Как понять, что стратегия не уничтожит ваш капитал

Бык поднимается по лестнице, а медведь прыгает из окна. Анатомия текущей ловушки в металлах На Уолл-стрит есть старая поговорка, которая пережила десятки кризисов: «Бык поднимается по лестнице, а медведь едет на лифте» (Вариант с окном, нравиться автору больше). Она описывает физику страха и жадности. Рост требует усилий, времени и денег. Падение же происходит под собственным весом, мгновенно и беспощадно. Прямо сейчас мы наблюдаем классическую сцену из учебников по рыночной психологии. Пока толпа празднует «новую эру» в Серебре S1H6 SVM6 {} , профессионалы в Золоте GDZ6 GDH6 , GLDRUBF GLDRUB_TOM GOLD TGLD@ тихо закрывают двери и уходят. Иллюзия бесконечного праздника Последнюю неделю мы видели в Серебре то, что принято называть «Green Streak» — серия безоткатного роста. +4%, затем +2%, +3% и финальные рывки на новостях ФРС. Суммарно актив прибавил более 10% за считанные дни. В информационном поле царит нарратив о дефиците, солнечных панелях и вечном росте. Но если отвлечься от шума и посмотреть на «старшего брата» — Золото — картина меняется с эйфорической на тревожную. Тишина в командном центре Золото — это фундамент сектора драгметаллов. И пока Серебро штурмует стратосферу, Золото стоит на месте. Мы видим классическую Двойную вершину. Желтый металл наотрез отказывается обновлять максимумы, даже несмотря на «голубиную» риторику ФРС, которая, казалось бы, должна отправить его в космос. Почему так происходит? Это называется раскорреляция. Когда спекулятивный актив (серебро) растет вертикально, а фундаментальный актив (золото) игнорирует этот рост, это верный признак того, что в рынке работает крупный лимитный продавец. «Умные деньги» используют всплеск ликвидности и ажиотаж толпы не для покупок, а для того, чтобы разгрузить свои огромные позиции об этот спрос. Им нужна эта эйфория, чтобы выйти в кэш без проскальзывания. Фактор календаря: Closing the Books Многие забывают, что на календаре 12 декабря. В мире институциональных денег это фактический конец года. Управляющие хедж-фондами и банковские трейдеры сейчас озабочены одним вопросом: фиксацией годовых бонусов. Кто захочет рисковать накопленной за год прибылью, оставляя огромные позиции с плечом на период праздников? После 15-20 декабря ликвидность с рынков уйдет, за терминалами останутся дежурные команды (так называемые Skeleton Crews), и рынок станет тонким и непредсказуемым. Профессионалы знают: забрать деньги со стола нужно сейчас, пока в стакане еще есть покупатели, готовые брать на хаях. Чего ждать? Сценарий «Медведь в окне» реализуется быстро. Триггером станет неизбежное истощение потока новых денег в перегретое Серебро. Как только музыка остановится, начнется каскадная фиксация прибыли. Золото, лишенное этой спекулятивной подпитки и зажатое под сопротивлением, отреагирует первым. Оно пойдет искать ликвидность ниже, пробивая уровни поддержки и собирая стоп-лоссы запоздалых покупателей. P.S. Шкура на кону В трейдинге есть аналитики, а есть практики. Разница в том, что первые рискуют словами, а вторые — депозитом. Я не просто рисую стрелочки на графике. Я отвечаю за этот прогноз своими деньгами. Мои роботы в стратегии Валютная Фундаментальная уже заняли места в этом «лифте», который отправляется вниз. Двери закрываются. Вы можете остаться на этаже и наблюдать за результатами в моих отчетах, а можете нажать кнопку «Следовать» и поучаствовать в этом движении. Выбор за вами. #золото #серебро #металлы

«Серый лебедь» Инфляции: Почему план по снижению ставки под угрозой? Пока рынок эйфорично отыгрывает снижение Ключевой ставки (которая с пиковых значений опустилась до 16,5%), в реальном секторе формируется угроза, способная перечеркнуть все усилия ЦБ. Речь не о курсе доллара и не о ценах на нефть. Речь о структурной трансформации импорта. Мы стоим на пороге полной отмены схем «Карго» (доставки товаров «на вес» без полной уплаты налогов). И математика этого процесса выглядит пугающе для потребительской корзины. «Да кого вообще волнует это Карго?» Многие инвесторы (и потребители) живут в иллюзии: «Это проблемы челноков на рынках "Садовод". Я заказываю на Ozon и WB, там всё официально, чек в приложении». Это Великая ошибка выжившего. Оглянитесь на свои покупки: одежда, чехлы, автотовары, гаджеты, товары для дома. 9 из 10 селлеров — это малый бизнес, который физически не может вести сложную белую ВЭД. У них нет на это ни маржи, ни штата юристов. Весь этот бесконечный ассортимент, к которому мы привыкли, держится на «серой» логистике. Удар по Карго — это удар по 90% ассортимента непродовольственных товаров на маркетплейсах. Арифметика «Обеления»: Почему +20% это мало? Многие инвесторы считают: «Ну, заставят платить НДС 20%, цены вырастут на 20%. Переживем». Это ошибка. В «белой» экономике работает эффект мультипликатора издержек. Сравним структуру цены для условного гаджета: «Серая» схема (Карго): Вы платите $5–7 за кг веса. Стоимость товара внутри коробки таможню не волнует. «Белая» схема (ВЭД): • Таможенная пошлина: 5–15% (от реальной стоимости). • НДС: 20% (начисляется на сумму «Стоимость + Пошлина + Логистика»). • Сертификация/Маркировка/Брокер: Фиксированные косты на партию. • Стоимость денег: Белая растаможка — это +30 дней к оборачиваемости. При ставках кредитования бизнеса это еще +2–3% к цене. Итог: Переход из серой зоны в белую дает рост себестоимости на полке на 40–60% для непродовольственных товаров. Встречный поток: Денежный навес (М2) Самое опасное происходит именно сейчас. Пока ставка была 21%, денежная масса (М2, достигшая 123 трлн руб.) была заперта на депозитах и фондах ликвидности LQDT. Снижение ставки до 16,5% открывает шлюзы. Деньги вкладчиков начинают перетекать в потребление. Мы получаем классические «Ножницы цен»: Спрос растет (деньги дешевеют и выходят с вкладов). Предложение дорожает (импорт переходит на белые рельсы). ♟ Цугцванг для Центробанка Это создает инфляцию издержек (Cost Push Inflation). Ее невозможно вылечить ставкой. • Если ЦБ снова поднимет ставку — он убьет производство, но не снизит таможенные пошлины. • Если ЦБ продолжит снижать ставку — он разгонит спрос на подорожавшие товары. Вывод для инвестора Инфляция в 2026 году будет иметь не монетарную, а структурную природу. В этих условиях кэш (рубли) проигрывает, а активы — выигрывают. Флоатеры (Облигации с переменным купоном): Держим. Цикл снижения ставки может прерваться внезапно, когда Росстат увидит новые ценники. Инфраструктурные монополии (OZON, SBER, T ): Это главные бенефициары обеления. Они забирают долю рынка у «серых» челноков и перекладывают инфляцию на потребителя. (Подробнее о механике передела рынка — в следующем посте). Мы входим в эпоху дорогого импорта. Портфель должен быть к этому готов. Не является ИИР Именно эти тренды мы отслеживаем в стратегии Финансовый Альянс #инфляция #экономика #ставка #аналитика

Как понять, что стратегия не уничтожит ваш капитал? Часть II: Человеческий фактор В первой части мы говорили о том, что макроэкономика важнее интуиции, обсуждали метод Баффета и кватновый подход. В третьей части (финальной) я покажу вам цифры: результаты стресс-тестов Монте-Карло, где мы прогнали стратегию через 10 000 сценариев кризиса. Но между теорией и цифрами стоит стена, о которую разбиваются 90% управляющих. Эта стена — Психология. Вы можете иметь идеальный код и лучший тест в Excel или гениальную теорию. Но в реальной жизни, когда рынок падает на 20%, у человека потеют ладони. Ему хочется нарушить правила: «пересидеть», «усреднить», «выключить робота». Именно в этот момент математическая модель ломается о человеческую слабость. Инженерное решение проблемы Я — выпускник МАИ. В авиации знают: одна из главных причина катастроф — это не отказ техники, а ошибка пилота. Чтобы самолет не упал, пилот обязан следовать Протоколу, даже если ему страшно. Я перенес этот принцип в управление капиталом. Чтобы исключить эмоции, я разработал и официально подписал Инвестиционную Декларацию. Это не маркетинг. Это моя Конституция. Это жесткий свод ограничений, который я обязался соблюдать перед собой и инвесторами. Три закона из моей Декларации: 1. Стандарт «Бетона» (Лимит риска 30%) Мы не играем в рулетку. Риск стратегий откалиброван относительно рынка недвижимости. Наш стандарт строже. В первой части я рассказывал про принцип умной ротации: когда экономика растет — мы в Сбере ( SBER ), когда растут риски — мы в Золоте ( GLDRUB_TOM ) или Ликвидности (LQDT ) Но одной ротации мало. Нужен жесткий предохранитель. Мы выстраиваем веса активов и размер плеча таким образом, чтобы даже при одновременном падении рынка расчетная просадка не превышала 30%. 2. Правило «Руки прочь» Я запретил себе вмешиваться в работу алгоритмов. Почему роботы и алгоритмы? Не потому, что они умнее человека. А потому, что у них нет страха и жадности. Человек в панике нажмет кнопку «Продать» на самом дне. Робот этого не сделает, если в коде не прописано условие выхода. Робот — это гарантия того, что стратегия будет исполнена точно так, как мы её протестировали, без "творчества" и ошибок уставшего мозга. Никакого «мне кажется, рынок развернется». Никакой торговли по новостям. Решения принимают только алгоритмы, прошедшие стресс-тесты на 10-летней истории. 3. Правило «Год Тишины» Запрещено менять параметры стратегии «на лету», подгоняя их под рынок. Если алгоритм запущен — он работает минимум год. Это гарантия того, что результат будет системным, а не случайным. Декларация на столе (см. фото) Ниже — фото подписанного документа. Теперь это официальный стандарт работы стратегии Финансовый Альянс (и других моих портфелей). Мы убрали человека из уравнения. Осталась только математика. А вот о том, какие результаты дает эта математика при "Краш-тесте" (Стресс-сценарии) — мы покажем в финальной, третьей части. Не переключайтесь. #декларация #стратегия #риски #стратегия #инвестиции #пульс #пульс_учит #сбер #финансовый_альянс