📈 Рынок снова растёт в ожидании договорняка

🇺🇸 ФРС завтра запускает QE После ожидаемого снижения ставки до 3,75%, ФРС объявила о покупке казначейских векселей на $40 млрд в месяц с завтрашнего дня (фактически, это новое QE). Запущено оно просто так. Планируется, что оно продлится минимум до апреля, а там как пойдет. Это не $120 млрд в месяц как было с июня 2020 по ноябрь 2021, но здесь важнее демонстрация готовности к сверхмягкой ДКП. 📈 Уже писал не раз, что американский рынок давно заложил «ковидное» QE в цены акций, даже намного больше (рынок от хаев 2022 года вырос на 43%). Сильнейший рост рынка был при высоких ставках и на фоне QT. Что будет дальше - только гадать. Теперь либо сильная фиксация на факте, либо продолжение роста на позитиве. Делать ставку ни на первое, ни на второе не вижу смысла в моменте. Однако, долгосрочном горизонте риски уменьшились, от ФРС предоставлена 100% гарантия, что заливаться ликвидностью будут даже те проблемы, которых нет. 👆 Сама скупка бумаг на 40$ млрд в месяц даже в течение 2-х лет - не очень существенна для рынков, даже если плюсом раздадут по $2000 каждому американцу с доходов от пошлин. Это будет $1,6 трлн ликвидности, что в разы меньше, чем в COVID, рынок заложил в цены в 4 раза больше. 🇷🇺 Из интересного на нашем рынке - бодрый отскок ИнтерРАО (возможно, что завтра на дне инвестора будет озвучено что-то интересное). Базис начал торговаться с падения, в IPO не участвовал, но с оценкой не пожадничали, здесь, скорее всего, народ не ожидал приличной аллокации и сдал лишнее 😁. Про валюту на днях уже писал, какой-то позитив пошел, но выводы делать рано...

⚡️ MGKL МГКЛ. Выпуск облигаций и опер. рез. за 11м2025. За январь-ноябрь 2025 года выручка выросла до 27 млрд р (х3,6 г/г). Это в 3 раза больше, чем выручка за весь 2024й год. Как обычно, ключевой драйвер роста выручки - сегмент торговли драгоценными металлами и резко выросшие цены на золото. Золото расти перестало, но держится близко к хаям. 👉 Клиентская база выросла до 234 тысяч клиентов (+13% г/г) 👉 Портфель (займы и товары) вырос до 1,7 млрд р (+10% г/г). 👉 Товаров на хранении более 90 дней составила 11% ✅ Компания продолжает расти и развиваться, привлекая под это дело финансирование. Приоритетное направление развития сейчас - это ресейл-маркет. С операционкой всё хорошо, поэтому ждем МСФО за 2025й год, чтобы посмотреть на то, как такой рост выручки перетек в чистую прибыль. 📊 16.12.2025 компания планирует разместить облигации серии 001PS-01 со сроком обращения 5 лет и ежемесячным купоном до 26% (доходностью к погашению 29,34%). Такая доходность предполагает премию больше 4% к МГКЛ-1P8, который будет погашен через 4,5 года, поэтому есть все шансы, что после размещения облигации после размещения могут торговаться сразу где-то на 1-1,5% выше номинала. 👆 Заявки уже принимаются, аллокация зависит от того, когда подана заявка и компания ввела мораторий на участие в размещении для инсайдеров, чтобы всё было прозрачно, а аллокация - справедливой. Выпуск подходит для неквалов, но минимальная сумма заявки от 1,4 млн р. 🤔 Пока непонятно, будет ли @T-Investments давать доступ к участию в размещении? Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #MGKL #мгкл

🏦 Будет ли масштабный обмен заблокированных активов? Сначала в октябре была новость на уровне слухов о том, что ВТБ предлагал клиентам принять участие во втором этапе обмена заблокированных активов. Буквально 1 декабря 2025 года БКС опубликовал информацию об условиях участия в обмене заблокированных иностранных бумаг на акции Сбербанка SBER Условия описаны вполне конкретно: 👉 Принять участие могут физ. лица-резиденты, которые владели этими бумагами на 2 июня 2022 года. Те, кто купил заблокированные бумаги на вторичке с дисконтом - не участвуют. Активы должны быть в БКС на 17 ноября 2022 года. 👉 В обмене участвуют бумаги с цепочкой хранения СПБ – НРД – Euroclear: LR0008862868 Royal Caribbean Cruises US00206R1023 AT&T Inc. US01609W1027 Alibaba Group Holdings US02079K1079 Alphabet Inc US02079K3059 Alphabet Inc. US0231351067 Amazon com US0378331005 Apple Inc. US0567521085 Baidu Inc. US0970231058 The Boeing Company US19260Q1076 Coinbase Global US2473617023 Delta Air Lines Inc. US30303M1027 Meta Platforms US3696043013 General Electric Co US5949181045 Microsoft Corp US5949724083 MicroStrategy Inc US64110L1061 Netflix Inc. US67066G1040 NVIDIA Corp US69608A1088 Palantir Technologies US70450Y1038 PayPal Holdings Inc. US78463V1070 SPDR Gold Trust US8740801043 TAL Education Group US88160R1014 Tesla Inc. US90353T1007 Uber Technologies Inc. US9100471096 UNITED AIRLINES US92763W1036 Vipshop Holdings Ltd 👉 Обмен предполагается по рыночным ценам, без дисконтом и по курсу установленному ЦБ РФ. 👉 Сбор документов до 21 декабря 2025 года включительно. 👉 Комиссия за обмен до 100 т.р. - 1 рубль. При обмене более 100 т.р. - 5% от суммы. 🔥 Вчера брокер «Инвестиционная палата» тоже начал сбор заявок на обмен. Условия похожие, комиссия такая же (5%), но срок подачи поручения до 30 декабря, в списке 2892 ISIN, подлежащих обмену и 79 российских акций, на которые может быть произведет обмен. ✅ Очень похоже на то, что обмен реально состоится и участвовать в нем однозначно стоит, если вы являетесь клиентом одного из указанных брокеров и у вас есть заблокированные акции. К сожалению, пока далеко не все брокеры суетятся с разблокировками. Не думаю, что на нашем рынке будет существенный навес в связи с обменом. Тем более, будут действовать временные ограничения на реализацию акций. Если рынок будет сильно падать, то по другим причинам 😁 P.S. Мне посчастливилось пройти 2022й год без блокировки ИЦБ, но шанс вляпаться тоже был. Из всего этого можно только сделать вывод о том, что инвестировать в ценные бумаги какой-то страны лучше в её же юрисдикции и всегда следовать этому правилу. Если это вообще возможно. Например, сейчас пополнить IB (США) без иностранного ВНЖ можно вообще только депозитарным переводом... Казахстан, Кипр, Армения - удобно и пополнять можно через российские банки, но риски там тоже есть.