Инженерные изыскания на Кючусе для будущего производственного комплекса - solus74

Для инвесторов ценящих надежность эмитента и тех, кто не гонится за высокими ставками купона, как в ВДО, существует в т.ч. вариант облигаций Россети Северо-Запад. Компания входит в группу «Россети» (контролируется государством), что является дополнительным фактором поддержки и снижает риски технических дефолтов даже в кризисных сценариях. ✅️Ключевые финансовые показатели (по итогам 9 месяцев 2025 г.): ➡️Выручка: 57,2 млрд. руб. (+30,9%). ➡️Чистая прибыль: 2,1 млрд.руб. (+30%). ➡️Чистый долг: 3,8 млрд.руб. (снижение на 29%). ➡️Показатель долга (ND/EBITDA): 0.5 (низкий, комфортный уровень) . ➡️Свободный денежный поток (FCF): Отрицательный (-2,4 млрд руб.), что хуже прошлогоднего результата. ✳️Позитивные факторы: Выручка и прибыль растут двузначными темпами. Это связано как с увеличением тарифов (+36.8% к среднему чеку), так и с небольшим ростом полезного отпуска электроэнергии. Низкая долговая нагрузка. Коэффициент ND/EBITDA на уровне 0.5 считается очень комфортным и безопасным. ⭕️Факторы риска и слабые стороны: Отрицательный денежный поток (FCF). Компания активно инвестирует. Капитальные затраты (Capex) выросли до 6,2 млрд. руб. и обгоняют операционный денежный поток, из-за чего свободных денег у компании становится меньше. Рост дебиторской задолженности. Задолженность потребителей перед компанией выросла на 17,1%, достигнув 5,5 млрд. руб. Это вынуждает компанию утверждать специальные планы по ее снижению. ✅️На данный момент у компании в обращении находится только один выпуск биржевых облигаций серии 001Р-01 (RU000A10BQX4 ). Объем эмиссии 5 млрд. руб. Номинал 1 000р. Тип купона: плавающий (привязан к ключевой ставке ЦБ + 1.9%) Текущий купон 17.4% годовых или 14.3 руб. (на 01.04.2026). Дата погашения 26 мая 2027 года. Облигации доступны для покупки неквалифицированным инвесторам. Дох.к погашению 15.96% Выпуск включен в Ломбардный список Банка России. Это значит, что ценные бумаги принимаются ЦБ в качестве обеспечения по кредитам для банков, что косвенно подтверждает их высокую надежность. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

АО "Синара Транспортные Машины" (СТМ) - это крупнейший российский машиностроительный холдинг, один из ключевых игроков, обеспечивающих Россию поездами и городским электротранспортом. Владелец многопрофильный холдинг Группа "Синара". Объединяет 24 производственные площадки и более 80 сервисных центров по всей стране. 💲Финансовое положение холдинга "Синара Транспортные Машины" (СТМ) в 2026 году выглядит неоднозначно. С одной стороны, компания демонстрирует сильные операционные показатели и рост выручки, активно развивая новые проекты. С другой - она испытывает критическое давление со стороны огромного долгового бремени. ✳️Компания прогнозирует уверенный рост выручки и прибыли в 2026 году. Согласно прогнозу выручка по итогам года должна составить 141 млрд. рублей, а показатель EBITDA достигнуть 20,1 млрд. рублей. Это предполагает сохранение рентабельности по EBITDA на уровне около 14-15%. ❗️Однако эти оптимистичные прогнозы соседствуют с серьезным ростом долговой нагрузки. Совокупный долг группы за два года вырос почти вдвое с 55,8 до 104 млрд. рублей. Соотношение "Чистый долг / EBITDA" превысило критические 3x, достигнув уровня в 3,36x. Процентные расходы в 1 пол. 2025 года удвоились до 13,8 млрд. рублей. Рейтинговое агентство АКРА в феврале 2026 года изменило прогноз по кредитному рейтингу СТМ на "негативный", сохранив его на уровне A(RU). ✳️Несмотря на финансовые трудности, операционная деятельность компании находится в хорошем тонусе. Производственные и сбытовые показатели демонстрируют рост. ➡️ В 2025 году продажи скоростных электропоездов выросли на 53%, достигнув 19,9 млрд. рублей. Сегмент сервиса и ремонта локомотивов вырос на 16% до 40 млрд. рублей. ➡️Выручка от продажи троллейбусов и трамваев за 2025 год удвоилась. Холдинг поставил более 140 машин в крупные города России. В феврале 2026 года был подписан специальный инвестиционный контракт (СПИК 2.0) с объемом инвестиций почти 430 млн. рублей. ➡️В 2026 году планируется запуск нового производства трамваев в Екатеринбурге. Проект мощностью до 200 секций в год обеспечен льготным займом Фонда развития промышленности в размере 1,2 млрд. рублей. Также компания участвует в разработке поезда для высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва - Санкт-Петербург. Таким образом, "Синара Транспортные Машины" в 2026 году находится в точке бифуркации. Операционный бизнес и рыночные позиции (особенно в нише импортозамещенной техники) сильны как никогда, что обещает рост выручки и EBITDA. Однако накопленный долг и высокие процентные ставки создают критическую нагрузку, способную нивелировать все операционные успехи. Дальнейшая траектория компании будет зависеть от способности рефинансировать долги (вероятно, с поддержкой государства или головной структуры — Группы «Синара») и от общего снижения ключевой ставки в экономике. На данный момент в обращении находятся четыре выпуска биржевых облигаций АО СТМ общим объемом 35 млрд. рублей. Все они имеют номинал 1000 рублей, включены в третий уровень листинга Московской Биржи и доступны неквалифицированным инвесторам в т.ч. у Т брокера. ✅️Если рассматривать облигации с точки зрения стратегии, то: ✔️Консервативным инвесторам можно рассмотреть флоатер 001P-05, который защищает от роста ключевой ставки. ✔️Для получения премии за риск возможно интересны длинные бумаги 001P-04, дающие максимальную доходность. ✔️001P-03 выглядит сбалансированным вариантом со средней дюрацией и фиксированной доходностью после недавней оферты. ❗️04.03.2026 года Мосбиржа зарегистрировала два выпуска облигаций АО СТМ серий 001P-06 и 001P-07 и включила их во второй уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Срок обращения серии 001P-06 составит 4 года, серии 001P-07 составит 5 лет, объемы пока не раскрываются. *Не является индиндивидуальной инвестиционной рекомендацией.