете классные бумаги, тем самым увеличивая свою див доходность» выглядит здравой. А в действительности эта самая «див доходность» она сейчас как, с нами в одной комнате? Да, LKOH ROSN и X5 (которые я докупил в октябре в личный портфель), как и OZPH и MDMG (которые докупил в детский портфель тут, в Т банке) – фундаментально классные компании. Я, собственно, не гонясь за «иксами» только такие и беру. Нефть, как ни крути, нужна миру, от продуктового ритейла нам никуда не деться, и болеть, увы, мы будем всегда.
Но. Есть же большое НО. И вот Лукойл переносит Совет директоров, на котором должно было быть принято решение о выплате дивидендов, с учетом новых санкций и дивы Роснефти под вопросом, а вот такое падение Х5, завязанного лишь на внутренний рынок я ВООБЩЕ объяснить не могу. Очевидно, что кто-то крупный, и наверняка – обладающий неким знанием сливает большой пакет. Почему он его сливает? Не потому ли что уже знает – грядущие дивы сильно разочаруют рынок?
Короче, теория с практикой на нашем рынке расходятся очень сильно. Помните, в Black Hawk Down диалог командира третьего батальона рейнджеров, которым нужно прорваться с конвоем через ад, с пилотами Блэк Хоков? «Что поделать, жизнь несовершенна» - «Да, для вас на высоте 500 футов она несовершенна, а тут внизу она беспощадна!».
Вот так и у нас. Теория фондового рынка – она несовершенна. Но российская фонда не просто несовершенна, она беспощадна. Естественный отбор во всей красе, выживают сильнейшие. Радует только портфель ОФЗ, купоны по которым в потенциале должны покрывать ипотечный платеж. Вот тут все отлично, вот тут снижение цен на актив действительно вызывает лишь положительные эмоции. В октябре пришли купоны по SU26245RMFS9 , которые я реинвестировал обратно. Туда же, в 245е пойдут ноябрьские купоны SU26247RMFS5 и декабрьские от SU26248RMFS3 . И все, купоны закроют ипотечный платеж и в октябре/апреле. А вот дальше будет уже сложнее, но справимся.
Всегда справлялись.
24 сентября 2025
Питер — это такой сосед Москвы, про которого говорят: «Божечки, такая светлая голова, золотые руки, два высших образования! Представляете, спился!».
В очередной раз прилетев в Питер, скажу - я бы тоже тут спился. Вообще не мой город, холодрыга!
Ну ладно, сентябрь к концу. Месяц, когда многие из нас вновь получили свою порцию разочарования. Лето закончилось (а похудеть так и не получилось), ставку снизили на 1% (а консенсус ожидал 2%), Минпромторг пугает прогнозами кратного (КРАТНОГО, то есть в 20-30 раз) повышением утильсбора, а правительство - повышением НДС на 2%, ну а рос рынок… а что рос рынок. Рос рынок стабильно валится.
И хочется выйти на набережную Невы, (ну, там где ночь, улица, фонарь, аптека…) и закричать: «Да за что же мне все это!!». Но я не кричу, потому что не особо вижу в этом смысл. Ведь «Господь послал нам испытание, чтобы посмотреть, как мы его перенесем».
Вот и переносим. Да, хреново переносим. А чего вы ждали?
Ну, насчет лета и веса все ясно, поставленные цели стабильно недостигнуты, и перенесены на некое будущее. Некое будущее – это январь. А там посмотрим. В конец концов, если ЦБ бесконечно таргетирует инфляцию в 4%, почему я так же годами не могу таргетировать свой вес в 98 кг? Это мы еще посмотрим, чьи таргеты быстрее будут достигнуты!
Ставка. Ставка это и хорошо, и очень плохо. Плохо потому, что экономика и бизнес действительно загибаются. Прям вот действительно. Я по своей работе это вижу очень хорошо. Торможение деловой активности сейчас с нами, в этой самой комнате. И это негативно влияет на всех нас. С другой стороны, для проекта #однушкавмоскве необходимо купить ОФЗ на сумму, позволяющую платить ипотеку за счет поступающих купонов. Да, пока эту самую ипотеку платит арендатор, но через 6 лет квартира понадобится старшему сыну. Очевидно, что чем ниже курс ОФЗ, тем выше их купонная доходность. То есть меньше денег необходимо вложить до получения заветных 72 000 руб. ежемесячно. И в этом смысле снижение облигаций, вызванное в том числе более медленным понижением ставки – для меня благо. Из необходимых 864 тыс. руб./год пока есть 542 тыс. Уже хорошо, но нужно больше. Кстати, этот мой портфель ОФЗ демонстрирует нормальную доходность. Да и в целом весь тот проект с квартирой оказался очень правильным. Вон, по SU26246RMFS7 сегодня купонов насыпали, отнес их в SU26245RMFS9 .
Утиль. Ну, что сказать. На этот год целью была смена авто. Авто куплено как только курс ушел ниже 80ти, и я был очень рад. Оставалось дождаться января, когда авто станет 3х летнем и, следовательно, проходным. А тут повышение утиля с 1.11, и в январе придется доплатить порядка миллиона. И да, я его доплачу. Досадно, но такова наша жизнь. На Автоваз я все равно не сяду, а цены на авто все равно постоянно будут расти.
Рос рынок акций. Скажем так, я все еще верю, что на нем можно заработать, правда. У многих же получается (ну, или они говорят, что получается). Проблема в том, что я не готов превращать процесс инвестирования во вторую работу. Я классические, эталонный «книжно-неукоснительный» долгосрочный инвестор. И мне нечего делать на рос рынке. Но риски, риски инвестирования в иностранные активы через иностранную инфраструктуру… Поэтому 13% личного пенсионного портфеля аллоцированны в российские акции. Перспектив тут до окончания СВО я не вижу, а там – там видно будет.
Бесконечно перспективный сосед, со светлой головой и золотыми руками – это не Питер. Это как раз МОЕХ. Вот как раз у него эти бесконечно прекрасные перспективы «недооценки», «P/Е» и проч. заканчиваются тем, что он спился. Увы. И есть стойкое ощущение, что на ближайшие год - два лучше не будет. Держитесь, люди. Ибо ночь длинна, и полна ужасов.