📊 Срез по стратегиям

📄 Подборка интересных корпоративных облигаций на 18.12.2025 Последние подборки я делал в июле (рублевые и валютные). С тех пор ситуация немного изменилась, поэтому дам свой комментарий. 👆 Из прошлой подборки отлично отработали идеи в облигациях UGLD ЮГК (32,2% к погашению), облигации VKCO ВК (давали 20%), Медскан (19,2%) и ГТЛК (18,3%). Сегежа и МВидео тоже дали нормальную доходность за счет купонов и НКД, но чуть хуже ожиданий. ❗️ На корпоративных облигациях удалось хорошо заработать в 1-3кв2025 года и сейчас я там вижу очень мало идей и многовато рисков. Сейчас делал бы упор на надежные валютные бонды и ОФЗ. В целом, об этом я уже писал в конце октября, еще до того как в некоторых облигациях начались обвалы... В моей стратегии по облигациям сейчас 64% составляют валютные бонды (на стратегию можно покупать только фонд TLCB), 30% ОФЗ и остальное - LQDT с корпоративными облигациями (скриншот выше). ✅ Какие ОФЗ держу - можете увидеть на скриншоте (это длинные бумаги). Из интересных корпоративных облигаций в валюте могу выделить: 1. НорНик1P11 RU000A10BU23, доходность 7,1%, CNY, оферта 19.11.2026 2. ЮГК 1P4 RU000A10B008, доходность 9,2%, USD, погашение 22.02.2027 (здесь, конечно, есть риск, но он небольшой и как ставка на рост валюты сработает - можно будет продать) 3. ГазКЗ-27Е RU000A105RZ4, доходность 7,4%, EUR, погашение 17.02.2027 4. НОВАТЭК1Р3 RU000A10AUX8, доходность 7%, USD, погашение 27.02.2028 5. РЖДЗО282ФР RU000A1089W7, доходность 7,3%, CHF, оферта 03.04.2027 (минус - здесь номинал 5000 франков, не всем подойдет). 👆 В моменте всё сводится к выбору надежных и доходных историй. Если будет резкое снижение ставки - заработаем на длинных ОФЗ, если будет девал, то заработаем на валютных облигациях. Специально не беру короткие валютные облигации или где оферта на носу, чтобы не пришлось продавать раньше времени. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🛢 Русснефть RNFT | Есть ли надежды на рост? ▫️Капитализация: 40 млрд / 102₽ за акцию ▫️Выручка TTM: 272,5 млрд ₽ ▫️Опер. прибыль TTM: 51,3 млрд ₽ ▫️Чист.прибыль TTM: 27,7 млрд ₽ ▫️скор. ЧП TTM: 26,8 млрд ₽ ▫️P/E ТТМ: 1,4 ▫️P/B ТТМ: 0,2 📉 Крепкий рубль и дешевая нефть давят на прибыль, но это не отменяет того, что компания остается одной из самых дешевых на рынке, если смотреть на мультипликаторы. При этом, в акциях даже приличные отскоки являются большой редкостью. 👆 Ключевая проблема для миноритариев - отсутствие дивидендов и непрозрачная политика. 1. Компания платит огромные дивиденды на префы. За 2024й год заплатили 7,9 млрд р (15,6% от скорректированной чистой прибыли). Это при том, что префы составляют 25% от УК. 2. Прибыль есть, но долги растут. Сейчас чистый долг 66 млрд р, но он может снова вырасти во 2п2025 года. У компании огромные займы связанным сторонам, которые потом успешно списываются, а держатели обычки получают вместо дивидендов «кредитные убытки» в отчете. 3. До марта 2026 года компания должна выплатить 49 млрд р долга, который придется перезанимать явно под более высокую ставку. Более того, ВТБ скорее всего в 2026м году реализует пут-опцион и продаст компании треть префов за 21 млрд р. В общем, деньги из компании утекают связанным сторонам, но еще есть куча обязательств, которые нужно закрыть в 2026м. 4. ЭсЭфАй (SFIN) в прошлом году продал пакет акций в компании, а весной этого года из капитала вышел Glencore. В общем, акционеры разбегаются 😁 Покупать крупные доли, вроде как, пока желают только связанные лица. 5. Добыча толком не растёт. По итогам 2025 года планируется рост аж на 0,8% г/г до 6,14 млн тонн. ✅ По отчету РСБУ за 9м2025 прибыль всего 5,1 млрд р, но 16,1 млрд р - прочие расходы по курсовым разницам, без них прибыль вышла бы чуть больше 17 млрд р, что вполне неплохо. 👆 Конкретно 2кв2025 тоже принес около 5 млрд р скор. ЧП по РСБУ, но весь вопрос в интересах миноритариев. Вывод: В целом, компания спокойно могла бы платить дивиденды, даже в текущей ситуации и с приличным долгом. 50% от скор. ЧП по РСБУ даже в сложном 2025м году уже дает расчётный див. под 25% к текущим, но его не будет 😁 Сугубо по фундаменталу, акции могут сделать х2 спокойно, так что надежды на рост есть, но сначала должно произойти много положительных изменений. Как минимум, нужно увидеть отсутствие огромных займов связанным сторонам. Бумаги не держу и к покупке пока не рассматриваю, но для любителей большого риска - неплохой вариант. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #русснефть #rnft

📈 Автоследование. О стратегиях. Давненько ничего не писал за них, но там всё в порядке. Надеюсь, что дальше будет не хуже и счета будут покорять новые максимумы. ❤️ Tauren | Облигации Доходность за 1 год и почти 4 месяца 42%. Можно было лучше, но валюта в июле подкачала. В стратегии по облигациям сейчас самую существенную долю занимает фонд локальных валбтных облигаций TLCB@ Выбран именно он, так как в стратегии больше ничего купить кроме него нельзя, чтобы сделать ставку на рост валюты, он занимает 64% портфеля. Еще 30% занимают длинные ОФЗ SU26248RMFS3 SU26247RMFS5 SU26238RMFS4 Риски здесь небольшие, но колебания вместе с валбтой и длинными ОФЗ могут быть. ❤️ Tauren | Рынок РФ Стратегия по акциям показала доходность больше 50% с февраля 2024 года, что намного лучше Индекса и большинства бумаг на бирже. Сейчас доля акций в портфеле, наверное, рекордная (73%). Жду рост акций, которые в портфеле, но риск должен быть умеренным, поэтому 27% берегу в LQDT на случай, если что-то пойдет не так. 👇 Следующие 2 стратегии Пульс почему-то скрыл 🥲. Они более рисковые, поэтому там доходности меньше. Эффективная стратегия роста дала 20% за год существования. Там 100% загрузка в акции. &Risk_On существует меньше года. Здесь экстримальный риск, плечи и убыток -15%, но всё может поменяться за день буквально😁 Как-то так. Стратегии веду как маркер своей доходности на рынке РФ (иностранные бумаги давно торговать нельзя). Однако, они подходят для тех, у кого нет времени самостоятельно управлять портфелем. Комиссии минимальные, насколько это возможно (по облигациям всего 2% в год, без комиссии за результат).