$CNRU (ЦИАН) | Результаты Q2 2025: Рост выручки ускорился

, а дивиденды на горизонте! 🚀 Вот и дождались отчетности ЦИАН за второй квартал. Если в Q1 было сплошное падение, то сейчас картина выглядит куда интереснее. Разбираем главное. ➡️ Что в отчете хорошо: Выручка: +11.5% г/г (до 3.6 млрд руб.) — это серьезное ускорение после жалких +4.9% в первом квартале. Рост обеспечили платные объявления (+12% за полгода) и медийка. Главный сюрприз — рост количества объявлений на 11%! Ждали меньше. Чистая прибыль (скорр.): Взлетела на +52.7% г/г в квартале (до 0.865 млрд). За полгода — 1.58 млрд руб. (+19.1%). Рентабельность полезла с 20.8% до 22.9%. 🚀 Деньги на балансе: Просто космос! 💰 На счетах уже 10.74 млрд руб. (было 9.2 млрд). Благодаря этому финдоходы в Q2 взлетели на +481% (до 0.54 млрд) и стали главным драйвером прибыли. ➡️ Что настораживает: Операционка давит: Оперрасходы (+14.4%) обгоняют рост выручки (+11.5%). Из-за этого оперприбыль слегка просела на -0.8%. Но это все равно лучше, чем -25.7% в Q1. Рентабельность EBITDA: Падает (с 28.2% до 23.4% за полгода). Руководство на звонке скорректировало прогноз с "24-25%" до ">20%" на год. Не самая уверенная позиция. Рынок новостроек: С лидогенерацией для застройщиков все еще сложно из-за ипотеки. Но ЦИАН компенсирует это ростом цены за лид. ➡️ Главный хайлIGHT — ДИВИДЕНДЫ! 💸 Редомициляция (переезд из Кипра в Россию) идет полным ходом (еще 4-6 месяцев). И руководство четко дало понять: Планируют выплачивать и промежуточные дивиденды (ура!). К концу 2025 года вынесут на совет директоров вопрос о специальном дивиденде >100 руб. на акцию! При текущей цене ~655 руб. — это дивидендная доходность ~15.3%. Получат деньги акционеры, скорее всего, уже в 2026-м. ➡️ Итоги и оценка: Отчет сильный, особенно на фоне слабого Q1. Ускорение выручки и взрывная чистая прибыль на фоне сложного рынка — это круто. Я обновил модель: целевая цена подросла до 701 руб. (с 586). Потенциал роста +7%. Рейтинг — «нейтрально» (3 из 5). Тем, кто верит в восстановление рынка недвижимости и хочет дивидендной истории с потенциалом 15%+ DD. Сам бумагу не держу.