Корпоративные облигации: новые выпуски эмитентов

На прошлой неделе мы не увидели сюрпризов в доходностях корпоративных облигаций. Рынок в течение недели учитывал риторику ЦБ. Мы также наблюдали постепенное изменение внешнего фона: умеренно-позитивный для РФ поток новостей в рамках геополитической повестки стал более нейтральным.

Доходности длинных корпоративных облигаций находятся под все меньшим давлением со стороны аукционов ОФЗ. На прошлой неделе они несколько выросли (в том числе из-за снизившегося спроса).

В глобальной перспективе доходности корпоративных облигаций останутся высокими. По мере смягчения денежно-кредитной политики корпоративные облигации со средними и длинными сроками погашения будут расти в цене, а их доходности продолжат сужаться к нормальным уровням.

Динамика кредитных спредов разных рейтинговых групп пока остается в боковом тренде. Дальнейшее сужение спредов может начаться по мере изменения ставок в экономике или при появлении четкого сигнала на их снижение. Пока спреды остаются аномально высокими относительно исторических уровней.

Кредитный спред — разница между доходностями корпоративной облигации и ОФЗ с сопоставимым сроком до погашения.

Что интересного у конкретных эмитентов

АйДи Коллект

Эмитент объявил о дополнительной оферте по шестому выпуску 17 апреля. В рамках оферты он выкупит до 339 604 бумаг по цене 87,5% от номинала. Сбор заявок на участие в оферте продлится с 8 по 14 апреля.

Т1 

Владельцы облигаций Т1 001Р-01 получили право требовать досрочного погашения по номинальной стоимости. Общее собрание участников Т1 приняло решение о реорганизации через присоединение другой компании, название которой не раскрывается.

ХН Новостранс

Начался сбор заявок в рамках размещения облигаций. Шестой выпуск имеет следующие параметры.

• Планируемый объем размещения: не менее 5 млрд рублей.
• Номинал: 1 000 рублей.
• Ставка купона: фиксированная и не выше 18,75% годовых.
• Срок обращения: 3,5 года.
• Put-оферта: через 1,5 года.
• Купонный период: 30 дней.
• Амортизация: по 33% в даты окончания 34-го и 38-го купонных периодов.

Вчера мы выпустили обзор кредитного качества эмитента.

Инарктика

Продолжается сбор заявок в рамках выпуска ИНАРКТИКА 002Р-02. Он имеет следующие параметры.

• Планируемый объем размещения: не более 3 млрд рублей.
• Номинал: 1 000 рублей.
• Ставка купона: фиксированная, не выше 22,5% годовых.
• Срок обращения: 3 года.
• Купонный период: 91 день.
• Амортизация: нет.

Принять участие в размещении

Селигдар

Идет сбор заявок на новый выпуск Селигдар 001Р-03 со следующими параметрами.

• Планируемый объем размещения: 3 млрд рублей.
• Номинал: 1 000 рублей.
• Ставка купона: фиксированная и не выше 23,75% годовых.
• Срок обращения: 2,5 года.
• Купонный период: 30 дней.
• Амортизация: нет.

Принять участие в размещении

Сэтл Групп

Продолжается сбор заявок на облигации Сэтл Групп 002Р-04. Выпуск подразумевает следующие характеристики.

• Планируемый объем размещения: 3 млрд рублей.
• Номинал: 1 000 рублей.
• Ставка купона: фиксированная и не выше 24,5% годовых.
• Срок обращения: 5 лет.
• Put-оферта: через 1,5 года.
• Купонный период: 30 дней.
  
• Амортизация: нет.

Принять участие в размещении.

Карта рынка флоатеров и валютных облигаций

Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать интересующие бумаги.

Для флоатеров рассчитали эффективную премию в % годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.

Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Также для сравнения указали текущие средние уровни доходностей для еврооблигаций эмитентов развивающихся и развитых рынков.