Профиль инвестора Slavianinvest | Тинькофф Инвестиции Пульс

С Днём Трейдера коллеги Поздравляю всех причастных! Сегодня вывод прибыли согласно ретроградному меркурию особенно наполнен радостью и заряжен межпланетарной энергией). Желаю стабильности и долголетия в рынке! ПРОФИТА!

Война никогда не является неизбежной. Существует немало примеров, как ее удавалось избежать, казалось бы, в последний момент. Но она точно невозможна в современную эпоху, пока не сделаны необходимые военные приготовления. Сделаны ли они Россией в отношении Украины, в чем ее непрерывно обвиняют средства массовой информации и политики стран НАТО с ноября прошлого года? Точная численность развернутых на границе российских войск неизвестна: называются цифры в диапазоне от 100 000 до 150 000 человек. Никто, однако, не пишет, что не менее, а скорее заметно более половины этих сил, даже по максимальной оценке, – это развернутые частично с 2014 г., а частично еще в советское время части и соединения, находящиеся в пунктах постоянной дислокации. Это и недавно созданные на ставшей опасной границе с Украиной 144-я, 3-я и 150-я мотострелковые дивизии, и находящаяся в Крыму 810-я гвардейская отдельная бригада морской пехоты, находящаяся там же бывшая украинская 125-я отдельная бригада береговой обороны, 7-я гвардейская десантно-штурмовая дивизия, части которой есть и в Крыму, и в Новороссийске. Авторы карт в газетах часто относят к «силам вторжения» и находящуюся в стадии формирования из бригады 20-ю гвардейскую мотострелковую дивизию в Волгограде, от которого до украинской границы по прямой более 350 км. Чтобы проиллюстрировать подготовку к вторжению, говорят о переброске войск из Центрального и удаленной от Украины части Западного военных округов. А в последнее время и из Восточного военного округа на учения «Союзная решимость» в Белоруссию. Чаще всего говорится, что речь идет примерно о 30 батальонных тактических группах (усиленные мотострелковые батальоны). При этом на коммерческих спутниковых снимках, которые приводят в доказательство, видно, что российская военная техника по большей части стоит совершенно открыто на площадках, а это значит, что личный состав остался у себя на Урале и в Сибири. Конечно, в таком случае в западных СМИ сообщают, что его можно быстро доставить. Хотя скорее, выполняя указание президента Владимира Путина «поддерживать известное напряжение» переброской новых войск, российские военные решили идти самым дешевым путем, и цена этого «напряжения» весьма невелика. Не видно и никаких отчетливых мероприятий по развертыванию тылов, включая силы медицинского обеспечения, сколь-нибудь серьезному увеличению активности флота и авиации, не считая похода десантных кораблей Балтийского и Северного флотов, которые могут перевезти примерно два батальона с техникой. В общем, тех сил и средств, которые нам показывают американские и британские СМИ, совершенно недостаточно. В ответ на российскую «подготовку к вторжению» НАТО демонстрирует столь же «могучий» ответ. Так, 24 января, когда накал военной истерии был особенно высок, альянс сообщил о посылке в направлении стран Восточной Европы самолетов, кораблей и других сил и средств. А на самом деле это сообщение было агрегатором подобных новостей за несколько последних дней, включая уже давно регулярные ротации. Конечно, проще написать заголовок «США отправляют в Европу 50 000 солдат», а не «США могут принять решение послать от 1500 до 5000 солдат и увеличить их число в 10 раз в случае нападения России на Украину». Впрочем, насыщение украинских войск противотанковым оружием со стороны США и Британии действительно повысит их боеспособность, в том числе и потому, что основной российский боевой танк Т-73Б3, который так любят рисовать на «картах вторжения», защищен недостаточно. Поэтому поверить в войну, к которой практически не готовятся, сложно. Ее сроки при этом постоянно переносятся СМИ и пресс-секретарями западных лидеров, что неудивительно (но никто им об этом не напоминает). Опыт показывает, что такой военный психоз современные средства пропаганды могут поддерживать довольно долго, и, возможно, мы увидим в их работе новые высоты.

Планомерное увеличение дивидендов является нашей важнейшей целью. Уже дважды по итогам 2019 и 2020 годов мы осуществляли выплаты в размере выше уровней, обозначенных дивидендной политикой. Это наглядно демонстрирует наши приоритеты в подходах к распределению капитала. После состоявшегося на год раньше перехода к выплате дивидендов в размере 50% скорректированной чистой прибыли величина выплат будет определяться, прежде всего, размером чистой прибыли, которая в 2021 году будет рекордной. Уже за 9 месяцев текущего года мы заработали 1 трлн 550 млрд рублей чистой прибыли, что выше, чем любой завершенный календарный год в истории компании. С учетом всех корректировок размер дивидендной базы за девять месяцев составил 1 трлн 400 млрд рублей. Таким образом, вклад девяти месяцев в общую величину дивидендов составит около 30 рублей на акцию, что уже превышает суммарные дивидендные выплаты за два предыдущих года. Итоговый результат за 2021 год будет зависеть от результатов четвертого квартала, который, как мы ожидаем, внесет наибольший вклад в финальный размер дивидендной базы. Реагируя на столь сильные факторы, котировки наших акций в целом продемонстрировали значительный рост, что не может не радовать наших акционеров. В то же время очевидны сильные отставания котировок акций «Газпрома» от динамики цен на газ. И мы считаем, что текущая капитализация компании еще далеко не в полной мере учитывает ключевые составляющие инвестиционной истории «Газпрома». Совокупность краткосрочных и долгосрочных факторов указывает на значительную инвестиционную привлекательность «Газпрома», что, как мы ожидаем, позитивно отразится на нашей рыночной капитализации. Прочитал полный текст телеконференции Газпрома, красиво говорят. 😀👍

$MGNTСделку можно назвать позитивной для Магнита: компания сможет резко сократить отрыв до своего ближайшего конкретна, кратно нарастить долю рынка в двух столицах, потенциально снизить расходы за счёт оптимизации, при этом за всё это она заплатит адекватную цену. Магнит пока не планирует пересматривать планы по открытию новых своих магазинов (то есть продолжится и органический рост), а также дивидендную политику (то есть по-прежнему ожидаются хорошие выплаты). Поскольку Магнит покупает Дикси примерно по тем же мультипликаторам, по которым оценивается он сам, то его мультипликаторы после сделки не должны значимо вырасти. Возможен некоторый рост коэффициентов из-за увеличения долговой нагрузки (сделка будет профинансирована за счёт собственных средств и банковских кредитов). Но сейчас у Магнита невысокий долг, Чистый долг/EBITDA=1,4, поэтому даже после сделки долговая нагрузка останется умеренной. Весь Дикси оценён в 0,8 годовой EBITDA Магнита – ясно, что компания может профинансировать такую покупку без проблем. На объявлении сделки акции Магнита выросли на несколько процентов. Мы держим их в инвест идеях, и продолжим держать и дальше. Ближайшая дивидендная выплата с доходность 4,6% будет через месяц с небольшим, за вычетом этих денег акции стоят лишь чуть больше ₽5100, то есть по-прежнему недорого. P/E=12,3 – нормальная оценка, див доходность более 9% – отличный уровень. Справедливая цена акций Магнита на наш взгляд составляет порядка ₽5800-6000. Покупка Дикси повышает перспективность объединённой компании, поэтому возможно приведёт к более быстрому достижению цели. Долгосрочно по мере роста бизнеса и реализации выгод от сделки возможен и более существенный рост акций.

🔸〽️Словарь начинающего инвестора: что такое премаркет и постмаркет〽️🔸 🖇Профессиональный инвестиционный сленг полон специфических терминов. 💡К ним относятся «премаркет» и «постмаркет». 📎Что означают эти слова? 🙌🏻Торги на биржах проводятся в строго определенное время. ▫️На Московской фондовой бирже период торговой сессии начинается в 10:00 и заканчивается в 18:45. 💡Однако это не единственное время, когда у инвесторов есть возможность проводить операции с ценными бумагами. ▫️На многих мировых биржах существуют короткие промежутки времени перед торгами и после них, когда у инвестора есть возможность выставлять заявки на покупку или продажу акций. 🔆Утром этот период называет премаркетом,🌟вечером — постмаркетом. 🖇Есть они и на Московской бирже. 🏦Как устроены премаркет и постмаркет на МосБирже: Премаркет на Московской бирже называют предторговым периодом. ▫️Его время — с 09:45 до 10:00 каждый рабочий день. 💡В эти 15 минут торги проводятся в форме дискретного аукциона. ❓Что это такое❓ 💈Дискретный аукцион представляет собой механизм, с помощью которого биржа производит сбор заявок на покупку и продажу акций в так называемый «стакан». 🖇По итогам сбора определяется цена, по которой начинаются торги на старте сессии. 🙌🏻Она называется ценой открытия. 🖇Цена открытия представляет собой средневзвешенное значение от самой низкой заявки на продажу и самой высокой на покупку. 💡Расчет проводится в случайно выбранный момент на отрезке в 30 секунд перед началом сессии. 📎В эти 30 секунд ставить или снимать заявку уже нельзя. ‼️Кроме премаркета, принцип дискретного аукциона используется как альтернатива приостановке торгов, которая требуется в случаях резкого роста или падения акций. 📎Московская биржа вводит режим дискретного аукциона, если акция растет или падает на 20% в течение десяти минут. 💡Аукцион также используют по распоряжению Банка России в случаях сверхвысоких скачков на валютном рынке. 🖇У премаркета есть несколько особенностей. 🔥Во-первых, в этот период принимаются только лимитные заявки. ▫️Это значит, что сделка по купле или продаже произойдет только в том случае, если ваше предложение будет в числе лучших. 🔥Вторая особенность — у трейдера есть информация только о собственных заявках, отправленных в систему, и он не знает, насколько выгодно или невыгодно его предложение. ▫️Наконец, ограничен ценовой диапазон заявки — она не должна быть ниже или выше 10% от уровня закрытия предыдущего дня. 🖇Открытие биржи — один самых напряженных моментов торговой сессии. 💡Процедура премаркета была введена для того, чтобы снять нагрузку на торговые системы в первые минуты сессии и определить цену открытия. 📎Правда, этим быстро научились пользоваться трейдеры, которые пытаются за счет премаркета заработать, отыгрывая важные для акций события, произошедшие между сессиями. 🔸Это может быть публикация экономических данных, финансовая отчетность компании, утверждение поправок в законы и другие сопоставимые события. 🖇Если трейдер обладает информацией, которая заставит цены вырасти после старта торгов, то он может подать заявку на покупку бумаги по более выгодной цене на премаркете. 💡В конце торговой сессии на МосБирже тоже есть дополнительный период — это аукцион закрытия, или постмаркет. 📎На постмаркете биржа определяет цены закрытия для торгуемых акций. 🔥Этот период проходит в течение пяти минут — с 18:45 до 18:50. ▫️На американских биржах премаркет и постмаркет длятся дольше: в США эти сессии достигают нескольких часов. 📌До начала девяностых внебиржевые торги были доступны преимущественно институциональным инвесторам. 🖇Такая ситуация образовалась в силу того, что инструменты электронной торговли в то время были доступны только крупным игрокам. 💡Сегодня электронный трейдинг повсеместен, поэтому торговать на премаркете и постмаркете могут частные инвесторы. ▫️К рискам подачи заявок до или после открытия торгов относят: низкую ликвидность.

Почему дивиденды лучше программ buyback?💎 🔑Дивидендные выплаты и программы по обратному выкупу акций представляют собой два способа вознаграждения инвесторов за принятые ими риски. 📎Зачастую корпорации обозначают эти два способа как совокупное вознаграждение акционеров. 💠Действительно обе меры несут в себе ценность для инвесторов. 🌀Тем не менее, долгосрочным держателям акций дивиденды будут более полезны. ▫️Подход этот является более дружественным для акционеров. 🔹Давайте посмотрим почему. •💰Дивиденды несут в себе определенность 📎Если дивиденды объявлены, то обозначенная сумма будет перечислена на счет держателя акций в обозначенный срок. 🌀Топ-менеджмент обозначает, кто главный — акционеры, которые получат возможность распоряжаться полученными средствами на свое усмотрение. 💠В случае buyback программа лишь одобряется, но конкретное время выкупа зачастую не указывается. 🔹Тут операционная дисциплина требуется в меньшей степени. •🌪Сигнальная функция дивидендов 📎Согласно этому подходу, регулярное увеличение дивидендов являются признаком уверенности топ-менеджмента компании в ее будущем. 🌀На-попятную будет пойти сложно. 💠Снижение дивидендов воспринимается рынком как негативный сигнал, поэтому корпорации всеми силами стремятся этого не делать. 🔹Важно понимать, насколько уровень выплат соответствует динамике доходов корпорации — обгоняет или запаздывает. ▫️Уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли помогает оценить перспективы дивидендной политики компании. 📎Значение показателя свыше 50-60% может быть угрожающим признаком. 🔹Buyback являются гораздо менее значимым сигналом, ибо программы не обязательно расширять сверх авторизованных. •🔑Buyback имеют смысл, когда акции недооценены 💠В теории они именно тогда и происходят, ибо являются инвестициями компаний в собственные акции. 🌀Фактически в такие периоды корпорации могут находиться в сложных финансовых условиях, что затрудняет реализацию обратного выкупа акций. 🔹Зачастую buyback активно проводятся на вершине рынка в качестве альтернативы вложениям в инвестпроекты и поглощениям. •🎲Buyback играют на руку инсайдерам 💠В теории обратный выкуп акций уменьшает их число в обращении, увеличивая при этом ценность одной бумаги. ▫️По факту buyback частенько используются топ-менеджментом для взвинчивания собственных бонусов. 🌀Также акции могут выкупаться в рамках опционных схем для сотрудников. 💠Сотрудники эти получают бумаги в качестве вознаграждения, в дальнейшем они могут их продать. 🔥Подводя итоги🔥 🔹На первый взгляд, и дивиденды, обратный выкуп акций являются схожими способами вознаграждения инвесторов. 🌀Однако если копнуть глубже, дивиденды более дружественны акционерам. ▫️В связи с этим консервативным долгосрочным инвесторам лучше присмотреться к дивидендным историям