В этом посте мы рассмотрим разные виды облигаций и объясним, в чем их отличия. Узнайте о классических облигациях с фиксированным купоном, флоатерах, линкерах и замещающих облигациях. Сформируйте сбалансированный портфель, учитыв

Войти

В первой части (предыдущий пост) мы разбирали терминологию и базовые понятия в облигациях. В данном посте рассмотрим, какие бывают виды облигаций и чем они отличаются. Ссылка на предыдущий пост: 🔹Часть 2: Виды облигаций. 📌Классические. Самый распространенные тип облигаций - это облигации с фиксированным купоном, по ним заранее установлен размер купона. Такой тип облигаций обычно является одним из ключевых в портфеле, потому что позволяет зафиксировать заранее известную доходность на протяжении всего срока облигаций. 💡Обычно стараются зафиксировать как можно более длительный срок в периоды высокой ключевой ставки и гораздо более консервативно подходят к сроку в периоды низкой. Период низких/высоких ставок можно сформулировать как обратное значение от ваших ожиданий от ключевой ставки в будущем. Если вы ждете долгосрочного повышения КС, то для вас сейчас «период низких ставок». Если снижения - то сейчас «период высоких ставок». ❗️При росте ключевой ставки есть риск того, что доходность по ранее выпущенным облигациям станет ниже рынка. Предположим, вы приобрели облигацию в период низких ставок (КС = 7%) на 10 лет с купоном 9%. Через 2 года КС поднялась до 10%, на рынке появились облигации с купоном 12% и более. Из-за этого ваша облигация перестала пользоваться спросом, а значит ее текущая цена стал снижаться. Следствием этого является следующее: 1. Данная облигация будет 10 лет давать доходность 7%, что может быть ниже рынка 2. Вы можете или продать облигацию по сниженной цене (возможно с убытком), или ждать ее погашения, «заморозив» свою позицию на 10 лет, и возможно по низким ставкам (см.п.1) 📌Флоатеры - облигации, по которым купон плавающий, установлен, как расчетная величина от какого-то показателя, например КС ЦБ +2%. Чаще всего используют привязку к ключевой ставке ЦБ, ставке RUONIA (Ruble Overnight Index Average - процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день), инфляции, кривой бескупонной доходности ОФЗ G-curve и т.д. 💡Флоатеры хороши тем, что в случае увеличения ставок доходность по ним автоматически растет. ❗️Но нужно быть осторожными, когда ситуация обратная - при снижении ставок флоатеры могут оказаться менее выгодными, чем облигации с фиксированным купоном, которые выпускались ранее - тогда, когда ставки были высокие. Соответсвенно флоатеры будут терять в цене. 📌Линкеры - облигации с индексируемым номиналом. Другими словами, плавающим у них является номинал, а не купон. Сам номинал таких облигаций чаще всего зависит от величины инфляции, но бывает привязка, например, к золоту. Индексация происходит ежедневно, но с задержкой в несколько месяцев. 💡Они предназначены для хеджирования инфляционного риска. 📌Замещающие - облигации, которые номинированы в валюте, но все расчеты происходят в рублях по курсу на дату расчета. 💡Такие облигации предназначены для снижения риска обесценения одной валюты к другой. 🔹Какие покупать? 🧑‍💻👩‍💻Для инвестора важно сформировать сбалансированный портфель, используя различные типы облигаций, подбирая разных эмитентов, балансируя риск и доходность. 🏆Точных ответов на то, каким должен быть баланс - нет, это выбор каждого инвестора, его личное инвестиционное решение. PS И не забывайте об управлении рисками, мой пост на эту тему: Не является ИИР.

Разбираемся в облигациях - часть 2/2