🏥Новые облигации: Медси 1Р4 (флоатер) на 3 года

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [февраль 2026]. Ч. 2 В феврале эмитенты так спешили занять денег, что все достойные внимания выпуски не влезли в один пост. Поэтому 1-ю часть я опубликовал в середине февраля, а 2-ю публикую сегодня. ⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры. 📊Заодно в таких подборках актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне. Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине февраля 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали! 💎Аренза-Про 1Р7 (фикс) ● ISIN: RU000A10EAB8 ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: 19% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 08.03.2029 ● Рейтинг: BBB от АКРА ❗️Амортизация: по 10% на 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонах 👉У Арензы крепкие операционные результаты и низкая долговая нагрузка по сравнению с конкурентами. Она в целом развивается заметно лучше отрасли. Главное, чтобы Аренза не переняла у своей "мамы" АФК Система AFKS её главное свойство - талант накапливать долги. RU000A10A026 💎ГТЛК 2Р12 (USD) ● ISIN: RU000A10EAM5 ● Объем: 100 млн $ ● Номинал: 100 USDRUBF ● Купон: 9,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 30.08.2029 ● Рейтинг: АA- от АКРА и ЭкспертРА ❗️Амортизация: 50% на 39 и 43 купонах 👉Можно расценить как неплохой квази-гос. бонд с привязкой к доллару. Только следует помнить, что огромная компания набирает долги как не в себя и держится исключительно за счёт госбюджета. 💎СИБУР 1Р9 (USD) ● ISIN: RU000A10ECK5 ● Объем: 250 млн $ ● Номинал: 100 $ ● Купон: 7,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 06.03.2029 ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Качественный 3-хлетний долларовый выпуск от главного нефтехимического монстра страны. При покупке сегодня можно ещё успеть попасть под ЛДВ. Очень надежно, а вот доходность оставляет желать лучшего. 💎АФК Система 2Р12 (фикс) ● ISIN: RU000A10EE87 ● Объем: 5,5 млрд ₽ ● Купон: 17,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 01.02.2031 ● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА ❗️Оферта: пут 21.02.2028 👉Пятилетний фикс с неплохим купоном, но с офертой спустя 2 года. Размер долга вызывает уже серьёзную тревогу, хотя в банкротство Системы на горизонте пары лет не очень верится. АФК начала распродавать портфель активов для снижения нагрузки. 💎Полипласт БО-14 (USD) ● ISIN: RU000A10ECX8 ● Объем: 10 млн $ ● Номинал: 100 $ ● Купон: 12,75% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 08.08.2029 ● Рейтинг: А от АКРА и НКР 👉Для тех, кому хочется разбавить портфель валютными бондами, но доходность Сибура и даже ГТЛК выглядит слишком скучно. Полипласт продолжает безостановочно клепать выпуски в разнообразных валютах, оставаясь при этом пока что прибыльным. Одновременно вышел юаневый БО-15 RU000A10ECW0 с купоном чуть пониже. RU000A10DZK8 💎Электрорешения 1Р3 (фикс) ● ISIN: RU000A10ECY6 ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: 23,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 19.08.2027 ● Рейтинг: BBB "негативный" от АКРА 👉Самый щедрый и самый рискованный эмитент из подборки. Долговая нагрузка у EKF, если верить последним данным, в пределах разумного. Но напрягает плохое раскрытие отчетности и непрозрачная история с финансовыми претензиями от ФНС. RU000A10D1J9 RU000A106HF5 🎯Подытожу По итогам размещений в 1-й половине февраля, отобрал 6+1 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность. Получилось 3 фикса и 3 квази-валютных выпуска с привязкой к доллару. С интересными флоатерами в феврале был полный голяк: даже если эмитенты их анонсировали, то потом отменяли. 💼Лично мне особенно нравятся Аренза (неплохой фиксированный купон на 3 года, но картину портит амортизация) и Сибур (супер-надежная баксовая доходность). Ну а Полипласт и особенно "Элреш" - для тех, кто любит погорячее и готов рисковать. 🦥В марте также будут интересные размещения, которые я разберу, не пропустите. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #топ_облигаций #псвп

Что я понял за 18 лет инвестирования: почему ПАССИВНОГО дохода не бывает? Через месяц мне стукнет 39, а моему осознанному инвестированию исполнится 18 полноценных лет. В последние годы везде натыкаюсь на заголовки: «Инвестируй 100 тысяч и живи на дивиденды!», «Пассивный доход освободит тебя от офиса!». Нам показывают картинки с ноутбуком на пляже и коктейлем. 🤷‍♂️Только правда в том, что «не работать» — это самая сложная и требовательная работа из всех возможных. Как на самом деле выглядит путь к фин. свободе? Спойлер: придётся РАБОТАТЬ. 💸РАБОТАТЬ, ЧТОБЫ ЗАЧАТЬ ДЕНЕЖНОГО МОНСТРА Главный миф: пассивный доход якобы падает с неба. Нет, он кропотливо выращивается из активного дохода. Представим две коробки: 📦Коробка №1: Вы — источник питания. Это ваша работа, навыки, время, которое вы меняете на деньги. Пока вы не подзаряжаете Коробку №2, она мертва. 📦Коробка №2: Аккумулятор богатства. Это наш брокерский счет, недвижимость, другие активы. Магия начинается ТОЛЬКО тогда, когда мы регулярно, месяц за месяцем, перекладываем из Коробки №1 в Коробку №2. По жесткому плану: 10%, 20%, 30% от дохода. Я так делаю 18 лет подряд со скромной зарплаты рядового российского инженера. 🤔Скучно? До зубовного скрежета. Несексуально? Абсолютно. Но это — единственно возможный фундамент. Без него вся мечта о пассивном доходе остается тупо красивой картинкой. 🏭РАБОТАТЬ НАДСМОТРЩИКОМ НА СВОЕЙ ФАБРИКЕ Допустим, пройден первый, самый тяжелый этап. Мы накопили начальный капитал и засеяли им свой портфель. Ура! Теперь есть маленькая, но гордая фабрика по производству денег. У меня осознание этого случилось примерно в 2013 году, когда я накопил первый 1 млн рублей. И что? Уехать на Бали и проверять баланс раз в год, потирая руки? Ага, щас. Такую фабрику соседи растащат по винтикам, а управляющий (наше эмоциональное «Я») её тупо профукает. 👷‍♂️Фабрике нужен грамотный, слегка "бзиковатый" (даже немного злобный) надсмотрщик. Его работа: регулярное пополнение, ребалансировки, реинвест выплат, аудит портфеля. Эта работа не отнимает 8 ч в день, но требует железной дисциплины и системного подхода. Это не «отдых», это тотальное управление своими активами. 🧠РАБОТАТЬ НАД СОБОЙ Самая тяжелая и непрекращающаяся работа — над собой. Над своей психологией. Главный враг на этом пути — не инфляция, а мозг. 😱Кризис №1: Паника. Рынок падает на 20-30%. Портфель в глубокой красной зоне. Новости кричат о коллапсе. Твое нутро орет: «Продавай всё, пока не стало хуже!». Задача инвестора в этот момент — не нажимать красную кнопку. Помнить свой план, доверять стратегии и даже докупать подешевевшие активы. Это неестественно. Это больно. Это и есть работа. 🚀Кризис №2: Жадность. Наши облигации тихо приносят 15% годовых. А сосед Вася вложился в какую-то новую криптохрень и стал миллионером за неделю. Искушение бросить стратегию и впрыгнуть в уходящий поезд — огромно. Работа инвестора здесь — остаться в стороне. Понимать, что ты не заработаешь ту самую «последнюю» денежку. Что твоя стратегия — твой план, а азартная игра Васяна — его лотерейный билет. 🎯Подытожу Короче, т.н. "пассивный" доход - это не отказ от работы, а СМЕНА РОЛЕЙ. Мечтать о том, чтобы «не работать», — нормально (сам мечтаю об этом где-то с 6 лет, без шуток). Но надо менять саму цель. Цель — не «не работать», а сменить род деятельности. Ты меняешь роль. Был рабочим на дядю → стал капитаном и главным инженером своего корабля одновременно. 🛳️Капитану тоже приходится работать: стоять у штурвала, прокладывать курс по карте своей стратегии, лавировать между айсбергами паники и штормами жадности, чинить двигатель во время ребалансировки или кризиса. Мне вон расфигачило половину машинного отделения в феврале-марте 2022. Но это ТВОЙ корабль. И он плывет к ТВОИМ целям, а не к целям чужого дяди. ⚒️Так что да, работать придется. Да ещё как! Просто это, наконец, будет самая осмысленная работа в твоей жизни — работа на свое будущее 💪 Тикеров не ставлю, прочитают только "свои". #sid #личный_опыт

🏢Новые облигации: Пионер 2Р3 [флоатер]. Сбор заявок 5 марта ГК «Пионер» - один из ведущих девелоперов Москвы, на рынке с 2001 г. Основные сегменты деятельности — строительство жилой и коммерческой недвижимости, плюс апартаментов. Входит в число лидеров рынка по объему продаж офисной недвижки. 🏆На 01.03.2026 занимает лишь 103-е место в рэнкинге ЕРЗ по объемам текущего строительства (184 тыс. кв. м). Портфель проектов в стадии проектирования — ещё порядка 1 млн кв. м. Основатель и владелец: Леонид Максимов. ⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от АКРА (июнь 2025), Эксперт РА (август 2025). 💼В обращении единственный свежий выпуск 2Р2 RU000A10DY01 . В декабре 2025 был погашен выпуск 1Р6 на 3 млрд ₽. 📊Фин. результаты за 1П2025: ✅Выручка: 28,2 млрд ₽ (+28% г/г). Себестоимость росла гораздо быстрее: на 47% до 17,2 млрд ₽. Выручка за весь 2024 г. составила 47,1 млрд ₽ (+15,5% на фоне 2023). ✅EBITDA (по моей оценке): 9,73 млрд ₽ (+7,4% г/г). Рентабельность EBITDA подросла до 35%. 🔻Чистая прибыль: 96 млн ₽ (падение в 38 раз!). Главная проблема - растущая долговая нагрузка. Фин. расходы выросли более чем в 2 раза до 9,02 млрд ₽ - сопоставимо со всей Ебитдой. Прибыль за весь 2024 г. была 5,15 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г). 💰Собств. капитал: 21,8 млрд ₽ (+0,5% за полгода). Активы прибавили 6% и достигли 160 млрд ₽. На балансе 4,28 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 923 млн). 🔺Кредиты и займы: 101 млрд ₽ (+3,5% за полгода). Отношение чистого долга (без учета эскроу) к капиталу немного ухудшилось до 1,46х, но остается вполне комфортным. 🔺Остатки на эскроу: 65,3 млрд ₽. Чистый долг за вычетом эскроу составляет 31,8 млрд ₽. Нагрузка ЧД / EBITDA LTM (по моим прикидкам) подросла до 1,9х. 📊Опер. резы за 2025: продажи в деньгах - 54,89 млрд ₽ (+3% г/г), продажи в метрах - 82,9 тыс. (-22% г/г), стоимость кв. м - 672 тыс. ₽ (+21% г/г), доля ипотеки - 35%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 4,6 млрд ₽ ● Купон до: КС+450 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года ● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, АКРА и НКР ● Выпуск для всех ⏳Сбор заявок - 5 марта, размещение - 11 марта 2026 🤔Резюме: всегда готов! 🏗️Итак, Пионер размещает флоатер на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Довольно известный эмитент. Столичный застройщик с 25-летним присутствием на рынке, имеет неплохой для девелоперов кредитный рейтинг А- сразу от трех агентств. ✅Рост операционных показателей. Выручка и EBITDA подросли, а долг с прошлого отчета остаётся стабильным. Компания в последние пару лет успешно погасила несколько выпусков облигаций. ⛔️Падение прибыли и маржи. Доналоговая прибыль в 1П25 упала в 50 раз, себестоимость растет быстрее выручки. Такими темпами по итогам года Пионер может показать убыток. ⛔️Увеличение нагрузки. Ухудшилось отношение ЧД/EBITDA из-за снижения операционной эффективности. Покрытие процентов (ICR) на середину года было критически низким. ⛔️Отраслевые риски. Отмена общерыночной льготной ипотеки сильно ударила по девелоперам, и Пионер не стал исключением. Скорее всего, в ближ. годы будет высокая конкуренция за покупателя. 💼Вывод: компания довольно устойчивая, но сейчас находится в периоде повышенных рисков из-за резкого сжатия прибыли. На мой взгляд, ориентир купона интересен. Долговая нагрузка "Пионера" заметно меньше, чем у некоторых недавно размещавшихся застройщиков (не будем показывать пальцем). Главное, чтобы отсутствие прибыли не стало тенденцией. Лично я к таким "плывунцам" присматриваюсь - поскольку учитывая всё происходящее в РФ и за ее пределами, в быстрое дальнейшее снижение ставки я не очень верю. 🎯Другие свежие флоатеры: А101 1Р3 RU000A10DZT9 (А+, КС+400 б.п), Пионер 2Р2 RU000A10DY01 (А-, КС+450 б.п), Селигдар 1Р9 RU000A10DTA2 (А+, КС+450 б.п), ПГК 3Р3 RU000A10DSM9 (АА, КС+250 б.п), АБЗ-1 2Р5 RU000A10DQK7 (А-, КС+500 б.п), Система 2Р7 RU000A10DPV6 (АА-, КС+450 б.п), КАМАЗ П19 RU000A10DPB8 (АА-, КС+275 б.п), ГТЛК 2Р11 RU000A10DP51 (АА-, КС+290 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #псвп