Что происходит на рынке флоатеров: рассказывает управляющий фондом
$TPAY
Ситуация на рынке флоатеров несколько стабилизировалась в ноябре. Котировки большинства бумаг отскочили от минимумов после существенных распродаж в октябре.
При этом ряд закредитованных бумаг остаются на прежних уровнях или даже ниже, отражая возросшие риски рефинансирования по мере роста ожиданий относительно будущего ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. В то же время общий риск-офф на Российском рынке, на фоне возросших геополитических рисков, также добавил волатильности флоатеров в последнюю неделю.
Однако, по-нашему мнению, данный фактор не является устойчивым для ценообразования бумаг, а лишь отражает временное желание ряда инвесторов выйти из Российских активов. Ожидаем, что в декабре рынок облигаций с плавающей ставкой продолжит восстанавливаться после октябрьских распродаж, которые были связаны с техническими факторами на фоне ужесточения нормативов Банком России.
В настоящий же момент, на фоне неконтролируемого расширения спредов в октябре, ЦБ ввел послабления, а если быть точными — предоставил кредитным организациям возможность увеличить лимиты безотзывных кредитных линий. Это при прочих равных должно позитивно сказаться на ценах большинства флоатеров и котировках фонда TPAY.