Профиль инвестора Traart | Тинькофф Инвестиции Пульс

Набиуллина и Заботкин продолжают жить в своем иллюзорном мире, где экономика не переохлаждения и нужна выше безработица, а то народ сразу находит работу в других местах. Может, потому что ему надо что-то есть и у многих нет никаких денежных запасов? Казалось, что после ужасных по статистике января-февраля ЦБ просто обязан предметно рассматривать снижение ставки на процент, но где там! В этот раз Набиуллина и Ко обсуждали только паузу и -0.5. Кроме этого пересмотрели прогноз по ставке вверх! Продолжают говорить о преобладании проинфляционных рисках и неопределенности с бюджетной политикой. При том, что при более низкой ставке: - у Минфина сократятся расходы по процентам (ладно, их не учитывает ЦБ), но и по льготным программам, которые привязаны к ключевой ставке; - у компаний будут выше доходы, и они заплатят больше налогов, и Минфину не придется искать, у кого же еще отнять сверхприбыль. При всем при этом инфляция 5.7 %, ВВП в первом квартале ниже прогнозов (сейчас это объясняют меньшим количеством рабочих дней, а в прошлом году никто не знал, сколько рабочих дней будет, ведь так?). Наверно, так же ЦБ потом будет пересматривать прогнозы по ставке на 2027 год, потому что выяснится, что со ставкой на конец года в 12-13.5 % сложно получить среднюю за год в 8-10 %. Никто ведь не верит в ставку в 4 % на конец 2027 года. Впору звонить по телефонам и спрашивать у населения, сколько рабочих дней в году и какую ставку они ждут на конец года, ведь про инфляцию у тех, кто берет телефонные трубки с незнакомых номеров спрашивают, почему бы еще не собирать полезную информацию. Касательно фондового рынка. Безопасные варианты для инвестирования: - ОФЗ с высокой купонной доходностью (26248 - 13.8 %, 26243 - 13 %, 26238 - 12 %), - дивидендные аристократы с устойчивым бизнесом (, , МРСК). Если ЦБ будет медлить со снижением ставки, эти активы должны принести больше фондов денежного рынка. Касательно валютного рынка. Минфин с мая приступает к покупкам валюты в рамках бюджетного правила. Это должно развернуть юань. Одних слов и ожиданий пока не хватает, рубль продолжает крепнуть. Думаю, что юань может вернутся к 11.5 и, может, даже выше (вопрос в размерах покупок со стороны Минфина). По стратегии в пятницу произошло ЧП. Сделки не повторялись. Проблема началась еще до заседания ЦБ. Я поздно заметил, но поддержка ничего внятного не сказала, кроме того, что специалисты занимаются ситуацией. В пятницу было много сделок по портфелю, но лично у меня исполнилась только первая сделка по продаже 1 лота . Стоп по 668 уже не повторился. Не было и покупки {$NRJ6}, шорта (закрыт внутри дня), продажи (по 2788 и 2780) и увеличения позы по . В пятницу пополнение счета не решило проблемы (обычно пополнение счета запускает синхронизацию). И вопрос, что делать? Стоит ли переоткрыть позиции по и , чтобы позиции синхронизировались с подписчиками? Напишите, какие у вас фьючерсы сейчас открыты? Была ли вечером синхронизация? Сейчас есть , и {$NRJ6}. Мастер-счет - 66500. Стратегия остается в символическом плюсе с начала месяца. Мастер-счет - 38000. Стратегия растет с начала месяца на 2.5 %. В портфеле 3 акции и ОФЗ. Мастер-счет - 6400.

По юаню поддержка пришла раньше ожидаемого. Сперва Минфин объявил о планах разместить облигации в юанях в мае. Затем Силуанов заявил, что покупки в рамках бюджетного правила могут быть возобновлены раньше планируемого (заявляли об июле). Как раз сейчас должны увеличиваться продажи валюты со стороны экспортеров (начинают поступать деньги от дорогой нефти) и словесные интервенции со стороны Минфина оказывают поддержку юаню. В пятницу ЦБ РФ принимает решение по ключевой ставке. Базовое ожидание - -0.5 %. Макроэкономические показатели идут ниже нижней прогнозной границы, что даже Владимир Владимирович спросил о причинах этого. Базовая инфляция (без учета январского всплеска) стабильно держится не выше 5 %. По-прежнему остаюсь при мнении, что Банк России должен снижать ставку более агрессивно. Стратегия неплохо себя чувствовала на неделе на фоне небольшого роста дивидендных акций и дальнейшего укрепления рубля. Шорт $CRM6 был закрыт, вероятно, рано. Только ожиданий инвесторов, наверно, не хватит, чтобы покрыть продажи валюты экспортерами. Небольшие продажи еще есть со стороны ЦБ. Открывать лонг по юаню пока не спешу. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65 тысячам рублей. IMOEX неделю закрыл в ноль. Стратегия выросла на 1.6 %. В портфеле преобладают дивидендные акции. после большого падения вырос на 15 %. За месяц бумаги застройщика потеряли 23 %. С начала года стратегия опережает индекс полной доходности на 7 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия за неделю тоже показала рост. С начала года стратегия прибавила 8.8 % против 0.5 % индекса полной доходности MCFTRR. На неделе в стратегии была небольшая перестановка. После изменений структура портфеля следующая: 57 % - акции, 39 % - ОФЗ, 3 % - Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500. Стратегия должна идеально работать и при минимальной сумме (+500 рублей).

Без ожиданий покупок со стороны Минфина, рубль снова начал крепнуть. В пятницу юань на споте упал до 11.50. Здесь первая поддержка. Если юань продолжит падать, то может опуститься до 11 рублей. Фундаментально в пользу более крепкого рубля говорят продажи юаня Банком России (хоть и в небольшом объеме) и скорые поступления валюты за дорогую нефть. В данный момент не вижу, что может сыграть против укрепления рубля. Возможно, за неделю до заседания ЦБ в очередной раз начнутся покупки юаня. Российский фондовый рынок остается слабым. Индекс Мосбиржи опустился до 2760 пунктов. 2025-й год закрыли на отметке 2767. Стратегия за неделю осталась около нуля из-за большой доли акций и фьючерсов на индексы российского рынка. Плюсы от укрепления рубля разбиваются о слабость акций. Дивидендные акции пока себя чувствуют неважно. Виден покупатель в . и не могут ни упасть, ни вырасти. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65-70 тысячам рублей. Стратегия также закончила неделю около нуля. С начала года альфа над индексом полной доходности MCFTRR составляет 6 %. На неделе часть акций были заменены на и ОФЗ. Доля облигаций пока крошечная. Она будет увеличиваться при росте отдельных акций. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия выросла за неделю на 1.6 % за счет акций . Доля акций в портфеле выросла и теперь составляет 73 %. У ОФЗ - 20 %, в дивидендном фонде - 7 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500. Минимальная сумма - 3000.

вернулся ниже 2800 пунктов. Нефть выше 100, спрос на российскую очень высокий. Но индекс на 0.5 % ниже, чем был месяц назад, несмотря на девальвацию рубля (падение за месяц порядка 5 %). Что интересно, префы "Сургута" за март упали на 5 %. Что рынок слабый и денег нет, было видно, когда начала дорожать нефть. Нефтянка пошла вверх и одновременно пошел вниз весь остальной рынок. Трейдеры продавали сперва рисковые активы типа или , затем компании роста типа и . Теперь дошла очередь до дивидендных акций. Глобально ничего не поменялось. Кроме того, что ближневосточный конфликт будет более долгим, чем многими прогнозировался. И в 2026 году цены на газ и нефть будут выше всех прогнозов. Это, безусловно, положительный фактор как для нефтегазовых компаний, так и для российского бюджета. Правительство уже сообщило, что в этом году не будет менять бюджетное правило. Рассчитывает, что Urals вернется выше $ 59. А в марте так и было. Кроме этого правительство отложило валютные операции по бюджетному правилу до лета. И это должно поддержать рубль. В конце апреля должны начать поступать деньги от дорогой нефти, увеличиться продажи валюты и уйти нехватка юаней. Пока этого не видно. Ставки RUSFAR не такие высокие, как были в моменте, но все равно повышенные. Жду, что в апреле юань опустится как минимум до 11.50. Но немаленькая вероятность того, что дойдет и до 11 рублей. Небольшой неожиданностью для меня стало, что не пошло до 11.60 уже в пятницу. Стратегия плохо себя чувствовала на неделе, падение за март около 4 %. Делаю ставку на дивидендные акции и укрепление рубля. Слежу за товарными рынками. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65 тысячам рублей. Стратегия также проигрывает индексу Мосбиржи в марте. За первый квартал стратегия показывает 7.4 % роста против 2.7 % индекса полной доходности. На неделе были закрыты облигации, чтобы увеличить доли отдельных акций. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия с начала месяца теряет 2 %. Структура стратегии: 49.5 % - акции банков, 41.5 % - ОФЗ, 9 % - . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500 рублей.

Банк России в пятницу ожидаемо снизил ставку до 15 %. Всю неделю ставка RUSFAR по юаню была повышенной, а в четверг юань в моменте уходил на 12.60. В пятницу китайская валюта так же быстро упала, как и росла. К закрытию курс был около 12. ЦБ заявил, что не видит причин для вмешательства и не будет увеличивать лимит по юаневым свопам. Хотя это уменьшило бы волатильность. Правительство так и не приняло решение по бюджетному правилу. ЦБ хочет уменьшения расходов. Высокие цены на нефть позволяют снизить цену отсечения до $ 55. При более сильном снижении, вероятно, Минфин будет регулярно покупать валюту, что будет проинфляционным фактором. Удары по Ирану и странам Персидского залива продолжаются. Скорее всего, даже после завершения конфликта нефть продолжит торговаться выше $ 80 за баррель. Пострадала и инфраструктура, и снизился уровень добычи. Это позитивно для российского бюджета. Стратегия за неделю потеряла около процента. В портфеле остаются акции, которые могут вырасти в ближайшие три месяца. По юаню позиция была закрыта. Теперь в режиме ожидания. Глобально ситуация меняется. Юаневый RUSFAR не возвращается к низким значениям, цены на нефть высокие, бюджетное правило будет изменено. Все это играет против рубля. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия с начала месяца теряет 2.5 %, но с начала года рост составляет 10 %. В портфеле по-прежнему отдается предпочтение дивидендным акциям, которые, по моему мнению, весной будут лучше рынка. Доля облигаций выросла до 14 %. Рынок остается слабым, а некоторые ОФЗ за год должны принести 25-30 % с более низким риском. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. В стратегии нет изменений. По-прежнему в составе 2 акции, ОФЗ и фонд, инвестирующий в золото. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500. Минимальная - 3000.

Конфликт на Ближнем Востоке оказался более затяжным, чем ожидали многие. США и Израиль наносят удары по Ирану, Иран старается нанести максимальный урон нефтегазовой отрасли. Цены на ближний фьючерс на Brent выше $ 100. Правительство России планировало пересмотреть бюджетное правило, но учитывая изменившуюся ситуацию стоит подумать, до скольки снижать отсечку. На мой взгляд, $ 55 - идеально. Во-первых, даже так уже рубль стал слабеть. Во-вторых, чем ниже цена отсечки, тем больше валюты будет покупать Минфин. А это тоже негатив. Слабый рубль будет разгонять инфляцию. И заставит ЦБ медлить со снижением ставки. ЦБ заседает в эту пятницу. Базово ждем снижения на 0.5 %. Но ЦБ может и взять паузу, чтобы оценить ситуацию. Хотя учитывая ВВП за январь, очевидно, что экономику охладили сильнее, чем требовалось, и можно увеличить скорость снижения ставки. Резкий рост цен на нефть вновь показал, что российский фондовый рынок остается очень узким. На фоне роста акций нефтегазовых компаний начались агрессивные продажи всего остального рынка. В результате, несмотря на внушительный рост нефтянки и ослабление рубля, индекс полной доходности за две недели марта вырос всего на 2.5 %. Стратегия выросла за две недели на те же 2.5 %, правда, нефтянки в портфеле, можно считать, что и нет. Свой вклад в рост принес юань, который начал дорожать по отношению к рублю. Осторожно смотрю на этот рост. 11.50 - часто становился тем уровнем, об который юань спотыкался. Сейчас жду, что пойдем выше. Можем дойти до 12 уже на следующей неделе. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия проигрывает на таком рынке. В портфеле небольшая доля , но акции газового гиганта не участвует в этом празднике. Когда нефть немного устаканится или пойдет вниз, произойдет обратный переток в дивидендные акции. Впрочем переток произойдет в любом случае на фоне снижения ставки (надеюсь, что не будет неприятного сюрприза с паузой) и приближения отсечек. В прошлом году на дату отсечки стоил 327 рублей, дивиденды были 34.84. В этом году дивиденды должны быть 37.76. Даже, если не смотреть на то, что в прошлом году инвесторы могли получить 19-20 % в денежном фонде, а сейчас порядка лишь 15 % и эти проценты будут падать, акции Сбербанка должны на отсечку выйти по цене 350-360. Если же учитывать, что другие вложения (ОФЗ, депозиты, ) в этом году будут приносить меньше, должен стоить в июле больше 370. Тоже самое касается и других дивидендных акций. Понятно, что везде разная ситуация. Но общий посыл такой - при прочих равных дивидендная доходность должна быть ниже, чем в прошлом году. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия тоже отстает в марте от рынка. В портфеле акции банков, ОФЗ и . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500. Минимальная - 3000.

Новостью номер один для российского рынка должно было стать желание правительства поменять бюджетное правило, чтобы перестать продавать валюту в таком количестве из-за низкой цены на российскую нефть. Но потом Израиль и США вновь начали "войну" против Ирана, убив в первый же день верховного аятоллу Хаменеи. Израиль и США снова показали, что могут убить/свергнуть практически любого неугодного правителя. Цены на нефть и газ на внебирже в выходные пошли резко вверх. Золото и серебро тоже не остались в стороне. Условный Китай продолжит наращивать золотые запасы. Ситуация с поставками нефти из Ирана в Китай под вопросом. Как и заявление нашего правительства о изменении бюджетного правила. Цены на нефть пошли вверх. Нефти, возможно, станет меньше. Временно. И Россия могла бы получить из этого выгоду, продавая нефть с куда меньшим дисконтом. Нефть по-прежнему нужна всем. Но Китай выкручивает руки России, покупая ее примерно по $40 за баррель. Если Ормузский пролив будет под ударом, цены на нефть могут уйти выше $ 100. В такой ситуации нет необходимости менять бюджетное правило прямо сейчас. Куда тяжелее ситуация для Европы. Они активно тратили газ этой зимой, не пополняя запасы, видимо надеясь, дешевле купить весной/летом, но если поставки из Катара подорожают или окажутся под угрозой, TTF может улететь в небеса. Вопрос, что будет делать Иран и что он в состоянии сделать? Если в регионе будет неспокойно и суда будут под угрозой, то страховки вырастут до небес и транспортировка газа будет очень дорогой. Если в Иране начнется гражданская война, то поставки нефти могут оказаться под угрозой, тогда Китаю будет не хватать нефти, а Турции - газа. Экономически - это выгодно России. Политически - США в очередной раз показали, что ни с кем считаться не планируют. И, кажется, что после этого, мира на Украине в этом году не будет. Или это будет перемирие, когда все будут наращивать силы. Но к нашим баранам. Стратегия закончила месяц в небольшом плюсе, совсем не том, который хотелось бы увидеть. Но в понедельник, если золото продолжит дорожать, будет неплохой плюс на {$GLH6}. В текущей мировой ситуации, наверно, логично какую-то долю портфеля держать в золоте. В долларах, если верите в сильный рубль. В рублях, если ждете ослабления российской валюты. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия в феврале выросла на 5.6 %. С начала года рост составил 12.75 %. Индекс полной доходности MCFTRR за первые два месяца прибавил 3.1 %. Разница почти 10 %! Такой результат в том числе достигается активным управлением. Месяц назад на , и приходилось 65 %. Сейчас "префов" Ленэнерго в портфеле нет, доля ВТБ сильно сокращена. Через месяц ситуация может снова поменяться. Я не ориентируюсь только на отчетности компаний, а принимаю решения комплексно, смотрю, кто в ближайшее время с какой вероятностью и на каком основании может показать рост. Потом оцениваю вероятности разных событий и формирую портфель. Если актив растет или меняются вводные, в портфель вносятся коррективы. На данный момент позиция №1 - . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия выросла в феврале на 4.5 %. Это стратегия с минимальными "движениями" и с минимальным входом (даже с 3000, а лучше с 3000+500) точность следования будет высокой. В настоящий момент в портфеле акции двух банков, ОФЗ и золотой фонд. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500.

В пятницу Верховный суд США неожиданно вынес решение по пошлинам Трампа, признав их незаконными. Трамп в ответ сразу же назначил новые пошлины. Рынки отреагировали осторожно на решение суда. определился с привилегированными акциям. Банк планирует их конвертировать в обыкновенные по достаточно выгодному для миноритариев коэффициенту. Структура акционерного капитала станет проще, что, конечно, плюс. Но встает вопрос, что государство будет делать с излишними акциями банка. После конвертации доля государства вырастет примерно до 74.5 %. Минфин бы, наверно, в текущей ситуации предпочел бы найти покупателя на свой пакет. По ВТБ это не единственные новости. Банк ведет тяжелый диалог с ЦБ по поводу дивидендов. На мой взгляд, размер выплат будет в диапазоне 25-35 % от чистой прибыли. Для акционеров лучше были бы дивиденды в размере 30-35 %. Слишком большие выплаты ухудшают ситуацию с достаточностью капитала. Банк не в той ситуации, чтобы платить 50 % от чистой прибыли. На неделе ВТБ отчитается за 2025 год по МСФО. Банк остается самым дешевым по P/Bv и P/E. Стратегия за неделю потеряла 0.8 %, но остается в плюсе с начала месяца примерно на 3 %. Доля акций в портфеле остается выше 100 %. Высокая доля акций обусловлена ожиданиями роста отдельных компаний в ближайшие три месяца перед объявлением дивидендов. Кроме этого есть лонг {$NRG6} (экспирация на неделе) и шорт {$CRH6} (ничего не поменялось + скоро вернется ЦБ с продажами). Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия с начала года плюсует примерно на 13 %. Рассчитываю, что удастся в этом году получить по стратегии больше 40 %. Сейчас отличное время для вложений как в длинные ОФЗ, так и в российские акции (особенно в финансовый сектор и дивидендные акции). Новости с проблемами у негативны для всего корпоративного кредитования. Тем не менее в портфеле остаются облигации Самолета. Застройщику, безусловно, тяжелее будет занимать после того, как всплыли их запросы к правительству. Тем не менее, считаю, что компания справится с ситуацией, а снижение ставки будет переоценивать их долг и уменьшать размеры платежей. В портфеле есть небольшая доля облигаций и акций застройщика. Не жду "плохих" новостей в ближайшем будущем. В портфеле 90 % акций и 10 % облигаций. По-настоящему крупная позиция осталась одна - . Практически нет сомнений, что компания заплатит 35 рублей дивидендов. Вероятно, акции будут проданы в мае ближе к отсечке. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия выросла за неделю на 1.2 %. Структура прежняя - акции двух банков, ОФЗ и . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6500. Минимальная сумма - 3000. Рекомендуется регулярное пополнение.

На неделе на российском рынке было две новости, заслуживающие особого внимания. Во-первых, Самолет запросил у правительства поддержки. Пока компания выполняет все обязательства. Выкупила облигации по оферте, выплатила купоны. Но акции и облигации Самолета упали в первый же день. Возможно, "крик" застройщика сыграет свою роль в решение ЦБ по ставке. До этого события вероятность паузы была очень высокой. Самолет же кричит, что такие ставки ставят по вопрос будущее компании. А все-таки застройщик делит 1-2 место с ПИКом. Так что не исключено, что ЦБ снизит в пятницу ставку на 0.5 %. Тем более рублевый RUSFAR это снижение закладывает. Второе событие произошедшее на неделе - внезапный рост юаневого RUSFAR. У кого-то появилась временная нехватка юаней. Стратегия начала месяц с роста. Доля акций в портфеле немногим меньше 100 %. В стратегии есть небольшой шорт юаня. Правда, последние всплески юаневого RUSFAR ставят под вопрос дальнейшее укрепление рубля. Вероятно, позиция будет закрыта, если ставка по юаню останется на высоком уровне. Рекомендуемая сумма по стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия за последние 12 месяцев выросла на 37 %, индекс полной доходности MCFTRR за это время показал 0 %. Так как в портфеле много акций ориентированных на дивиденды, то в зависимости от дивидендной доходности возможны перестановки. Поэтому на этой неделе первая тройка изменилась. Теперь это , , . По видна сильная покупка, но последние отчетности банка не нравятся. Для банка было бы лучше в этом году не направлять на дивиденды 50 % от прибыли. Позиция по будет сокращаться с ростом стоимости акций. Бумаги Сбербанка отстают от рынка. Ожидаемая дивидендная доходность - 12.5-13.0 процентов. Это много для такой компании, у которой минимальные риски. Облигации Самолета были проданы в среду после просьбы о помощи. Скорее всего, компания продолжит выплачивать проценты и не будет проблем. Но есть большие сомнения, что риск/доходность в данной ситуации лучше, чем по ОФЗ. Рекомендуемая сумма по стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия выросла за неделю на процент. В стратегии произошел замен акций на . Рекомендуемая сумма по стратегии кратна 6500.

Наверно, без всяких "НО", главное событие недели - невероятный обвал драгоценных металлов в пятницу. Дневное падение серебра было максимальный за всю историю, золота - за 40+ лет. Если бы такое падение произошло за неделю, не было бы ничего странного. Все драгоценные металлы росли с безумной скоростью. Но падение за один день - это что-то с чем-то. Драгоценные металлы превратились в гавань спекулянтов. В пятницу случилось сперва закрытие "лонгов" и открытие некоторыми игроками "шортов", потом сработали "стопы" и пошли один за другим "маржин-коллы". Даже биткойн за последний год не падал так сильно, как серебро 30 января. Немного истории. В 2011 году серебро достигло почти $ 50. За полтора года серебро подорожало в три раза с $ 17. За два с половиной года в 4.5 (в 2008 году серебро опускалось ниже $ 10). В мае в первую неделю серебро упало на 30 % до $ 35. К августу восстановилось до $ 44, а потом пошло вниз и закончило год по $ 27.6. Сейчас рынок другой. Есть Трамп, который вносит неразбериху. Есть ослабление доллара. Есть изменение миропорядка. Есть Китай, скупающий золото. И есть себестоимость добычи серебра в $ 20-25. И, конечно, при текущем миропорядке драгоценные металлы должны стоить дороже, чем раньше. Вопрос, на сколько? Стратегия , увы, не успела выбраться в плюс и закончила месяц в небольшом минусе (-1.7 %). Неделя была очень волатильной. На росте немного сокращена поза , в небольшой плюс закрыт . Акции по-прежнему остаются интересными и обладают большим потенциалом роста. При повышении цены поза будет уменьшаться. На выходные ушли на 90 % в акциях (с учетом {$MMH6}). В начале недели была открыта небольшая поза по {$GLH6}. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 70 тысячам рублей. Стратегия выросла в январе на 6.7 %. Стратегия продолжает обгонять рынок. Индекс полной доходности MCFTRR вырос за месяц на 2.5 %. Три основных позиции в портфеле - , , . На них приходится 65 %. Это все в большей мере дивидендные истории (пожалуй, только в ВТБ все более сложно). Доля облигаций - 9 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 40 тысячам рублей. Стратегия показала результат на уровне рынка. 77 % портфеля в акциях, 23 % - в фондах. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей.

В выходные возобновились украино-российские переговоры. Рынок сдержанно отреагировал на это, потому что пока все переговоры ни к чему не приводили. Естественно, мир переоценит российские акции сразу вверх. Во вторник натгаз открылся с громадным гэпом вверх на фоне плохой погоды в США и ситуации вокруг Гренландии, попутно побивая исторические рекорды по росту за все время торгов на CME. C 3 долларов цена поднималась выше $ 5.6. Налицо закрытие коротких позиций по стопам и маржин-коллы. В России ситуация была схожей. Во вторник Мосбиржа не успевала двигать коридор цены, в результате многие не могли закрыть короткие позиции, а у других закрывал брокер. Стратегия на фоне аномального роста цены на натгаз потеряла за неделю 4.3 %. Конечно, ошибкой было оставлять шорт неделю назад. На текущих уровнях, считаю, оправданным оставленные небольшие позиции по {$NRF6}. Запасы газа в США на рекордных уровнях. При таких запасах можно пережить две или три снежных бури, которая накрыла Америку. В стратегии были восстановлены длинные позиции по {$MMH6}. Позиция по российским акциям снова выше 100 %. Шорт {$CRH6} был закрыт, более того, я открыл длинные позиции. Уровень 10.75-10.85 весь год служит поддержкой для юаня. При более сильном падении жду реакции от Минфина (можно отложить продажу валюты, например). Плюс со снижением дисконта на нефть продажи валюты будут меньше. Пока позиция по юаню краткосрочная. Окончательно была закрыта поза по какао. В первую очередь на ожиданиях изменения динамики движения рубля. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65-70 тысячам рублей. Стратегия за неделю выросла на 1.8 %. На фоне неожиданно высокой инфляции были закрыты позиции по ОФЗ. В результате доля облигаций упала до 5 %. Портфель практически полностью состоит из дивидендных акций. В пятницу спекулятивно был взят . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 37-40 тысяч рублей. В стратегии тоже была закрыта поза по ОФЗ. Вместо них куплены фонды на золото и дивидендные акции. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей.

На предстоящей неделе ЦБ РФ будет решать, что же делать со ставкой. Последняя недельная инфляция оказалась рекордно низкой для этого периода и составила 0.05 %, годовая, по данным Росстата, замедлилась до 6.11 %. К заседанию ЦБ РФ она, вероятно, уйдет ниже 6 %. Надеюсь на то, что ЦБ снизит ставку на 1 % (а можно и больше), но основным вариантом, считаю, -0.5 %. Стратегия выросла за неделю на 12 % за счет успешного шорта {$NGZ5}. Основная поза была закрыта преждевременно. Крошечная поза по {$NRZ5} продолжает удерживаться. Доля акций в портфеле чуть больше 150 %. По мирному треку не все так позитивно, как хотелось бы, но инфляция позволяет надеяться на более быстрое снижение ставки, чем было ранее объявлено. Трейдеры начнут перекладываться из облигаций в акции с высокой дивидендной доходностью и в бумаги закредитованных компаний. В стратегии открыта позиция по . Здесь и высокая дивидендная доходность и большая кредитная нагрузка, которая уже уменьшается со снижением ставки. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65-70 тысячам рублей. Стратегия за неделю прибавила чуть больше процента. В портфель включены акции . Пришлось сократить позицию по ОФЗ. Сейчас она равна 5.5 %. Кроме этого была закрыта поза по . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. В стратегии без изменений. Доля акций - 76 %. Доля ОФЗ - 22.5 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей. Минимальная сумма - 3000.

Неделя была богатой на события. Второго декабря Владимир Владимирович Путин сперва на форуме "Россия зовет" оптимистично заявил, что инфляция в России составит в этом году меньше 6 %, а затем провел в целом успешную встречу с Уиткоффом и Кушнером. Данные по инфляции, вышедшие в среду, подтвердили, что цифры вполне достижимы, хотя ЦБ и ждал выше. За неделю инфляция составила +0.04 %, годовая замедлилась до 6.6 %. Уже на этой неделе она должна уйти ниже 6.5 % (в прошлом году был безудержный рост в декабре) и к заседанию ЦБ может опуститься до 6 %. В такой ситуации понижать ключевую ставку лишь до 16 % странно, потому что инфляция падает явно быстрее твоего прогноза. Хотя есть аналитики, которые считают, что ЦБ оставит ставку без изменений. ЦБ у нас очень консервативен. Базово, думаю, будет 16 % в декабре, хотя при 6 % можно легко сделать и 14 %. Но этого не будет. Рубль продолжил укрепляться. В декабре ЦБ будет продавать еще больше валюты в рамках бюджетного правила из-за прогнозируемо малых доходов от нефти в ноябре. Банк России со следующей неделе снимает часть ограничений на переводы за рубеж. Это окажет небольшую поддержку доллару/юаня и немного ослабит силу рубля. Стратегия за неделю потеряла 3.3 % из-за резкого роста цен на натгаз. В пятницу натгаз подбирался к $5.5, в моменте показывая почти 10 % роста за день. Снова вышел прогноз о том, что зима может быть холодной. Но запасы в США на пике, на неделе снова тратили мало. Цены в Европе продолжают падать. Еще -10 % за неделю. За последний месяц цены в США выросли на 21 %, в Европе - упали на 13 %. В пятницу натгаз скорректировался с $ 5.5 до $ 5.3. Если движение вниз продолжится (рассчитываю на это), то минус пятницы будет отбит в понедельник-вторник. Не заметил, что обороты по микро натгазу выросли и там можно в несколько заходов набрать необходимую позицию. Ошибка. Стоило открывать не {$NGZ5}, а {$NRZ5}. Во-первых, так у подписчиков более точно позиция выдерживается. Во-вторых, есть возможность взять меньшую позу. Вероятно, в понедельник попробую переложиться из {$NGZ5} в {$NRZ5}. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60 тысячам рублей. Стратегия выросла за неделю на 1.8 %. Была увеличена доля акций . Нравится, как компания проходит тяжелый 2025 год. Вижу, как у них быстро продаются интересные объекты и как постоянно повышаются цены на недвижимость. Доля ОФЗ снижена до 11 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. В стратегии вернул акции . Отвратительно отношение к акционерам, конечно, было и вернуть его будет непросто. Но, думаю, на горизонте в 6 месяцев будет лучше ОФЗ. Доля ОФЗ в стратегии, таким образом, снизилась до 22 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей. Минимальная сумма - 3 тысячи.

На неделе на Украине продолжились увольнения из-за коррупционного дела. Под раздачу попал, казалось, непотопляемый Ермак, которого называли "серым кардиналом". Мир стал ближе? за неделю почти не изменился, сперва опустившись до 2600 пунктов, потом вернувшись выше 2650. Стратегия за ноябрь показала небольшой рост (+2.7 %). Сейчас в стратегии большая доля российских акций (считаю, что в текущей ситуации необходимо находиться в акциях), в основном через акции и {$MMZ5} . Выбор в пользу индекса Мосбиржи связан с укрепившимся рублем. Пара , на мой взгляд, укрепилась излишне, и в декабре вероятно снижение. Сейчас рост рубля, во-многом спекулятивный, на ожиданиях мира. Да, RUSFAR остается на низких уровнях. Да, разница в ставках остается весомой. Да, юань может упасть до 10.75-10.80 и даже ниже. Но разница постепенно снижается, хоть и остается очень большой. Но продажи валюты Банком России в следующем году должны стать ниже, и давление на валюту ослабнет. Кто-то может открывать длинные позиции по валюте на ожиданиях уже в декабре. Плюс, возможна фиксация прибыли теми, кто шортит {$CRZ5} на ожиданиях мира. В стратегии позиция по {$CRZ5} была увеличена. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60-65 тысяч рублей. Стратегия за ноябрь выросла на 7.8 %. На неделе было еще небольшое уменьшение ОФЗ в пользу (это ставка на мир + восстановление цен и спроса на металлы). Ключевые позиции портфеля прежние: и . Доля ОФЗ снижена до 16 %. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. Стратегия за месяц выросла на 4.5 % (пока проигрывает индексу с момента создания). Это консервативная стратегия, в ней ограниченный набор инструментов. На неделе в портфель были включены акции . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей. Минимальная сумма - 3000.

Главным событием недели - стал план Трампа по миру на Украине. После коррупционного скандала позиции Зеленского пошатнулись, что дало возможность Трампу надавить. Как выяснилось 28 пунктов американского президента очень похожи на те, что обсуждались в Стамбуле в 2022 году. Вероятность мира резко повысилась. Стратегия за неделю выросла на 3 %. Рано закрыл {$RMZ5}. Первоначально ждал безуспешных переговоров и коррекции на этом. Сейчас по-другому оцениваю ситуацию. Вместо {$RMZ5} было взят {$MMZ5} и крошечная доля . Доля акций для текущих ситуации, кажется, недостаточной. Вероятно, в начале недели позиция будет увеличена. Краткосрочно был куплен юань. В районе 11 рублей он нашел сильную поддержку. Падение в конце недели было излишним. Эта позиция будет закрыта при небольшом росте. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60-65 тысячам рублей. Стратегия за неделю выросла на 3.3 %. после роста был заменен на и ОФЗ. Сейчас, кажется, что в портфеле слишком мало акций - бенефициаров мира. В начале недели, возможны, небольшие корректировки. С начала года индекс полной доходности российский акций MCFTRR упал на 1 %. Стратегия за это время выросла на 34 %! Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. Стратегия за неделю выросла на 1.8 %. На резком росте она будет проигрывать рынку. В ней нет явных бенефициаров мира, и половина портфеля в ОФЗ. Также в начале неделе вероятны небольшие корректировки в структуре. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей. Минимальная - 3000.

Российский рынок за неделю потерял 1.5 %. опустился до 2525 пунктов. Глобально ничего не поменялось. Вниз индекс тянет , у которого "зависли" зарубежные активы. Если не будет усиления давления на РФ со стороны США, рынок пойдет вверх. Пока же он особо не хочет реагировать на хорошие данные по инфляции (за октябрь оказалось прилично ниже - всего 0.5 %; за ноябрь пока выходит тоже 0.4-0.5 %). Все это дает ЦБ как минимум снизить ставку на 0.5 % в декабре (на большее на самом деле, наверно, сейчас никто не рассчитывает). Минфин провел крупнейшее в истории размещение ОФЗ - 1.9 трлн рублей. Такой спрос был из-за того, что размещалось два флоатера. Рынок позитивно воспринял, что Минфин стал размещать облигации с переменной ставкой. Стратегия на неделе понесла убытки, с начала месяца находится в символическом минусе. Основные потери принесли {$RMZ5} и {$NGX5} (на небольших счетах должен быть плюс из-за отсутствия натгаза) . К сожалению, в стратегии нельзя адекватно заменить {$RMZ5} (исключив из него ) на что-то другое. По натгазу фундаментально смотрю вниз. Запасы находятся на уровнях близко к максимальным (на этой неделе снова закачали в хранилища больше обычного и значительно больше ожиданий), тем не менее за неделю натгаз подорожал c $ 4.32 до $ 4.50. Добыча натгаза в США на рекордных уровнях, что компенсирует рост СПГ в Европу. Но цены на газ в Европе снижаются и находятся возле минимальных уровней. У подписчиков с небольшой суммой шорта {$NGX5} нет. Если им кажется, что цены на натгаз пойдут вниз, они могут довнести денег (тогда у них откроется шорт на текущих уровнях). По кофе считаю, что цена тоже пойдет вниз, но по нашему контракту экспирация на неделе. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60 тысячам рублей. В стратегии не было изменений. Стратегия была лучше рынка, в том числе за счет наличия ОФЗ. Облигации чувствуют себя хорошо, в том числе из-за размещения Минфином флоатеров. Нет давления на текущие контракты + говорит о том, что Минфин готов брать на себя долгосрочные риски по ставке и ожидает, что это снизит процентные расходы. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 33 тысячам рублей. Стратегия закончила неделю в плюсе, у нее 47 % в ОФЗ. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам.

Российский рынок в октябре продолжил падать. Индекс MCFTRR упал на 5.5 %. находится на отметке 2530. В прошлом году в декабре было ниже, когда ставка была 21 %, и рынок ждал 23 %. Стратегия не смогла по итогам месяц выйти в плюс, потеряв около 3 %. Примерно 113 % портфеля остается в российских акциях (2/3 в {$RMZ5}). По-прежнему считаю, что рубль будет крепким в ноябре. Высокие ставки в рублях и слабый импорт окажут российской валюте поддержку. Понимаю все недовольство подписчиков. Меня тоже не устраивает результат. Рассчитываю в ноябре на другой результат. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60 тысячам рублей. Стратегия в октябре потеряла 6.6 %, но с начала года обгоняет индекс полной доходности на 33 %! На неделе было много изменений. Доля ОФЗ увеличена до 15 %. На горизонте в 6 месяцев ОФЗ, на мой взгляд, по риск/доходности заслуживают внимания. уже были проданы 1 ноября, когда стало больше определенности в покупке пакета в "Семейном докторе". В настоящий момент в стратегии основные позиции: , , ОФЗ и . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. В стратегии акции были заменены на ОФЗ после слабого отчета за третий квартал (который был хуже даже моих ожиданий, а я закладывал цифры ниже рынка). Акций и облигаций в стратегии сейчас поровну. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей.

Неделя была со знаком "минус" для рынка: отмена "Будапешта", прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2026 год. В итоге индекс Мосбиржи закрылся ниже 2550 пунктов. Индекс MCFTRR (который учитывает дивиденды) с начала года упал на 6.3 %! Но по порядку. Встреча двух президентов в Будапеште была перенесена на неопределенный срок, после этого США неожиданно ввели санкции против и . Мир снова где-то там за горизонтом. От заседания ЦБ в пятницу, наверно, уже никто не ждал чего-то сверхпозитивного. Снижение ставки уже хорошо. И ЦБ снизил ставку на 0.5 %. Рынок и закладывал одно снижение на ближайшем заседании. И, возможно, это оптимальный вариант в текущей ситуации, когда экономика трещит по швам и снижать надо, но последние данные по инфляции не очень хорошие. Но кроме этого ЦБ пересмотрел резко вверх прогноз по ставке на 2026 год. В Банке РФ признали, что ВВП в четвертом квартале может уйти в минус, но не видят в этом проблемы и ждут окончания охлаждения экономики в первом полугодии 2026 года! Из прогноза ставки выходило, что ЦБ может взять большую паузу в снижении ставки (отложив снижение до весны или даже лета). На пресс-конференции Эльвира Набиуллина чуть сгладила картину, сказав, что в декабре будут рассматривать паузу и снижение (вероятно, на 0.5 % - хотя уже есть шутки, что могут и на 0.25 % рассмотреть). Будем надеяться, что в декабре ставка станет 16 %. В текущей ситуации не вижу, на чем может слабеть рубль в ближайшее время. Видно, что на уровнях 11 по юаню и 80 по доллару просыпается спрос. Но рубль легко может укрепиться еще на 5-10 %. Разница в ставках колоссальная. В стратегии остается внушительная доля российских акций, но большая часть находится в {$RMZ5}, который лучше рынка за счет укрепления рубля, в результате падение не такое сильное, как могло бы быть при таком вложении в российский рынок. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60 тысячам рублей. Стратегия была лучше рынка на неделе. Несмотря на то, что опустился до 2544, считаю необходимым возвращения в портфель ОФЗ. В понедельник, скорее всего, доля облигаций будет увеличена еще. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 30-35 тысячам рублей. В стратегии без изменений. Рекомендуемая сумма кратна 6 тысячам рублей. Минимальная - 3000.

Разговор Путина и Трампа с вероятной встречей в близком будущем в Будапеште - главное событие завершающейся недели. Индекс в пятницу закрылся выше 2700 пунктов. Столько было в декабре 2024 года, когда ЦБ решил не повышать ставку и остановился на 21 %. В эту пятницу ставка может опуститься ниже 17 %. Рынок закладывает одно снижение на 0.5 % на двух заседаниях. Считаю, что снижение на 0.5 % сейчас было бы для российских компаний все равно позитивом (закредитованным компаниям сейчас очень тяжело). На мой взгляд, бюджет на следующий год и сильное охлаждение экономики позволяет ЦБ снизить ставку на 1 %. Немаловажно, какие варианты будут обсуждать на заседании. Снова начал слабеть рубль. Хотя снижение ставки на 0.5-1 % не меняет ситуации в корне. Разница в ставках очень велика. И даже 16 % все равно очень много для экономики. Стратегия за неделю выросла чуть больше чем на 9 %. Доля акций с учетом {$RMZ5} составляет 110 %. Фьючерсы на индекс РТС тормозит сейчас рост из-за ослабления рубля. Юаневый RUSFAR остается чуть выше 0. Думаю, во многом падение рубля спекулятивное. RGBI, на мой взгляд, упал слишком сильно и будет восстанавливаться дальше. Сохраняется шорт по какао. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 65-70 тысячам рублей. Стратегия была на уровне рынка. В начале недели отрасли обратно позиции по электроэнергетическим компаниям после комментария Минэнерго. Акции были заменены на . Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. В стратегии была закрыта позиция по . Увеличена доля и добавлены фонды, которые могут инвестировать в металлы. Текущая структура портфеля: 73 % - акции, 21 % - ОФЗ, 7 % - фонды. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 6 тысячам рублей.

Индекс Мосбиржи закончил неделю ниже 2600 пунктов. В последние дни огорошили акционеров ПИКа и электроэнергетических компаний. ПИК неожиданно решил не только отказаться от дивидендной программы, но еще и вынес на собрание акционеров обратный сплит 100 к 1. В результате 1 акция будет стоить 40-50 тысяч рублей. Явно недружественный шаг к миноритариям. Не совсем понятна причина такого решения, которое обвалило стоимость акций. Мосбиржа вынесла застройщику предупреждение о несоответствии первому уровню листинга и дала время на устранение. за неделю упал больше чем на 15 %. Но куда больший негатив пришел от Минэнерго. На переток.ру написали о том, что Минэнерго планирует законопроект, которые предлагает внести правки в закон "Об акционерных обществах". В текущем виде, если это правда, электроэнергетические компании должны будут направлять всю прибыль на капзатраты, если они превышают чистую прибыль. Не думаю, что в таком виде законопроект будет принят и непонятно, кто его писал, потому что капитальные затраты у Интер РАО или Россетей запланированы на ближайшие годы громадные, а у дочек Россетей инвестиционная программа каждый год утверждается Минэнерго, и размер дивидендов уменьшается на размер инвестиций. Группа инвесторов уже отправляет элеткронные обращения в Минэнерго, Минфинансы и ЦБ РФ. Считаю, обвальное падение дочек Россетей излишним, а вероятность выплаты дивидендов в 2026 году выше 90 %. Стратегия за неделю немного отыграла потери за счет шортов {$NGX5} и {$CCZ5}. В портфеле по-прежнему высокая доля акций. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 60 тысячам рублей. Стратегия понесла потери. Доля МРСК и в портфеле около 40 %. В портфеле будут перестановки. Рекомендуемая сумма для стратегии кратна 35 тысячам рублей. Стратегия тоже пострадала из-за акций ПИКа. На неделе будут изменения. Минимальная сумма для стратегии - 3000 рублей. Рекомендуемая кратна 6000 рублей.