$CORT Упустил из виду Corcept и их отчет 15

февраля. Посмотрел пресс-релиз и отмечу основные моменты. 📌 Продажи Korlym восстановились на уровни до пандемии В рекордном Q1 2020 продажи были $93 млн, но последние два квартала эти цифры выше - около $96 и $99 млн. Препарат был одобрен 17 февраля 2012, ровно 10 лет назад. И здесь уже не стоит ждать внушительного роста. Тем не менее, Korlym принес $366 млн за год. На 2022 год прогноз от Corcept - $400 - $430 млн, или 9-18% рост за год. Предположу, что в большей степени этот рост будет обусловлен повышением цены на Korlym. Например, по данным GoodRx (тикер - $GDRX) цена на препарат выросла на 10% с 2020 года, а в январе 2022 - еще на 5%. У компании стабильно хорошие показатели маржинальности - больше 30% как по операционной деятельности, так и по чистой прибыли. 📌 Судебные разбирательства Corcept бесконечно судятся с производителями дженериков. С 2018 года Corcept судится с Teva. В конце 2020 по одному из них окружной суд встал на сторону Corcept, через год (после апелляции Teva) - еще раз. Вроде как у Teva еще остаются теоретические шансы оспорить результаты, и если они на это пойдут и что-то получится, менеджеры Corcept готовы подать еще один иск. В 2021 Corcept подали аналогичный иск на Hikma Pharmaceuticals в аналогичном суде, где ранее Teva проиграли. Пока апдейтов нет. Я совершенно не эксперт в американском праве, но топ-менеджеры уверены, что суд будет на их стороне. Кому интересно, гляньте транскрипт последнего созвона с инвесторами. По поводу вызова в прокуратуру округа Нью-Джерси. Здесь конкретных апдейтов нет, менеджеры говорят, что активно сотрудничают с государством. Упомянули, что это может быть связано со скандальным и спорным расследованием журналистов в 2019 году, где Corcept обвинили во всех возможных нарушениях закона: эффективность Korlym не доказана, необоснованно завышают цену на препарат, сговор с врачами и т.д. Есть версии, что это все сговор крупных шортистов или Teva :) Погуглите "corcept SIRF", если хотите погрузиться в тему. 📌 Прогресс по пайплайну Corcept "extremely optimistic" по поводу перспектив применения модуляторов кортизола в разных направлениях. По словам CEO, сейчас у них есть более тысячи перспективных молекул на ранних стадиях. Основной драйвер, на мой взгляд, это испытания 3 фазы Relacorilant для лечения синдрома Кушинга. Здесь все так же, заявка в FDA планируется в Q2 2023. Это означает, что в конце этого года мы узнаем результаты испытаний. В онкологическом направлении ближе всех к финишу комбо relacorilant + nab-paclitaxel для лечения платино-резистентного рака яичников. В этом квартале будут анонсированы расширенные результаты 2 фазы, а во втором - старт 3 фазы. Далее, AIWG направление, или увеличение веса на фоне употребления нейролептиков. Набор участников по двум смежным испытаниям завершился, в конце 2022 знаем результаты 2 фазы испытаний. NASH - неалкогольный стеатогепатит: уже ведется набор на Phase 1b, чтобы определить подходящую дозировку препарата. Наконец, ALS (боковой амиотрофический склероз): анонсировали старт 2 фазы испытаний во втором квартале 2022. 📌 Выводы Похоже, продажи Korlym восстановились на до-пандемийный уровень, и менеджеры Corcept дали неплохой прогноз на 2022. В совокупности с крепким балансом и умеренными расходами, это позволяет спокойно вести испытания и выкупать свои акции с рынка на часть прибыли. В конце 2022 - начале 2023 будет несколько важных событий по ключевым испытаниям relacorilant для синдрома Кушинга и платино-резистентному раку яичников. При успехе это позволит снизить риски из-за всех судебных разбирательств а также диверсифицировать свой доход.