{$YNDX} Изучил отчёт Яндекса и принял решение продать в

VRSN Почему капитал отрицательный, кто знает?

По просьбе @binzik сделал разбор NKNC . г/г: Активы -9,89% Обязательства +1,67% Капитал -13,9% Если рассматривать динамику этих показателей с 2014 года, то все эти показатели выросли почти в 2 раза. _______________ г/г: Выручка +1,55% Чистая прибыль +12,72% Операционные расходы -0,14% Операционная прибыль +13,2% В динамике с 2015 года выручка всегда растёт на 1,5÷16%, Чистая прибыль держится на одном уровне, и почти не менялась за эти годы, Операционные расходы растут в среднем на 5% в год, операционная прибыль, как и чистая прибыль держится в узком диапазоне и почти не меняется. ________________ Мультипликаторы: p/e 6,39 P/bv 1,31 P/s 0,91 Ev/EBITDA 5,26 Долг/EBITDA 1,42 Операционная маржа 17,06% Рентабельность 20,43% Все мультипликаторы относительно прошлого года сильно выросли(кроме долг/EBITDA, тут незначительное снижение). Средний показатель p/e около 4,0 _______________ О чем нам говорят все эти цифры!? О том что компания очень эффективно работает, что выручка имеет тенденцию к росту, маржа и рентабельность компании растут, но увеличивается и долг. Я со своей стороны вижу ту компанию, акции которой можно было бы приобрести на долгосрок, но именно сейчас они выглядят, для меня, дорого, так как в среднем эта компания по p/e всегда стоила дешевле. Если акции упадут или после отчета за 2019 год (30 марта) покажут существенный рост прибыли, при сохранении роста других важных показателей, то я бы серьезно задумался о приобретении этих акций.

Встречал много рекомендаций к покупке NMTP, что это хороший актив на долгосрок . Я же разобрал их компанию для себя, ещё недели 2 назад, но такого ощущения к приобретению у меня не сложилось, сейчас же, снова вглядываясь в цифры, я поменял свою точку зрения и вот почему: Отчёт за 2019 год планируется 13 апреля, поэтому разбор проводил по отчетам последних трёх кварталов + 4 квартал 2018 года. _______________ г/г: Активы +44,52% Обязательства +12,42% Капитал +99,73% Очень хорошие показатели роста, капитал с 2015 года вырос с 92,15 млн$ до 1462 млн$. В свою очередь, долг уменьшился с 1670млн$ до 1417млн$. _______________ г/г: Выручка -4,94% Чистая прибыль +221,85% Если смотреть на протяжении последних лет (я рассматривал компанию с 2015 года), то выручка имеет тенденцию к росту, пусть и рост медленный, но он наблюдается. Чистая прибыль очень не стабильная в 2015 году был -83,4 млн$, в 2016 был рост до 632 млн$, потом в 2016 - 2018 году был спад до 268 млн$, сейчас же чистая прибыль около 863 млн$. Операционные расходы держатся примерно в одном диапазоне 200÷250 млн$. ________________ Мультипликаторы P/e 3,3 Ev/EBITDA 3,76 P/bv 1,95 P/s 3,15 Долг/EBITDA 1,37 Операционная маржа 61,84% Рентабельность 59,02% P/e и ev/EBITDA выглядят, довольно, дёшево относительно нынешних российских реалий, и эти показатели ниже средних значений этой компании, которые всегда держались в диапазоне 5÷7. Т.е. по стоимости, акции выглядят очень дёшево. Долг/EBITDA имеет тенденцию к снижению, если в прошлом году этот показатель равнялся 2,71, то в этом году это уже 1,37. Операционная маржа с 2015 года снизилась с 69% до 62%. Рентабельность очень нестабильна, сейчас это около 59%. _______________ ИТОГО: Компания интересная, рисковая, но я на этот риск похоже готов, я вижу, что компания растёт, вижу что долг снижается, вижу что она стоит дешевле, чем обычно. Также немаловажно, что прогнозируется довольно высокие дивиденды в размере около 11%. Ребята, с акциями НМТП, я теперь с вами, и похоже надолго!)