Понимание 21% годовых от Мосбиржи и Т-банка: расчёты и факты

Анализ Годовой бухгалтерской отчетности ООО «ЭН+ ГИДРО» ___ Консолидированной отчетности компания не предоставляет ___ Рейтинга компании нет, только рейтинг отдельных выпусков облигаций ___ 1. Чистый долг/EBITDA = 3,72 При норме до 3 (возможно до 4). Значение высоковато, но контролируемо ___ 2. Interest Coverage (EBIT/Проценты) = 2 Норма - выше 1,5. После покрытия расходов остается половина прибыли. Хорошее значение ___ 3. Debt to Equity (Обязательства/Собственный капитал) = 3.23 Капитал компании более чем в 3 раза меньше обязательств, при норме не выше 1-1,5. Критическое значение ___ 4. Debt Ratio (Обязательства/Активы) = 0,77 В нашем случае 77% активов - это обязательства. Критическое значение для консервативного или сбалансированного инвестирования Подходит только для спекуляций (норма не выше 0,8) ___ 5. Current Ratio (Оборотные активы/Краткосрочные обязательства) = 1.5 Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Компания оборотными активами может покрыть свои краткосрочные обязательства. Ликвидность остается сильной стороной компании ___ не ИИР: Общий вывод: Консервативный подход: Компания не рекомендуется из-за высокого долга, низкой автономии и умеренной ликвидности Сбалансированный подход: Ограниченно привлекательна — требует улучшения структуры капитала и снижения долговой нагрузки. Подходит для инвесторов с умеренным аппетитом к риску, готовых мониторить изменения. Спекулятивный подход: Может рассматриваться при готовности принять высокий долговой риск. Ключевой негативный фактор — Debt to Equity выше 2.5 Если компания демонстрирует планы по рефинансированию или рост EBITDA, может быть интересна для рискованных стратегий Рекомендация: Для всех подходов важно отслеживать динамику снижения чистого долга, рост собственного капитала и стабильность денежных потоков. RU000A10D301 RU000A10AG22 RU000A10C0X3

Анализ Отчетностиь за 9 месяцев 2025 АО "АБЗ-1" ___ рейтинг Эксперт РА отозван 12 декабря ___ Последняя консолидированная отчетность аж за 6 месяцев 2022 года, поэтому смотрим Отчетностиь за 9 месяцев 2025 АО "АБЗ-1" 1. Чистый долг / EBITDA = 6 При норме до 3 (возможно до 4), значение 6 - высокое, показывает, что компании требуется 6 лет для того, чтобы расплатиться с долгами ___ 2. Interest Coverage (ICR) = 0.57 Норма - выше 1,5 (тогда бы это показывало, что 50% от прибыли остается после расходов по содержанию долга). Коэффициент значительно ниже 1, что означает, что операционной прибыли недостаточно даже для покрытия процентных расходов. Критический риск. ___ 3. Debt to Equity = 2.59 Капитал компании в 2,5 раза меньше обязательств, при норме не выше 1-1,5. Критическое значение ___ 4. Debt Ratio = 0,72 Обязательства / Активы. В нашем случае 72% активов - это обязательства. Критическое значение, при норме не выше 0,7 (даже с точки зрения спекулятивного подхода) ___ 5. Current Ratio = 2.26 Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Компания оборотными активами может покрыть свои краткосрочные обязательства. Ликвидность остается сильной стороной компании, что является ЕДИНСТВЕННЫМ позитивным фактором ___ не ИИР: Итоговый вердикт: На основе предоставленной отчетности АО «АБЗ-1» не рекомендуется для инвестирования ни по одному из трех подходов (Консервативный, Сбалансированный, Спекулятивный). Основная причина — крайне низкий коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio), который находится ниже 1. Это указывает на фундаментальную проблему с обслуживанием долга. Высокие коэффициенты левериджа (NetDebt/EBITDA, Debt/Equity) лишь усугубляют риск. Сильная сторона компании — высокая краткосрочная ликвидность (Current Ratio), но ее недостаточно для компенсации структурных финансовых рисков RU000A10DQK7 RU000A10BNM4 RU000A10B263 RU000A10DCK7 RU000A109PP1 RU000A1070X5 RU000A1070X5 RU000A1065B1

Анализ ФПК "Гарант-Инвест" ___ С января 2024 года облигации этого эмитента начали падать в цене. Но хочется понять, можно было ли понять, что не так с эмитентом заблаговременно, чтобы к январю 2024 года полностью избавиться от них Проанализируем доступную фин отчетность: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=36762&type=4 1) Если берем последнюю (за 2024 год), то по всем параметрам катастрофа в самом разгаре: •Чистый долг / EBITDA = 7,23 при норме до 3-4 •Interest Coverage Ratio (EBIT / Процентные расходы) = 1,15 при норме 1,2-1,5 и выше •Обязательства / Собственный капитал (Debt to Equity) = 4,21 при норме ниже 2-3 (высокая долговая нагрузка) •Обязательства / Активы (Debt Ratio) = 0,81 при норме ниже 0,7 (в нашем случае более 80% активов винансируется долгами) Резюме: На начало 2025 года, компания закредитована, все показатели зашкаливают. Инвестирование возможно на какие-то доли %% от капитала с риском потерять всю инвестированную сумму Но это на начало 2025 года А что же было на начало 2024 года? И что говорят нам показатели по итогам 2023 года, чтобы можно было понять, а стоило ли связываться с этим эмитентом в 2024, чтобы к лету 2024 не иметь массу проблем: 2) Анализ итогов 2023 года: •Чистый долг / EBITDA = 10,5 при норме до 3-4 (!!!) •Interest Coverage Ratio (EBIT / Процентные расходы) = 1,06 при норме 1,2-1,5 и выше... компания почти не в состоянии обслуживать свои долги (!!!) •Обязательства / Собственный капитал (Debt to Equity) = 3,5 при норме ниже 2-3 (высокая долговая нагрузка) •Обязательства / Активы (Debt Ratio) = 0,78 при норме ниже 0,7 (в нашем случае почти 80% активов финансируется долгами) Даже если брать во внимание Debt Ratio, который на самом минимальном допустимом значении, NetDebt/EBITDA и Interest Coverage Ratio на непозволительных уровнях для инвестирования и на начало 2024 года соблюдая букву закона: всё написанное не является ИИР RU000A106862 RU000A108G88 RU000A109791 RU000A107TR3 RU000A106SK2 RU000A105GV6