🧬 Артген: выручка растёт, прибыль тает

📊 Отчёт $ABIO за первое полугодие 2026 года выглядит неоднозначно: выручка выросла на 4,8% до 879,2 млн рублей, а чистая прибыль упала в 5,4 раза до 24,7 млн . Для сравнения — в первом полугодии 2025 года чистая прибыль составляла 132,4 млн . Скорректированный EBITDA снизился на 43% до 98,7 млн, а операционные расходы выросли на 10,5% до 796,1 млн . 📈 На уровне бизнесов картина лучше: выручка от продаж генотерапевтического препарата Неоваскулген выросла на 18%, услуги банка репродуктивных материалов прибавили 18%, Гемабанк показал рост на 6% . Компания продолжает активно инвестировать в R&D: ускорение клинических исследований по циститу на 2 года, новые препараты от гемофилии А и В, запуск производства наборов для персонализированных вакцин . 💰 Причины падения прибыли менеджмент объясняет ростом налоговой нагрузки, увеличением фонда оплаты труда и расходами на привлечение финансирования . При этом компания сохраняет положительный денежный поток, хотя операционная маржинальность заметно сжалась. ⚠️ Важный структурный момент: по РСБУ головная компания показывает совершенно другие цифры — выручка 104,9 млн (это дивиденды от «дочек») и чистая прибыль 53,6 млн . Такая модель холдинга, где материнская структура живёт за счёт дивидендов «дочек», создаёт двойную бухгалтерию и усложняет оценку реального состояния группы. ❓ Главный вопрос — сможет ли компания переломить тренд снижения рентабельности за счёт коммерциализации новых разработок, или инвестиционная фаза продолжит давить на прибыль. Ближайший ориентир — дивиденды за 2025 год, которые, скорее всего, будут ниже прошлогодних. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ‼️ В профиле уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!