Фундаментальный анализ ПАО МТС за 2024 год: внебюджетные риски и потенциал роста

Войти

🤔 В 2024 году «МТС» показала неоднозначные результаты. Выручка компании выросла на 16.1% — с 605,991 млн руб. до 703,741 млн руб., что связано с увеличением спроса на телекоммуникационные услуги и товары. Однако чистая прибыль сократилась на 7.6% — с 55,529 млн руб. до 51,300 млн руб. Основные причины: резкий рост финансовых расходов (с 60,106 млн руб. до 104,794 млн руб.) и убытки от прекращенной деятельности (-19,781 млн руб.). Операционная прибыль увеличилась на 10.6%, но этого недостаточно для компенсации возросших затрат. 👎 Рентабельность компании снизилась: - ROS (рентабельность продаж) упала с 9.16% до 7.29% — компания получает меньше прибыли с каждого рубля выручки. - ROA (рентабельность активов) снизилась с примерно 4.3% до примерно 3.38%, что указывает на менее эффективное использование ресурсов. - ROE (рентабельность капитала) невозможно рассчитать из-за отрицательного собственного капитала (-11,234 млн руб.), что сигнализирует о структурных проблемах. ❗️ Инвестиции и финансовые риски: Активы компании выросли на 17.4%, но структура баланса вызывает опасения: - Отрицательный собственный капитал (-11,234 млн руб.) связан с убытками и переоценкой резервов. - Краткосрочные обязательства выросли на 38.3% (с 817,137 млн руб. до 1,130,265 млн руб.), а коэффициент текущей ликвидности составляет 0.48 (538,494 / 1,130,265), что критически ниже безопасного уровня (1-1.5). - Долговая нагрузка: соотношение долга к капиталу (Debt-to-Equity) невозможно определить из-за отрицательного капитала, но высокие краткосрочные обязательства (1,130,265 млн руб.) создают давление на ликвидность. 📌 Ключевые риски для инвестора: 1. Угроза ликвидности: недостаток оборотных средств для покрытия краткосрочных долгов. 2. Снижение прибыльности: рост выручки не компенсирует увеличение расходов. 3. Отрицательный капитал: ставит под вопрос финансовую устойчивость компании. 👍 Потенциал роста: - Расширение услуг: рост выручки на 16% подтверждает востребованность продуктов. - Сокращение долгосрочных обязательств (с 472,688 млн руб. до 397,932 млн руб.) может улучшить структуру долга. - Инвестиции в активы: увеличение внеоборотных активов (например, основные средства выросли на 8%) поддерживает инфраструктурное развитие. 🤷‍♂️ Итог: «МТС» напоминает компанию, которая наращивает обороты, но теряет управление над расходами. Рост выручки — позитивный сигнал, однако негативная динамика прибыли, отрицательный капитал и проблемы с ликвидностью делают акции рискованными. Инвесторам стоит дождаться признаков стабилизации: снижения долговой нагрузки, повышения операционной эффективности и восстановления капитала. На текущем этапе вложения сопряжены с высокими рисками. P.S. Дивиденды за 2024 год могут оказаться последними на многие годы вперед.

🤔 Финансовые результаты MTSS МТС за первое полугодие 2025 года демонстрируют противоречивую динамику. Выручка группы увеличилась на 11.7% в годовом выражении, достигнув 370.9 миллиардов рублей. Этот рост обеспечен преимущественно за счет цифровой экосистемы, в частности рекламного бизнеса и финтех-направления, где выручка выросла на 35.3% и 25.4% соответственно. Доля экосистемы в общей выручке составила 42%. 📉 Операционная прибыль осталась практически без изменений, показав минимальный рост в 0.4%. Однако чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 83.5%, составив лишь 7.7 миллиардов рублей. Основной причиной стало увеличение процентных расходов: чистые финансовые расходы выросли на 66.6%, достигнув 68.3 миллиардов рублей. 👎 Показатель долговой нагрузки выглядит приемлемым с коэффициентом ND/OIBDA 1.7x, однако вызывает вопросы методология расчета. При отрицательном свободном денежном потоке в 32.2 миллиарда рублей компания демонстрирует снижение чистого долга, что может указывать на определенные манипуляции с отчетностью. ❗️Ключевой вопрос для инвесторов — источник средств для дивидендных выплат. Компания сохраняет обязательство по выплате 35 рублей на акцию, что требует около 70 миллиардов рублей. Среди возможных источников финансирования рассматриваются новые займы, проведение IPO компаний экосистемы, продажа башенного бизнеса и использование невостребованных дивидендов прошлых лет. 💰 Текущая дивидендная доходность превышает 17%, что является одним из самых высоких показателей на рынке. Однако устойчивость таких выплат вызывает сомнения, поскольку они фактически финансируются за счет заемных средств. ✅ Перспективы компании тесно связаны с динамикой ключевой ставки. Ее снижение до 13% и ниже позволит существенно сократить процентную нагрузку и высвободить денежные потоки. При текущем уровне ставки и мультипликаторе P/E 40.4x бумаги выглядят переоцененными. Целевой уровень цены в долгосрочной перспективе оценивается в 250 рублей за акцию. #мтс #анализ #разбор #пульс_оцени #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

💸 Цифровой рубль и китайский e-CNY представляют собой новые формы денег, которые эмитируются непосредственно центральными банками. В отличие от традиционных безналичных средств, хранящихся в коммерческих банках, эти активы размещаются на платформе ЦБ. Каждая единица такой валюты имеет уникальный идентификатор и учитывается регулятором, что обеспечивает полную прозрачность операций для государственных органов. Эти цифровые валюты централизованы и контролируются властями, в отличие от децентрализованных криптоактивов. Их курс привязан к стоимости обычных денежных единиц, поэтому они не защищают от инфляции или девальвации. ❗️Внедрение таких инструментов меняет финансовые процессы. Платежи становятся практически мгновенными и осуществляются без посредников. Например, прямые расчеты между Россией и Китаем в рублях и юанях позволяют избежать использования долларовых платежных систем, снижая издержки и зависимость от иностранной инфраструктуры. Полная прозрачность операций для регулятора осложняет использование серых схем, анонимность практически исчезает, а контроль за движением средств усиливается. Коммерческие банки могут столкнуться с оттоком части средств клиентов на цифровые кошельки ЦБ, что потребует от них адаптации и поиска новых источников дохода. 🤔 Для частных инвесторов здесь присутствуют как риски, так и возможности. С одной стороны, все операции с цифровой валютой полностью контролируются регулятором, что исключает возможность скрыть доходы или незаметно вывести средства. С другой стороны, счета в ЦБ защищены от проблем коммерческих банков, а переводы становятся проще и надежнее. ✅ Официальный статус и государственные гарантии повышают доверие к этим активам по сравнению с криптовалютами. В перспективе могут открыться новые возможности для прямого инвестирования в активы дружественных стран или хранения сбережений в цифровых валютах. В таких условиях диверсификация между различными валютами и юрисдикциями становится особенно важным инструментом защиты капитала. #обучение #пульс_учит #учу_в_пульсе #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Фундаментальный анализ ПАО $MTSS «МТС» за 2024 год

Фундаментальный анализ ПАО «МТС» за 2024 год