🏦 Валютные инвестиции: все еще наиболее оптимальный

Стратегии Т-Сигнал RUB и Т-Старт RUB в последние два месяца 🗞️ Коротко о рынке На российский фондовый рынок продолжают давить высокие процентные ставки и геополитическая нестабильность. Вдобавок отмена отдельными компаниями дивидендных выплат уменьшает спрос инвесторов на российские акции. Решение ЦБ о снижении ключевой ставки до 20% в начале июня не привело к существенным положительным изменениям на рынке, во многом из-за жесткой позиции регулятора. Это разочаровало инвесторов и спровоцировало падение рынка почти на 4% от максимальных значений — за 6 июня. 🔹 С конца апреля, с учетом дивидендов и налогов, индекс снизился на 5% к закрытию 23 июня, при этом объемы торгов сократились. Сейчас в среднем акции торгуются на 60-70 млрд с учетом вечерней сессии. Индекс же стабилизировался на уровнях 2700—2800 пунктов. Волатильность при этом снижается: реализованная волатильность за 20 торговых дней опустилась до 22% годовых с более чем 30%. Но она все еще остается на высоком уровне, где инвесторы пока не чувствуют комфорта, несмотря на повышенную потенциальную доходность. 📈 Что мы делаем с бумагами В рамках стратегии Т-Сигнал придерживаемся умеренного позиционирования и фокусируемся на акциях компаний с сильными фундаментальными показателями: Сбербанк, Полюс, Яндекс и др. Сохраняем некоторую долю в фонде денежного рынка для тактической гибкости. 🔹 Наши позиции находятся в компаниях с качественными финансовыми результатами и растущими показателями. Крепкий рубль незначительно влияет на бизнес этих компаний в отличие от экспортеров, где переоцененный курс рубля сказывается на финансовых результатах. 💰Доходности ❗️За счет такого позиционирования наша стратегия опережает широкий рынок: с начала года разрыв составил 4,7% против индекса Мосбиржи полной доходности с учетом дивидендов и налогов. Доходность самой стратегии остается положительной, несмотря на слабую динамику рынка. За июнь увеличили позиции в Сбербанке, Банке Санкт-Петербург и Транснефти, опираясь на их сильную рыночную динамику и стабильность дивидендных выплат. В то же время полностью вышли из позиции в Софкомфлоте и значительно сократили долю в НЛМК после отмены дивидендов. ❗️Похожая динамика у стратегии Т-Старт. Стратегия опережает индекс широкого рынка с учетом дивидендов и налогов на почти 5% с начала года. Это происходит за счет позиционирования в технологическом и финансовых секторах. Из экспортеров фокус сохраняется в акциях Новатэка и Полюса. 🕐 Чего ожидать Сейчас инвесторы ждут событий, которые могли бы стимулировать рост. Один из потенциальных катализаторов — ослабление рубля, что улучшит финансовое положение экспортеров. Хотя сильный рубль способствует снижению инфляции и укреплению внутренней покупательной способности, он также может снижать доходность экспортеров из-за уменьшения стоимости их валютных доходов при конвертации в рубли. В рамках стратегии Т-Сигнал мы учитываем возможное ослабление рубля как ключевой фактор во второй половине года и готовы к ребалансировке портфелей в соответствии с условиями, как только перспективы прояснятся. Если инфляция замедлится до 6% годовых или ниже, мы ожидаем более активных действий от ЦБ, которые рынок воспримет положительно. Падение рыночных доходностей облигаций пока не привело к значительному росту акций, но смягчение монетарной политики может увеличить привлекательность акций. 💡Несмотря на отсутствие сильного тренда на рост, резкое изменение рыночных условий может привести к резкому движению на рынке: в прошлом году рынок вырос на 20% всего за две недели. Сейчас цены акций ненамного выше минимумов прошлого года, что дает относительный комфорт в плане рыночных оценок. Также положительные новости могут повлиять на рынок. Высокая волатильность предоставляет возможности для высокой доходности инвесторов, толерантных к таким рискам. Так, целесообразно сохранять часть инвестиций в акции, ориентируясь на сценарии ослабления рубля, монетарного смягчения и геополитического прогресса.

Как стратегия Т-Сигнал RUB показала себя в апреле Что произошло на рынке 🌎 📉 Российский рынок акций пережил еще один непростой месяц. Если коррекция конца марта была по большей части вызвана локальными факторами: отсутствием быстрого прогресса в геополитике и сдержанной позицией ЦБ РФ по началу цикла снижения процентных ставок, — то в начале апреля ключевую роль играли глобальные события, вызванные тарифными войнами президента США Дональда Трампа. На фоне стремительного падения глобальных индексов акций и нефтяных котировок почти на 20% российский рынок акций также опустился до уровней декабря прошлого года. На минимуме индекс IMOEX торговался вблизи отметки 2600. Тем не менее эмоции инвесторов стали утихать, и рынок стабилизировался. После заявления Дональда Трампа о моратории на тарифные пошлины на 90 дней глобальные индексы выросли на 10% за несколько часов, а российский рынок отреагировал ростом на 7%. Инвесторы стали все чаще воспринимать тарифы как «переговорную карту», нежели как ультиматум торговым партнерам. К концу апреля российские акции практически отыграли падение первых дней, закрыв месяц с результатом -2,8%. Сейчас на первый план снова выходят внутренние драйверы, такие как геополитика, где мы пока не видим быстрого прогресса, и деятельность ЦБ РФ, который в апреле сохранил ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на существенное замедление экономики и инфляции с начала года. Как на рыночные изменения отреагировал Т-Сигнал ⚡️ Стратегия Т-Сигнал в апреле показала небольшое снижение — на 2% с учетом дивидендов. Это лучше динамики широкого рынка российских акций на 0,8%. На 30 апреля 2025 года стратегия Т-Сигнал имеет доходность около 6%, что также опережает широкий индекс на 4%. Доходность с момента запуска стратегии — 134%. Она на 79% выше доходности IMOEX c учетом дивидендов. 🔔 В течение месяца мы инвестировали доступные средства, которые держали в инструментах денежного рынка. Мы делали покупки на коррекции рынка, несколько увеличивая уже существующие позиции в Сбере, Полюсе, НОВАТЭКе и Яндексе. После восстановления рынка и достижения индексом значения 2 900 мы продали часть позиций и снова разместили около 5—6% в фондах денежного рынка. Какие перспективы у рынка акций❓ В мае мы ожидаем сохранения повышенной волатильности на рынке акций. К слову, внутримесячный диапазон IMOEX в апреле составил 15%. Это второй по величине диапазон с начала 2023 года, за данный период большее значение можно было наблюдать только в декабре 2024-го. В этих условиях российские инвесторы, предпочитающие акции, могут получить интересные цены для входа при коррекциях рынка. Возобновление тренда на рост возможно после начала цикла снижения ставок, который, на наш взгляд, может случиться уже на заседании ЦБ 6 июня. Или же после прогресса на геополитическом поле. На случай коррекций мы сохраняем гибкость стратегии за счет доступной доли средств, размещенных в фонде денежного рынка.

Результат стратегии Т-Сигнал за первый квартал 2025 года лучше индекса Мосбиржи полной доходности на 4%. Что происходит со стратегией в текущей рыночной ситуации, рассказываем в этом материале. ❓Что происходит на рынке Последние рыночные события нервируют инвесторов: торговые войны Дональда Трампа и ответные реакции китайских властей — основной источник волатильности на глобальном рынке, который сейчас доминирует в инвестиционной повестке, в том числе российского фондового рынка. Март прошел в некотором разочаровании из-за отсутствия прогресса в переговорах и риторики ЦБ относительно планов по смягчению монетарной политики. На этом фоне IMOEX показал коррекцию на 6%. События начала апреля носят уже глобальный характер: за первые дни месяца российские акции потеряли весь рост начала года, упав на 7%, и даже спустились до уровней закрытия 20 декабря после заседания ЦБ, когда рынок перешел к фазе роста. ❗️На этих уровнях оценка многих российских компаний снова выглядит привлекательной. Долгосрочные инвесторы могут купить акции по ценам, которые позволяют получить повышенную доходность на горизонте свыше года. При этом важно иметь в виду, что сейчас рыночные условия отличаются повышенной волатильностью и рынок может сильно колебаться в обе стороны в ближайшие недели. ❓Как Т-Сигнал RUB адаптируется к ситуации Наша флагманская стратегия нацелена на долгосрочный рост капитала инвесторов через портфель российских акций. В рамках стратегии мы собираем инвестиционную экспертизу всей аналитической команды Т-Инвестиций. Мы осторожно подходим к формированию позиций и к выходу из них. Резкий выход предполагается, только если фундаментальный инвестиционный кейс радикально меняется. ➖ В марте на фоне локальной перекупленности рынка мы сократили позиции в ряде акций и временно разместили средства в фондах денежного рынка. Доля таких инвестиций не превысила 10%, но дала нам гибкость для будущих событий на рынке. ➖ В рамках процедур риск-менеджмента вышли из позиции в Русагро. Ее мы держали до редомициляции и постепенно выходили после роста свыше 40%. На фоне новостей об аресте мажоритарного акционера мы полностью вышли из позиции на уровнях свыше 185 рублей за акцию с общей прибылью на позицию около 20%. Позже цена опустилась до 140 рублей. ➖ Также мы полностью пересмотрели инвестиционный кейс и вышли из позиции Юнипро после объявления программы капитальных затрат, а не выплаты дивидендов. Накопленная доля средств позволила постепенно увеличивать позиции на падении рынка. На момент закрытия 4 апреля стратегия Т-Сигнал показывает рост около нуля в 2025 году, несмотря на тяжелый период с начала марта, когда из-за падения рынка портфель также переоценился вниз. 🔺 При этом результат стратегии за первый квартал 2025 года лучше индекса IMOEX полной доходности на 4%. 💼 Сейчас рыночные события экстраординарные, и мы считаем, что инвесторы могут искать возможности для долгосрочного заработка на рынке, а не поддаваться рыночным колебаниям, которые могут быть сильными в обе стороны. В рамках нашей стратегии мы отдаем предпочтение сильным компаниям с понятной фундаментальной оценкой и потенциалом ее реализации. В таких компаниях во главу угла поставлена стабильность бизнеса: PLZL, SBER, NVTK, X5, YDEX, OZON, LKOH. Они составляют основу портфеля.