Мой опыт: интернет отрубают без предупреждения — Т-Банк в

Приветствую, дамы и господа👋 Пока в ЕвроТрансе у акционеров и облигационеров продолжаются эмоциональные качели от планки к планке то вверх то вниз (на новостях о просрочках и выплатах в последний момент), у другой крупной страдалицы — Сегежи SGZH — сигналы о вероятных кассовых разрывах перешли из разряда «тревожных» в «очевидные». 📊Свежий отчет по МСФО за 2025 год уже сложно воспринимать как просто слабый — скорее, это показатель того, насколько тяжело текущей бизнес-модели в условиях высокой ставки и слабой конъюнктуры по древесине. 😱Убыток в 88,4 млрд ₽ выглядит критично, особенно с учетом того, что он сопоставим с годовой выручкой. По сути, за год компания прошла через масштабное «сжатие» финансовой базы. Операционный результат также почти исчез: OIBDA на уровне 14 млн ₽ — это фактически нулевая генерация денег для бизнеса такого масштаба. ⚖Баланс тоже заметно просел. Собственный капитал сократился примерно до 300 млн ₽, и это уже пограничное состояние, где запас прочности минимален и сильно зависит от внешней поддержки. При этом важно, что рынок сейчас живет не только отчетностью, но и новостным фоном. Крупные игроки лесной отрасли уже обратились к государству с просьбой рассмотреть мораторий на банкротства. И сам факт появления такой инициативы — это маркер: отрасль в целом испытывает давление, и Сегежа здесь не исключение, а скорее один из самых уязвимых участников. 💱Допэмиссия на 113 млрд ₽, проведенная ранее, дала компании время стабилизироваться, но фундаментальный вопрос остается прежним — денежный поток. Обслуживание долга требует порядка 35 млрд ₽ в год, и при текущей операционной эффективности эта нагрузка выглядит тяжелой. Тем не менее, ситуация пока не выглядит как «немедленный финал». Скорее, это фаза, где многое будет зависеть от внешних факторов: политики ставок, цен на продукцию и готовности акционера поддерживать бизнес. В подобных историях именно внешний ресурс часто становится ключевым элементом устойчивости. 📉Рынок, судя по цене ниже 1 ₽, уже закладывает стрессовый сценарий. Но такие уровни традиционно привлекают и спекулятивный капитал, поэтому локальные движения могут быть достаточно резкими и не всегда логичными с фундаментальной точки зрения. ⚠️Если смотреть шире, это сейчас история повышенного риска, но не обязательно предопределенного исхода. Здесь многое будет решаться не только внутри компании, но и за ее пределами. 📈📉Техническую картину и возможные сценарии движения цены разберу отдельно в закрытом канале @STARK_INVEST RU000A104FG2 RU000A1041B2 RU000A105SP3

ЕвроТранс: Вскрытие в прямом эфире, или что там под синей скорлупой 🥚🔨 🤗Сразу проясним: я не хейтер и не заделался в «медведи» или всепропальщики. Я такой же инвестор, как и вы. И поверьте, я первый в очереди на то, чтобы поднять упавший актив, подождать пару месяцев и сказочно разбогатеть, когда всё наладится. У меня это уже получалось: подбирал облигации Уральской Стали по 560–600 ₽, когда все в панике разбегались, и спокойно дождался их возврата к 900 ₽. Было круто. Уверен, 90% из вас сейчас смотрят на ЕвроТранс с той же мыслью: «Возьму по 70% (или по 56%), пересижу грозу и заберу иксы». Но давайте на минуту снимем розовые очки и заглянем под капот этой машины. Цифры и объемы говорят совсем о другом. Что на самом деле происходит в стаканах? За первые 4 часа торгов суммарный объем по всем выпускам перевалил за 118 000 000 рублей. Чтобы вы понимали: 07 выпуск: 33,5 млн ₽ (абсолютный лидер по сливу). 08 выпуск: 26,7 млн ₽. 03 выпуск: 25,5 млн ₽. 🐋Это не «инвестиции» частников. Это масштабная эвакуация крупняка. Профессиональные фонды сейчас пачками «обналичивают» свои билеты, пока вы даете им эту возможность. Почему профи не ждут купонов? Самый показательный пример — 03 выпуск. Там ближайшая выплата (купон + амортизация) уже 18 апреля. Еще 6 апреля эта бумага стоила 85% от номинала. Сегодня её буквально втаптывают в пол. Задумайтесь: если компания надежна и через 4 дня выплата неизбежна, зачем крупному игроку выходить сейчас, теряя и купон, и тело❓ В стакане 03-го выпуска на продажу висит стена в 17 885 лотов, а покупателей всего на 6 тысяч. Профессионалы не гадают на кофейной гуще. Они понимают: риск вообще не увидеть денег 18 апреля сейчас куда выше, чем радость от лишних 11 рублей купона. Ловушка 08-го выпуска Цена — 56.93%. В стакане — 16 882 лота на выход против жалкой горстки покупателей. При наличии амортизации цена в 56% — это уже не просадка, это предсмертное состояние. Рынок больше не верит в возврат номинала. Те 59% доходности, что рисует вам приложение — это просто картинка из прошлого, которая не учитывает реальность. Почему я пока стою в стороне? Я пишу это не для того, чтобы нагнать жути. Просто важно отличать реальный шанс (как был с Уральской Сталью) от попытки поймать падающую наковальню. Там были временные трудности и понятный завод. Здесь — отозванные рейтинги, перевод в 3-й эшелон и иски на миллиарды. Большой капитал свой выбор сделал. Они выходят порциями по 20–30 млн в день. Пока вы готовы покупать — фонды будут продавать. Как только свободный кэш у физиков закончится — цена может сложиться вдвое за одну сессию. Следите за стаканом и дневными объемами❗ 🤐На этом я закрываю тему ЕвроТранса, сказано уже достаточно (чекайте первый и второй посты).👇 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/TonyStark/1747a843-d435-4cce-8642-720d66dadb3f?utm_source=share&author=profile https://www.tbank.ru/invest/social/profile/TonyStark/f23f706a-02ad-4265-be9b-9b92c2c4176d?utm_source=share&author=profile Ближайший «момент истины» — понедельник после 18 апреля. Либо компания находит деньги, либо «вскрытие» окончательно покажет пустоту. Кстати, 18-е число — это суббота. А значит, нас ждут интересные выходные: пока одни брокеры рисуют выплату в субботу, а другие в понедельник, инвесторы будут на иголках ждать — придут деньги в кассу или "синее яйцо" окончательно превратится в тыкву. Если вам заходит такой формат разбора — ставьте реакции и подписывайтесь. Если увижу фидбек, продолжим в том же духе. Тем более что с пятницы у нас на очереди еще один эпичный кейс — Сегежа. 🌲🪓 Берегите свои деньги. EUTR RU000A1061K1 RU000A10BB75 RU000A10CZB9 SGZH

ЕвроТранс: Вскрытие покажет, или что скрывается под скорлупой 🥚🔨 Вчера это яйцо на фото выглядело празднично и надежно https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/TonyStark/1747a843-d435-4cce-8642-720d66dadb3f?utm_source=share , а сегодня — вы сами видите. Яркая синяя оболочка отдельно, реальность на черной тарелке — отдельно. В инвестициях всё так же: за красивым фасадом часто скрываются трещины, которые замечаешь, только когда начинаешь вскрывать факты. 👨‍💻В комментариях под прошлым постом один из подписчиков привел интересные цифры из отчетов: мол, у «ЕвроТранса» топлива на складах на 33 миллиарда, иски на их фоне — мелочь, так что никакого банкротства быть не может. Аргумент на первый взгляд здравый, и я понимаю, почему за него хочется ухватиться. Но давайте по-честному, без эмоций, разберем, где тут может быть подвох. 🛢1. Товар против Кэша Бухгалтерский отчет — вещь хорошая, но купоны по облигациям и счета за свет платятся живыми деньгами из кассы, а не литрами бензина в резервуарах. Если у компании товара на 30 миллиардов, а счета морозят из-за долга в 200 миллионов — это значит, что с «живыми» деньгами сейчас беда. Топливо на АЗС может стоять в залоге у банков под огромные кредиты, и в случае чего — банки заберут его первыми. Инвесторам в облигации в такой очереди обычно достаются только пустые емкости. Помните «Обувь России»? Там склады тоже ломились от товара, но когда начался кассовый разрыв, это никого не спасло. ⛔2. Почему я не шорчу? Меня часто спрашивают: «Раз ты видишь столько рисков, почему не встанешь в шорт?». Шорт — это всегда риск на грани фола. В бумагах типа ЕвроТранса сейчас очень мало ликвидности. Любой крупный игрок может решить «проучить» медведей, кинуть в стакан пару миллионов, и цену задерет вверх на 10-15% просто на пустом месте. Вас вынесет по маржин-коллу раньше, чем вы успеете доказать свою правоту. Плюс, не забывайте, брокеры в любой момент могут задрать ставки риска до небес или вовсе запретить короткие позиции по бумаге. Вас просто заставят закрыться по самым невыгодным ценам на случайном отскоке. Игра просто не стоит седых волос и лишних нервов. 💡Итог Для меня сейчас самая правильная позиция — это отсутствие позиции. Я не хочу гадать на кофейной гуще. Пока в арбитраже висят иски и компания не разберется с долгами по свету и налогам, все эти 33 миллиарда запасов для меня — просто красивые цифры на бумаге. Как и с этим яйцом: пока не разобьешь — не узнаешь, что внутри. Жду 28 апреля, когда пройдет суд с поставщиками. Там и посмотрим, кто прав: отчеты из прошлого или суровая реальность настоящего. А вы как считаете? Стоит ли верить в «товарную подушку» или кэш в кассе всё-таки важнее? 👇 EUTR RU000A1082G5 RU000A108D81 RU000A1061K1 RU000A10BB75