Рынок в пятницу: валютные треволнения и падение объёмов торгов

Войти

! На два дня геополитика отступила на второй план и российский рынок захлестнули валютные треволнения и отчёты, но без геополитических импульсов объёмы торгов упали. Наверное трейдеры разучились реагировать на отчёты и им проще торговать по заголовкам геополитических новостей — этот тренд заметен на снижении объёмов торгов. Несмотря на отчёты Сбера, ММК, ослабления рубля - объёмы торгов в четверг составили всего 40 млрд руб, что очень мало. Как вы думаете, почему трейдеры не торгуют на отчётах? ➡️Что с рублём? В среду рубль заметно ослаб (на 2,5%) на новостях об изменении бюджетного правила, а именно по снижению цены отсечения нефти для пополнения бюджета. Сейчас цена отсечения 60$, а её могут снизить до 55 или до 50$. В вакууме эта новость читается так: Если цену отсечения снизят до 50$, а цена Urals (57$), то Минфин и ЦБ будут меньше продавать валюту, и на одного продавца валюты станет меньше. А каждые 1$ снижения цены отсечения снижают расходы бюджета на 0,05-0,06% ВВП (а это снижает и инфляцию в конечном счете и ставку можно ещё опускать) Некоторые иностранные аналитики пишут, что цену отсечения могут снизить и до 40-45$ 💪. Но тут мы просыпаемся из влажных фантазий и читаем, что Минфин для расчёта налогообложения и параметров бюджета использует цену FOB (Free on Board) в российских портах, а не рыночную котировку в пункте назначения. На этой неделе по данным Argus Media в порту Приморск баррель Urals стоил 42,09$. В порту Новороссийск цена упала до $40,44. Т.о. снижение цены отсечения до самых радужных фантазий западных аналитиков и то не даёт необходимого эффекта. Видя эту картину рубль снова окреп💪 Зато мы увидели, как может рубль ослабнуть, если на то будет воля Минфина 😉 🏦 Сбер отчитался по МСФО. Чистая прибыль в 4 кв. составила 398,6 млрд руб (-11% кв/кв). По итогам года ЧП достигла 1,7 трлн руб (+7,5% г/г). Сбер продолжает демонстрировать высокую эффективность и достаточность капитала, а акции торгуются около 300-320 рублей с апреля 2024 года, накапливая недооценку. На акции давят ожидания обмена ИЦБ на акции сбера, который рынок ожидает с лета прошлого года. 💿 ММК сообщил о снижении выручки более чем на 20% г/г, EBITDA упала почти на 50%, рентабельность снизилась до 13,2%. ММК отражает все проблемы рынка чёрной металлургии, но добавляются и сложности на угольном рынке. 🇮🇷переговоры США и Ирана завершились не однозначно: с одной стороны МИД Омана заявили о "прогрессе", но позиция сторон остаётся диаметральной: США требуют от Ирана уничтожения трех основных ядерных объектов и просят Иран поставить оставшийся обогащённый уран США. Иран же упорно настаивает, что не планирует производить оружейный уран и обогащает для АЭС и медицинских целей. 🇷🇺Переговоры России и Украины с США прошли в Женеве. Дискуссия длилась порядка четырёх часов. Но о результатах не сообщили. Следующий раунд может пройти в Абу-Даби в начале марта. Боюсь, что ни одна из сторон не заинтересована в окончании конфликта в текущих границах и по предлагаемым и обсуждаемым условиям. Битва за безымянные высоты будет продолжаться😰 Помним, что скоро весна, а это новая жизнь, пробуждение природы и тёплое солнышко ☀️ Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

Иранский кризис меняет энергетические приоритеты 🔺1973 год арабские страны в ответ на поддержку Западом Израиля прекратили поставки нефти союзникам. ➡️Цена барреля выросла в четыре раза. Америка, привыкшая к огромным «маслкарам» с восьмицилиндровыми двигателями, встала в очереди на заправках. В результате в моду вошли малолитражки, а японские Toyota и Honda, которые десятилетиями не могли пробиться на американский рынок — внезапно стали его фаворитами. Также изменились и ПДД и в США появились ограничения скорости в 55 миль/ч. 🔺2000–2001 годы Калифорнийский энергетический кризис. Дерегуляция рынка в сочетании с манипуляциями трейдеров Enron привела к веерным отключениям электричества и росту цен. Калифорния погрузилась во тьму. ➡️В результате прошли серьёзные инфраструктурные реформы и ускоренное развитие распределённой генерации, появились «умные» сети и осознание того, что централизованная энергосистема уязвима. 🔺2008 год. Нефть по 147$ за баррель. Китайский экономический рост взвинчивает цены и в мире нарастает страх, что высокие цены на нефть могут сохраниться на долго. В результате происходит ренессанс электромобилей и автомобилей на гибридных двигателей. Именно тогда Tesla стала символом новой эры. В марте мы наблюдаем очередной поворот эскалации на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть до 102$ за баррель, и это уже обнажило уязвимость глобальной энергетической системы, построенной на трансграничных перевозках и централизованных поставках. В мирное время мировой спрос отталкивался от догм: минимальные затраты и максимальная загрузка. Трансграничная торговля и гигантские электростанции обеспечивали дешёвую энергию, но создали точки уязвимости в виде морских маршрутов через узкие каналы и трубопроводы. Блокировка Ормузского пролива смещает фокус с эффективности на системную устойчивость, то есть на способность выдерживать шоки, а это меняет всю логику прежней экономики. Какие идеи могут стать бенефициарами кризиса: 🔋 Накопители энергии. Мощные аккумуляторы становятся гарантией стабильности и способны обеспечить аварийное питание в случае необходимости. Даже если рост цен на сырьё снижает IRR проектов, политическая поддержка будет расти из-за стратегической значимости. Оценка таких активов смещается от чистой доходности к премии за безопасность. ⚡️ Диверсифицированные сети. Удары по ключевым узлам могут парализовать целые регионы. ✅Поэтому инвестиции в умные сети, системы резервирования, контроля нагрузки становятся приоритетными. Развитие ВИЭ также способствует скорейшей модернизации сетей, за счёт необходимости поддерживать более высокие передающие мощности. ✅Развитие локальных сетей способных работать автономно. За счёт снижения зависимости от трансграничных поставок и риска единой точки отказа, такие системы становятся незаменимыми. 🇨🇳Где это уже реализуется. У Китая поочерёдно выбивают энергетических партнёров — это повышает приоритеты по энергобезопасности. Сегодня у Китая есть мощнейшая экосистема ВИЭ, накопителей и электромобилей. В условиях войны эта производственная база становится активом безопасности — электрификация снижает зависимость от импортного топлива, увеличивая гибкость системы. Китай уже стал: ✅Лидером в производстве аккумуляторов ✅Создал крупнейшую в мире сеть сверхвысоковольтных линий, способную интегрировать большие объёмы ВИЭ ✅Занимает первое место в мире по производству электромобилей, которые выигрывают при высоких ценах на нефть 🤔Что делать инвесторам: 🔺Инвестиции в накопители и сетевую инфраструктуру переходят из категории нишевых идей в разряд стратегических. Политическая поддержка и премия за безопасность будут поддерживать эти сектора даже при росте стоимости капитала. 🔺Также остаются привлекательными идеи вокруг добычи и переработки стратегических металлов: лития, никеля, кобальта, меди. 🔺Электромобили и ВИЭ в мире сохранят долгосрочный потенциал благодаря эффекту замещения

🍹С Пятницей, Друзья