Развитие биржевых фондов: от истории до современных тенденций

? 🔸 На этот вопрос ответит история. Первые фонды для коллективных инвестиций появились в современной России в 90-х годах. Тогда это были ЧИФы — чековые инвестиционные фонды. ПИФы появились позже. Прообразом для них послужили зарубежные ETFs — биржевые паевые инвестиционные фонды. Они начали набирать популярность еще в 50-х годах прошлого века. После этого появились прорывные экономические труды, которые оказали влияние на коллективные инвестиции: в 1965 году Юджин Фама, который в 2013 году станет лауреатом Нобелевской премии по экономике, предложил гипотезу эффективных рынков, а в 1973-м профессор экономики Принстонского университета Бертон Малкиел издал легендарную книгу «Случайная прогулка на Уолл-Стрит». Первый индексный фонд создается уже в 1976 году. Это First Index Investment Trust, повторяющий структуру индекса S&P 500. 🔸 А что сейчас? Биржевые инвестиционные фонды распространены как в США, так и в Европе и Азии. Они предлагают инвесторам доступ к диверсифицированным портфелям при низких расходах на управление. По данным Financial Times со ссылкой на исследовательскую группу ETFGI, активы мировых ETF выросли на 30% за 2024 год и достигли $15 трлн. Во всем мире за 2024 год в ETF вложили $1,7 трлн, $1 трлн из которых — инвесторы США. Больше всего ETF за границей предлагают инвестиционные компании «большой тройки» США: •Vanguard. Основатель этой компании Джон Богл создал первый индексный фонд. Vanguard предлагает 431 фонд, из них 204 в США и 227 зарубежных. •BlackRock. Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира и крупнейшая по размеру активов под управлением (более $10,5 трлн). •State Street. Инвестиционная компания и второй старейший из ныне действующих банков США. 🔸 В какие фонды инвестируют за границей? BlackRock, Vanguard и State Street управляют популярными фондами, отслеживающими индекс S&P 500 (включает акции 500 крупнейших по капитализации американских компаний). Спрос также есть на фонды, которые отслеживают другие индексы, а также ETF, которые дают возможность торговать с кредитным плечом. По данным рейтинга «Крупнейшие ETF: топ-100 ETF по активам» от VettaFi, первую тройку занимают: •Vanguard S&P 500 ETF: $614 млн под управлением. •SPDR S&P 500 ETF Trust: $592 млн. •iShares Core S&P 500 ETF: $544 млн. Все это индексные фонды на S&P 500 — акции крупнейших американских компаний.Несмотря на это, Financial Times отмечает, что в 2024 году в мире особо популярны фонды с активным управлением на государственные и корпоративные облигации. 💡Тем временем в России, как отмечает Центробанк, стоимость чистых активов ПИФов на 31 декабря 2024 года составляла ₽16,8 трлн. На рынке с начала 2025 года также наблюдается интерес к государственным облигациям. Как отмечает портфельный управляющий Т-Капитала Евгений Митюков, «мы наблюдаем рекордный спрос, а также размещения на сотни миллиардов рублей на первичных аукционах ОФЗ, которые с таким трудом шли в прошлом году». Т-Капитал запустил фонд на государственные облигации РФ () в декабре прошлого года. Он уже принес инвесторам доходность свыше 20% с момента запуска (на 19 марта). Это одна из лучших динамик на рынке за этот период. А в какие фонды инвестируете вы?

❓Ответы на вопросы о фонде TPAY 1️⃣ Результаты фонда TPAY Доходность фонда TPAY до вычета налога за последний год (30.11.2024 – 30.11.2025) составила 27,7% с учетом реинвестирования выплат и 25,1% без учета реинвестирования, что существенно опережает доходность фондов денежного рынка – TMON@ принес инвесторам 20% за аналогичный период. 2️⃣ Почему снижаются выплаты по фонду TPAY Мы находимся в цикле снижения ключевой ставки. Фонд таргетирует вложения в корпоративные облигации с плавающим купоном (флоатеры), на текущий момент их доля в фонде составляет 84%. Купонные выплаты по этим бумагам зависят от уровня базовой ставки (как правило, это ключевая ставка ЦБ или ставка RUONIA). Средневзвешенная текущая купонная доходность бумаг, входящих в состав фонда, составляет 18,5% годовых, что на 200 б.п. превышает текущий уровень ключевой ставки. 3️⃣ Почему поступление выплат по месяцам неравномерно 1. Ряд бумаг в фонде выплачивают купоны 2 или 4 раза в год, чаще всего выплаты приходятся на последний месяц квартала. 2. От месяца к месяцу может отличаться средняя доля денежных средств в фонде. На свободные остатки ежедневно заключаются сделки РЕПО овернайт, доход по которым остается в фонде и учитывается в стоимости пая. 3. От месяца к месяцу может отличаться объем продаж бумаг. В случае если продажа совершается до попадания в реестр на получение купонной выплаты, в фонде остается НКД (накопленный купонный доход) по облигации, который учитывается в стоимости пая. 4️⃣ Почему сумма купонов, поступивших в фонд за месяц, превышает сумму выплаты пайщикам 1. Купоны, поступающие в последние два рабочих дня месяца, остаются в фонде и учитываются в стоимости пая. 2. Выплата корректируется на расходы и комиссии фонда. Если остались вопросы, пишите в комментарии, мы обязательно ответим!

Развиты ли биржевые фонды в других странах