Трамп и Зе: ключевая встреча в Вашингтоне на грани сделки - UNICORN_TRADING

📈 Сделал ребалансировку в портфеле стратегии. Продал SNGSP и взял MGNT . Почему Магнит? •8 декабря был зафиксирован максимальный дневной оборот за год — 8.9 млрд руб. (3.47 млн акций). Компания стала 2-й по обороту на Мосбирже. •Объёмы торгов последних дней в 3 раза выше среднедневных. После ложного сообщения биржи от 7 декабря цена не рухнула, а её продолжают покупать. •Напомню про спекулятивный всплеск 24 сентября (оборот 3.5 млрд) и исторический максимум 17 сентября (12.5 млрд руб.!). 🤔 В чём странность? Рост идут без видимых фундаментальных новостей. Это не похоже на случайных спекулянтов. Похоже, кто-то целенаправленно скупает бумагу. 🔍 Ключевой факт: акций в свободном обращении ОЧЕНЬ мало. •Всего акций: 102 млн. •~30% (выкуплены компанией) + ~30% (у Винокурова/«Марафона») + 3.8 млн (в РЕПО) + ~20 млн (у нерезидентов). •Грубая оценка: в свободном обращении (float) может оставаться всего около 18-20 млн акций. Скупка даже 1-2 млн акций вызывает сильный ценовой движение. 💡 Моя гипотеза (не инвестрекомендация!): Всё может быть связано с потенциальным выкупом (офертой). Цена для расчёта оферты считается по средневзвешенной за 6 месяцев. Сейчас она уже ниже 3400₽ и продолжает падать. Компании выгодно объявить оферту по «оптимальной» цене: не слишком низкой (чтобы акционеры согласились), и не слишком высокой (чтобы не переплачивать). Чтобы «Марафон» Винокурова получил контроль без оферты (через гашение выкупленных акций), «Магниту» нужно собрать ещё порядка 7.5 млн акций. Сделать это в условиях маленького float, не взвинтив цену, — сложно. Отсюда и аккуратная, но настойчивая скупка. ⚖️ Или всё проще? Возможно, в акцию просто возвращаются фонды. Она упала в ~3 раза с максимумов, капитализация ~210 млрд при EBITDA ~180 млрд (похоже на «Ростелеком»). Для многих это выглядит как дно + отставание от общего рыночного роста. 📊 Что в итоге? Сейчас начался набор акции в портфели многих фондов. Я думаю, что Магнит скупал свои акции с рынка с декабря, чтобы при их гашении у Марафона появился контроль. Скорее всего, они закончили покупать акции с рынка и ... возможно, скоро будет переход их доли свыше 30%, при которой произойдет необходимость делать обязательную оферту. А если акции на рынке подорожают сильно выше оферты, то им не придется тратить сильно много денег на оферту. Вот такая логика. ⚖️ 💡 В итоге, ждем офферту от Магнита!

Акции на неделе слегка формально подросли. Реально рынок по-прежнему остаётся в знакомом диапазоне, без выраженного тренда вверх или вниз с начала декабря. Внутри недели была некоторая волатильность, от которой боковой коридор никак не поменялся. Однако по технике наконец-то появляется надежда на рост ОФЗ вполне логично скорректировались после заметного роста на новогоднем ралли. На рынок вернулись институционалы, которые тут же взялись сбивать разогнанные физиками на праздниках котировки. В связи с этим внутри недели поведение индекса выглядит не очень логичным: основное падение пришлось на понедельник-вторник. А, начиная со среды, когда вышли отвратительные данные по инфляции за начало января, индекс уже почти не падал. В пятницу ОФЗ даже показали отскок от технического уровня 116,6. Хорошие данные по инфляции за декабрь могут поддержать рынок в начале недели А вот корпоративные облигации инвестиционного грейда корректинуются более последовательно и менее эмоционально, чем ОФЗ. Коррекция здесь идёт всю неделю без остановки. Ценовой индекс уже уверенно откатился от максимумов 6-9 января и вернулся к уровням унылого боковика ноября-декабря. Что ж, объективных причин для роста инвест-грейда и не было изначально - только спекулятивный провал к 24 декабря и затем эмоциональный отскок на празниках Теперь мы вернулись к статусу-кво. Ниже падать, вроде, особо не за чем, но и поводов расти пока тоже нет ВДО формально ушли в небольшой минус, но реально тут произошла фиксация результатов новогоднего ралли, а не коррекция после него, что соответствует сильной перепроданности высокого риска. Рынок скорее топчется на месте с начала января. Теоретически простор для дальнейшего восстановления котировок к уровням ноября еще вполне есть Корпоративные флоатеры выдали на неделе нечто среднее между надежными корпоратами и ВДО, по схеме внутри недели больше всего напомнив ОФЗ. В начале недели была заметная коррекция, а в конце недели на плохих данных по инфляции котировки скорее немного восстановились, как и должно было случиться. В целом до уровня цен ноября еще по-прежнему далеко, а макро и политика ЦБ скорее поддерживаю флоатеры. Так что простор для роста там, как и в ВДО, пока просматривается